广发证券王先爽：超预期降准 有助于银行估值修复

2024-01-26 14:51:57 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

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　　对此，广发证券银行联席首席分析师王先爽认为，本次降准在春节前落地，一方面可以满足春节假期短期流动性需要，长钱短用；另一方面可能预示春节后财政发债节奏可能会回升，人民银行提前配合。

　　针对部分结构性货币政策工具“降息”，王先爽表示，2020年7月份以来，再贴现利率一直维持在2%不变，期间MLF利率下调了45BP。本次再贷款再贴现利率大概率是补降，对OMO和MLF利率变化没有领先性。他判断，本次降准“降息”有助于推动LPR下行，下月LPR下调的概率上升，但MLF利率是否调整仍存在不确定性。

　　王先爽判断，降准超预期落地，银行间流动性会宽裕一段时间，建议后续关注春节后政府债发行节奏。在广义流动性方面，2023年一季度信贷大幅高增，预计在盘活存量节奏均衡的政策基调下，今年1月和1季度信贷将同比少增，票据和非银贷款或将明显压降，社融和货币增速预计会明显回落，可能导致总量广义流动性感知偏弱。但本次人民银行明确回应资本市场问题，表示将为包括资本市场在内的金融市场运行创造良好的货币金融环境。

　　本次降准“降息”对银行股有何影响？王先爽认为，银行股估值趋势核心取决于经济预期。人民银行超预期降准，结构性降息，助力宏观经济和资本市场预期改善，有助于银行估值修复，看好银行板块绝对收益。