“鞋王”百丽时尚递表港交所，高瓴持股44.48%

2024-03-04 13:45:21 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

时尚鞋履市场份额第一 线上渠道占比升至28%

根据弗若斯特沙利文的数据，百丽时尚在2022年以零售额计算，是中国领先的时尚潮流公司及规模最大的时尚鞋履公司。在中国时尚鞋履市场中，百丽时尚以12.3%的市场份额位居第一，远高于第二名的9.1%。

百丽时尚拥有19个核心品牌，由12个自有品牌及7个合作品牌（包括授权经营品牌及代理品牌）组成，涵盖女士、男士和儿童的鞋履、服饰和配饰。品牌组合覆盖广泛的价格和风格，能够满足不同消费者群体的需求。公司坚持DTC（直接对消费者）零售模式，拥有中国最大的直营时尚鞋服零售网络。截至2023年11月30日，百丽时尚在中国拥有8361家直营店，遍布31个省份的330个城市以及香港和澳门，通过“订、补、迭”的货品模式，百丽时尚能够快速响应市场变化，提高产品的市场知名度，并将库存陈旧风险降至最低。近年来，公司线上业务持续发力，线上渠道的收入贡献由截至2017年2月28日年度的不足7%大幅增加至截至2023年11月30日9个月的约28%。

招股书显示，截至2023年2月28日的年度，百丽时尚营收为192亿元，较上年同期的235亿元下降18%；经营利润17.34亿元，较上年同期的36.09亿元下降52%；期内利润为12.57亿元，较上年同期的27.35亿元下降54%。

自2023年年初以来，随着疫情形势好转，公司线上及线下渠道的销售逐步恢复。截至2023年11月30日的9个月，百丽时尚营收为161亿元，较上年同期的142.8亿元增长12.8%；毛利为105.34亿元，上年同期的毛利为92.26亿元；经营利润为27.35亿元，上年同期为14.92亿元；期内利润为20.58亿元，上年同期为10.68亿元。

百丽国际曾531亿港元私有化退市 后分拆滔搏成功上市

公司历史追溯至丽华鞋业的创立。丽华鞋业于1981年在香港成立，初期主要从事鞋类产品的贸易。于1991年10月，丽华鞋业在内地成立一家附属公司，其初期从事鞋类产品定制和生产，随后在内地开展鞋类产品的批发销售业务。

百丽时尚，其业务曾以百丽国际（原上市代码01880.HK）运营，百丽国际在2007年在香港上市，发售价为每股6.20港元，市值约510亿港元，巅峰期间，其市值一度高达1500亿港元。彼时，百丽国际主要业务包括百丽时尚和后来2019年分拆上市的运动鞋服零售业务（滔搏）两大块。

百丽国际在2014年至私有化前的几年间，其主要业务——鞋类业务的业绩大幅下滑，导致整体财务表现持续下滑。百丽国际解释称，为了应对这一挑战，公司决定进行根本性的业务转型，这包括采取一系列转型和创新性措施。私有化使得公司能够更灵活地实施这些转型措施，而不受公开股票市场短期波动和压力的影响，更好地规划和执行长期发展计划，如品牌重塑、渠道优化、数字化转型等。

2017年，百丽国际完成私有化，由Hillhouse HHBH及其关联人士、智者创业和SCBL组成的财团私有化，2017年，百丽进行了私有化，从香港证券交易所退市，私有化市值为531亿港元。

私有化后，百丽国际实施了一系列业务优化措施，如组织架构调整、品牌重新定位。2018年，公司收购了73Hours鞋履业务控股股权。

2019年至2021年公司取得在中国代理Champion服饰及配饰的权利。随后，获得了Champion品牌在鞋履及配饰的商标使用权，并开始了相关产品的设计、研发及生产。2023年公司完成OGR品牌的收购。通过收购第三方在中国的代理权，成为Champion品牌产品在中国事实上的独家代理商兼授权经营商。

2019年10月，百丽拆分了旗下运动品牌滔搏在港交所上市，发行价8.5港元/股，募资净额约76.22亿港元，首日市值一度高达580亿港元，截至最新，滔搏股价报5.25港元，市值为326亿港元。目前，Hillhouse HHBH及智者创业总共拥有滔搏国际约55%已发行股本的权益。滔搏国际专注于为客户提供各类国际运动鞋服品牌（包括耐克、阿迪达斯及其他品牌）的运动鞋服产品，与多个国际运动鞋服品牌建立战略关系，并销售该等国际运动服饰品牌的产品，但不负责其产品的设计或制造。因此，其业务模式不同于百丽时尚。WIND数据显示，2017年以来，滔搏累计实现净利润182亿港元，累计现金分红112亿港元。

截至最新，百丽时尚智者创业持股为46.36%，高瓴持股为44.48%，鼎晖投资旗下SCBL持股为9.16%。其中智者创业的最终实益拥有人包括若干董事以及百丽国际集团及其联属公司的现任及前任高级管理层成员。