一季度A股市场并购重组活跃 产业并购渐成主流

2024-04-03 10:33:53 作者： 来源：证券日报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

一季度A股市场并购案例中，产业整合诉求强烈，围绕纵向延伸、横向扩展的并购加快节奏。从交易规模来看，大额并购频出，超10亿元以上的并购案例有30单，并涌现出超百亿元的巨额并购。从并购主体来看，行业龙头领衔积极寻求优质标的，提升整体核心竞争力；科创类公司积极进行产业链协同整合、抢占细分领域的技术高地。

产业整合诉求强烈

从一季度并购数据来看，上市公司并购重组进一步回归本位，产业整合诉求强烈。其中，电子、基础化工、机械设备、医药生物等行业的并购数量居前，均在40单以上。此外，电力设备、汽车等行业也较为活跃，一季度并购案例超过30单。

值得注意的是，行业龙头企业领衔，对优质资产的并购步伐加快。前述561单案例中，有149单并购案的发起方总市值在百亿元以上，9单发起方总市值在千亿元以上。例如，一季度发起并购的公司中，山东黄金、荣盛石化、中国铝业等均为千亿元以上的大市值公司。

“优质的产业并购将更加注重企业的协同效应和产业资源互补。”高禾投资管理合伙人刘盛宇对《证券日报》记者表示，并购进入到高质量发展阶段，将涌现出更多优质的产业并购，实现企业的协同效应和产业资源互补。

科创类公司迎并购机遇期

从并购趋势来看，符合国家战略、鼓励科技创新的产业并购仍是未来并购主旋律。同时，随着支付方式与交易模式的创新，也为并购市场注入新活力。

以科创板、创业板为例，一季度并购案例分别达到47单、141单，在消费电子、集成电路、医疗设备、软件开发、通用设备等细分领域并购较为活跃。

刘盛宇认为，科创类公司积极寻求处于同行业或上下游、与主营业务具有协同效应的优质标的，通过并购的方式来捕捉一些创新型业务机会，或者快速进入某细分领域，有助于增强公司的“硬科技”属性，为后续加快发展新质生产力提供更好的条件。

Wind数据显示，截至4月2日收盘，科创板所有公司均属于战略性新兴产业，近七成创业板公司属于战略性新兴产业，分别为570家、910家。对此，沙利文大中华区执行总监周明子对《证券日报》记者表示：“战略性新兴产业正迎来黄金发展期。上市公司之间的技术合并和扩大体量的需求日益增强。尤其是高端制造、新一代信息技术等领域的企业要积极进行上下游整合，更好地促进产业资源的整合升级。”

对于科创类公司并购带来的产业协同效应，刘盛宇提醒，并购重组是一个系统性的工程，投前、投中、投后都至关重要。尤其在投后管理中，交易双方的运营整合管理十分关键，是决定企业并购重组后能否实现“1+1大于2”的关键一步。

从严监管借壳上市

借壳上市监管趋严，相关案例被否的现象时有发生。例如，山东华鹏定增收购赫邦化工100%股权，中毅达定增收购瓮福集团100%股权，这2单交易目的均为借壳上市，目前发起方已收到交易所终止审核的通知。

联储证券并购业务负责人尹中余对《证券日报》记者表示，随着并购重组市场迈入高质量发展的新阶段，目前传统行业的龙头企业大部分已上市，但由于部分没有投资价值的公司尚存在“壳”价值，导致借壳上市现象的发生。

从政策面来看，从严监管借壳上市被再次强调。证监会上市公司监管司司长郭瑞明曾介绍，证监会将从严监管借壳上市和盲目跨界并购，坚决打击“炒壳”等行为。

周明子认为，相较于“炒作”和单纯的规模扩张，未来的优质并购将更加关注如何实现资源整合，提升企业的核心竞争力。上市公司需要紧密关注市场动向，抓住机遇，合理运用并购重组工具，实施兼并整合，以提升自身竞争力和市场地位。