黄河母基金是山东省、济南市、济南新旧动能转换起步区会同专业投资机构设立，基金规模100亿元。该基金将采用“子基金+直投”的投资模式，吸引金融机构和社会资本共同设立一批创投类、产业类、城市建设类子基金，形成400亿元基金集群。

2022年10月25日，济南市财政投资基金控股集团党委委员、董事、副总经理郭京红，济南新旧动能转换起步区财政金融部部长张辰欣一行赴兴业证券股份有限公司上海总部、兴证创新资本管理有限公司考察调研。据悉，兴业证券通过与济南市在黄河母基金合作，积极融入服务国家战略，支持济南发展。

如今，黄河母基金终于落地——总规模100亿元，首期出资10亿元，其中省级新旧动能转换引导基金出资2亿元，出资占比20%。主要围绕天使、创投及产业类子基金，城市建设及基础设施类子基金，招商并购类子基金，存量优化类子基金，直投项目等五个方面进行布局。以股权投资形式，聚焦主导产业高质量发展，促进科技创新、现代金融、人力资本等要素集聚，服务黄河流域生态保护和高质量发展国家战略落地。

该基金围绕深入推动黄河重大国家战略投资布局，聚焦主导产业、城市建设、招商并购、存量优化和优质项目五大方向，重点投资新一代信息技术、高端装备、新能源新材料、生物医药产业。

据悉，该基金在投资策略上力争实现纵向多策略多层次灵活配置、横向全周期全阶段深度覆盖。资产配置方面，采用新设子基金、二手基金份额、外资资金与直投项目相结合的策略；阶段覆盖方面，设立天使、VC子基金投向科技型、初创型、专精特新类高成长中小企业，设立PE、并购子基金投向成熟企业、重大项目，实现企业成长全生命周期覆盖。

此外，黄河母基金将采用“PSD”投资策略，也反映出“P（投资于子基金）+S（参与基金的二手份额转让）+D（直投或跟投投资项目）”成为越来越多母基金的“标配”。鉴于母基金存在双重收费、投资期限长、流动性较差和收益率爆发性不高等弱势，在当下竞争激烈的市场，“P+S+D”三者合一的新模式逐渐成为主流。具体来说，通过精选优秀基金，在母基金本源业务上精益求精，保证稳健运营；通过S基金的投资提高灵活度，补足母基金流动性；再通过精准直投（跟投），提升母基金收益爆发性。

百亿黄河母基金成功落地，无疑将进一步加强山东省的创投力量。