见证历史！2000亿巨无霸来了！

2024-03-14 10:33:02 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

3月12日晚间，上交所数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF最新份额达到5579508.77万份，以收盘净值3.5895计算，该ETF截至3月12日的管理规模为2002.76亿元，再创历史新高。华泰柏瑞沪深300ETF是全市场首只千亿级别的股票ETF，于2023年8月7日首次突破千亿大关。

值得注意的是，华泰柏瑞沪深300ETF仅用了7个月时间，就完成了从1000亿元到2000亿元的规模增长。随着越来越多资金开始将ETF作为自己参与权益市场配置的主要工具，属于股票ETF的时代已然拉开序幕。

单只股票型ETF规模首破2000亿元

3月12日晚间，上交所数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF最新份额达到5579508.77万份，以收盘净值3.5895计算，该ETF截至3月12日的管理规模再创新高，达到2002.76亿元。3月12日，华泰柏瑞沪深300ETF成交额达39.62亿元，换手率为1.99%。

公开资料显示，华泰柏瑞沪深300ETF成立于2012年5月，基金经理为柳军。作为股票ETF产品中的“巨无霸”，该ETF的管理规模在近期实现了快速提升。2023年8月7日，华泰柏瑞沪深300ETF的规模刚刚突破了1000亿元。这意味着，该ETF从0到突破1000亿元花了整整11年，而从1000亿元到2000亿元则仅用了7个月的时间。特别是今年以来，在短短两个多月的时间里，该ETF的规模增长了约700亿元。

目前，随着今年以来多只股票ETF的管理规模先后突破1000亿元，股票ETF已经诞生了多位“千亿俱乐部”成员。

最新数据显示，除了华泰柏瑞沪深300ETF之外，华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和华夏沪深300ETF的管理规模也于今年2月先后突破“千亿”大关。

“百亿俱乐部”的成员则有更多。其中既包括南方中证500ETF、易方达创业板ETF、南方中证1000ETF等宽基ETF，也包括国泰中证全指证券公司ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华宝中证医疗ETF等行业ETF，此外还有华泰柏瑞红利ETF等主题型ETF。

不过，从整体数据看，ETF仍是“内卷”十分严重的行业。目前，全市场共有732只股票型ETF，但规模超百亿元的仅有25只，而规模不足1亿元的却有254只，占比约三分之一。

宽基ETF成为“吸金”主力

券商中国记者注意到，在规模超百亿的股票ETF中，宽基ETF占据了绝对多数，而规模超过千亿的5只股票ETF则全部都是宽基ETF。

为何宽基ETF会如此受市场欢迎？在沪上一位公募市场部人士看来，宽基ETF的优势主要来自于三个方面。

一是从产品本身特点来看，宽基ETF一直具有风格清晰、持仓透明、适合作为投资组合构成“模块”的优势。“宽基ETF长期处于‘酒香巷子深’的状态。不过，近年来，宽基ETF在资本市场中的地位稳步提升，各类信息传播渠道的覆盖度也在增加，投资者对宽基ETF的认识正在不断加深。”

在该人士看来，宽基ETF规模越大，投资者数量越多，其流动性与市场容量会随之改善和扩大，边际管理成本将大幅下降，并在达到一定程度之后引发从量变到质变的使用价值上升。

二是从兼顾投资收益与风险的角度来看，2022年以来，宏观经济增速和资本市场双下行。使用宽基ETF进行投资，既可以防范投资个股或单个行业主题ETF潜在的非系统性“爆雷”风险，又可以规避投资小部分主动权益基金带来的行业、风格漂移的不确定性。

三是从市场生态建设来看，宽基ETF具有完善的商业环境。ETF产品的丰度拓宽了投资者的选择范围，从资产配置的角度，带动了宽基ETF的同步发展。另一方面，部分主流宽基ETF已经构建了包括股指期货、股指期权和ETF期权在内的衍生品生态。具体来说，宽基ETF现货的规模增长提高了衍生品持仓量的空间上限，衍生品的发展又反过来扩大了宽基ETF投资需求，增强了宽基ETF资金端的稳定性。两者互为表里，共荣共生。

大幅降低投资者参与门槛

从产品特点来看，ETF之所以大受欢迎，正是因为其解决了投资者“不能参与”和“不敢参与”的问题。

华泰柏瑞基金指数投资部的基金经理谭弘翔认为，对于优秀主动管理基金经理而言，个人的管理规模是有上限的，这或导致基金公司在权益投资方面可能遇到比较明显的瓶颈。随着主动投资策略变得越来越拥挤，优秀基金经理赚取超额收益的难度也会逐渐提高。相反，指数基金和ETF本身作为工具型产品，不追求超额收益，同时规模效应显著，在目前还远未达到规模上限，基金公司可以开辟一条相对独立的增长赛道。

谭弘翔表示，个人投资者是资本市场流动性的主要贡献者，在活跃市场方面发挥了不可替代的作用。但部分市场对于个人投资者设置了较高的门槛。具体而言，门槛主要来自两个方面，一方面是有形门槛，即要求投资者持有的金融资产和资金达到一定规模，使很多投资者不能参与；另一方面是无形门槛，即市场中的上市公司由于知名度较低、业务范围专业度较强、分析师覆盖较少等原因，存在较高的认知难度，使很多投资者不敢参与。

而ETF的产品形式极大程度上解决了这一问题。在谭弘翔看来，指数基金的投资资金门槛低，又通过分散投资降低了投资风险，缓解了个人投资者的主要顾虑，进而为市场带来了增量资金和流动性，从而促进了市场的活跃度。

上述公募市场部人士认为，ETF的最大价值在于其“网络效应”和“聚集效应”，即ETF产品数量越多，可供投资者使用的基础“模块”越丰富，最终能够构建的投资组合数量就可以实现几何倍数的增长，每个ETF的潜在价值也都会有所提升。

在该人士看来，正是ETF行业的这类特点，在近几年引导行业供需两端进入了优质供给创造终端需求，终端需求带动有效供给的正反馈循环，无论是为投资者、行业参与者还是为资本市场本身，都带来了难能可贵的时代红利。