500亿资金重磅来袭！刚刚，投向明确！

2024-02-28 10:59:01 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

中国人寿和新华保险联合投资规模500亿元的私募证券基金一事又有进展。2月27日，新华保险股东大会审议通过《关于申请投资试点基金的议案》，意味着该基金距离设立登记更进一步，中国人寿股东大会此前已先通过该项目。今年1月18日，该基金的管理人已完成设立与登记备案。

投向明确

据新华保险上述议案显示，新华保险与中国人寿拟分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司。

该基金公司名称为鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司（暂定名，下称鸿鹄基金）。鸿鹄基金存续期限为10年，经基金公司股东会决议通过，基金存续期可以变更。

鸿鹄基金的投资范围包括：(1)上市公司股票，投资方式包括但不限于连续竞价、认购非公开发行股票（A股）/配售（港股）、配股（A股）/供股（港股）、与单一或组合交易对手间的大宗交易或协议转让、可转债优先配售、转融通证券出借等；(2)货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。

在股票市场进行投资时，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好及较高市场影响力的优质上市公司。

2023年11月29日晚，中国人寿和新华保险同步公告拟共同设立私募证券基金一事。彼时，中国人寿也曾表示，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

出资方式上，新华保险与中国人寿将以现金出资。基金管理人将结合基金的投资和运营需求，确定各期出资的具体金额和出资时间。新华保险出资资金来源为保险资金。

基金管理人已备案

从流程上看，鸿鹄基金设立事项在经过中国人寿和新华保险股东大会批准后，将有望进入设立登记环节。据了解，过程中还需一定的治理程序、进一步探讨合资细节及办理注册登记等相关手续。而在此前，鸿鹄基金的管理人已完成设立与登记备案。

据公告，中国人寿控股子公司中国人寿资产管理有限公司（简称“国寿资产”）与新华保险控股子公司新华资产管理股份有限公司（简称“新华资产”）分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司，担任鸿鹄基金的管理人。

目前，这一基金管理人已登记备案。中国证券投资基金业协会信息显示，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司于2024年1月8日完成登记备案，其成立于2023年12月22日，拥有全职员工8人。

国丰兴华（北京）私募有3名高管，其中两人来自国寿资产，一人来自新华资产。

其中，国丰兴华（北京）私募法定代表人、执行董事为杨琳，其为国寿资产权益投资部总经理；总经理为新华资产研究部副总经理李杰；合规风控负责人、信息填报负责人为张振，他此前为国寿资产创新投资事业部SVP（高级副总裁）。

平抑险企利润波动

从双方披露信息看，上述鸿鹄基金为试点基金。值得关注的是，这是保险公司直接投资的首个私募证券基金。从私募基金的私募证券基金、私募股权基金的分类看，此前，保险资金只被允许投资私募股权基金，直接投资私募证券基金还未放行。此前存在的险资投向私募证券基金，往往是通过投顾方式“间接”实现。

多位保险资管业人士向券商中国记者称，国寿和新华保险的试点基金得到了一定政策支持，但整体还是市场化运作。

“此次两家公司共同发起设立私募证券投资基金公司的投资架构，预计核心目的在于缓解利润表波动。”国泰君安证券非银团队此前分析，在当前监管强调金融压舱石、引导保险长期资金入市的背景下，预计中国人寿和新华保险构建私募基金将重点投资权益市场，响应监管号召。而当前权益市场波动背景下，保险公司权益投资加剧利润表波动，是制约权益投资的重要因素。

多家研究机构认为，两家保险公司各出资50%设立公司制基金投向二级权益市场，从会计计量上，将可以采用长期股权投资方式计量，避免市值投资波动对当期利润的影响。

国泰君安证券非银团队称，采用权益法核算，将私募证券基金公司的利润和分红按比例计入投资收益，可以有效缓解直接投资二级权益市场对新会计准则下报表的影响。

另有研究机构认为，中国人寿实施新旧会计准则过渡期至2025年，在此期间该公司A/H股执行两套准则，A股实行旧准则，如股票计入AFS资产（可供出售金融资产）持续亏损需计提减值，设立该基金可以避免这一情况，有利于平抑利润表波动。

险资与市场良性互动

对于国寿和新华保险两家保险机构设立私募证券基金，研究机构认为，有助于保险公司提升权益投资和实现长期投资，同时释放稳定市场的积极信号。

“利润表波动下降将有效解决当前保险公司在资本市场波动，以及新会计准则实施环境下权益资产投资意愿较低的问题。”国泰君安证券非银团队称，截至2023年6月末，新华保险权益投资占比24.6%，中国人寿权益投资占比22.8%，距离两家公司权益投资上限30%仍有一定空间。预计中国人寿、新华保险两家公司将有更大的空间提升权益投资占比，从而优化利率下行背景下寿险公司的资产负债匹配，提高资金使用效率。

东吴证券研究所此前也分析，中国人寿和新华保险设立基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，有助于释放积极稳定市场信号，预计运作类似“平准基金”，沪深300和上证50或将为主要投资标的。

另有研究机构认为，后续如有其他公司跟进，有望带来千亿元增量资金入市。

中国人寿方面曾就该私募基金表示，双方作为大型寿险公司，通过共同设立基金形式长期投资于优质上市公司，可以发挥双方投资优势，是进一步提升资产负债管理、优化投资方式的一种创新和尝试。同时，有利于发挥好保险机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。