管控融资成本 金融租赁公司密集发行金融债

据证券时报记者统计，今年以来，不到3个月时间，已有10家金租公司合计完成12笔、共295亿元金融债发行，笔数、发行规模与2023年全年几乎相当。

一位金租公司高管认为，这与金融债发行审批流程简化、金租公司监管趋严有关，更关键的是置换存量到期的高成本金融债。

迎来发债小高峰

“发债”成为2024年金租行业的开年热词。据统计，年内已有10家金租公司合计完成12笔、共295亿元金融债发行。去年全年，这组数据分别是8家、12笔、305亿元。

值得一提的是，今年发债的10家金租公司资产规模均在千亿以上，占国内千亿级金租公司总数的2/3，发行主体评级、债券评级集中于AAA级。

实际上，这波发行热潮始于去年11月。其中，去年11月、12月合计有6家金租公司合计完成8笔、共215亿元金融债发行，发行规模占去年全年的70%。

发行文件显示，前述金融债募资用途主要为“用于租赁项目投放”“补充公司中长期资金”“优化资产负债结构”。也即，均为非资本类债券。

一位金租公司高管表示，置换存量到期金融债是这波发行小高峰背后关键因素。金租公司金融债发行期限通常为3年，与此相对应，2020年11月至2021年6月也有一波发行高峰，发行笔数达35笔，发行总额近800亿元。

更为重要的是，与当时动辄3.6%甚至4%以上的发行利率相比，今年金租公司金融债票面利率已降至2.6%左右，发行成本相差超过100个基点（BP）。其中，银行系金租公司金融债发行利率一再创历史新低，苏银金租、光大金租、招银金租今年3月发行的金融债票面利率仅2.45%。

除发行成本考量外，金租公司亦有监管达标要求。“2020年7月出台的金租公司监管评级办法对流动性指标的要求比较高，发债之后，金租公司的久期错配情况要好一些。”前述高管称。

与此同时，监管部门持续深化“放管服”改革，为金租公司发债提供审批便利。去年11月，国家金融监督管理总局修订发布的《非银行金融机构行政许可事项实施办法》正式施行，其中简化债券发行审批程序，取消非银机构发行非资本类债券审批事项，改为事后报告制。

2024年有新布局

金租公司一方面通过发行金融债募集中长期资金，另一方面基于当前面临的外部环境谋篇布局，部署2024年工作，把握资产投向。

行业龙头交银金租表示，今年将继续提升境内业务占比，加大绿色化、智能化船舶租赁产品创新和投入，筑牢航运租赁业务领先优势；深度服务国产飞机发展，挖掘航空租赁业务新动能；打造设备与设施租赁业务新引擎。

此外，交银金租谈到，将进一步加大人民币中长期资金储备，完善流动性及市场风险管理，切实管控融资成本。同时，持续强化全面风险管理，提升租后管理质效，深化内控合规管理，完善境外运营风险管理制度体系。

作为“千亿俱乐部”新兵，农银金租提到，2024年将深耕“三农”县域、航空航运、新能源、科创与先进制造重点业务领域，提升服务实体经济能力；加强创新转型，加强重点区域营销；加强负债管理、流动性管理；加强风险管控、深化数字化转型。

宁波银行相关负责人也对永赢金租下一步经营管理提出三点要求：一是抓好直租、普惠类回租、传统类业务的投放；二是充分发挥营销赋能体系的重要价值，持续撬动客户合作、增强客户黏性；三是强化全面风险管理，筑牢“防火墙”。

多家金租公司也在年度工作会议上提及监管政策变化。苏州金租表示，要适应趋紧、趋严、高要求的监管政策，强化政策研究，明确市场定位，坚持回归服务实体经济、回归特色化经营的主责主业。

中金公司研报认为，在监管趋严背景下，国内租赁行业整体或将面临增长压力，然而综合能力领先、深耕中小微及细分产业市场的头部租赁公司或有望依托转型先发优势、稳健展业能力及细分市场景气度改善，实现业绩稳步增长。