二级市场高溢价频现 QDII基金“闭门谢客”

QDII基金限购

1月24日，华夏基金发布公告表示，为保护基金份额持有人的利益，保障基金平稳运作，华夏纳指100ETF联接基金、华夏标普500ETF联接基金暂停申购及定投。

同日，博时基金旗下博时纳指100ETF联接基金和博时标普500ETF联接基金也发布暂停大额申购的公告，自1月24日起，限制基金申购投资金额为100万元。

事实上，近期多家基金公司接连出手，多只QDII基金“闭门谢客”，部分跨境ETF二级市场价格更是频现高溢价。1月25日，美国50ETF复牌后大涨，溢价率超43%；华夏标普500ETF、华夏野村日经225ETF溢价率也超5%。景顺长城全球半导体芯片产业股票、摩根海外稳健配置混合、宏利印度机会股票、景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF等多只QDII基金也都发布了暂停（大额）申购的公告。

华夏基金表示，ETF二级市场交易价格高溢价是市场短期非理性因素造成的。如果ETF大幅溢价，投资者仍然选择买入的话，其付出的成本则远高于基金的真正价值，一旦市场情绪回落，或者基金放开申购，套利者涌入，基金价格将快速回到净值附近，投资者会遭受损失。

规模超3600亿元

2024年以来，火热的海外市场吸引了不少投资者的目光，QDII基金业绩表现亮眼，成为市场热点。Wind数据显示，截至2023年末，QDII基金规模合计超3693亿元。

目前，多家基金公司仍在积极上报新的QDII产品，等候审批；同时，根据证监会网站信息显示，还有一批公司正在积极申请QDII业务资格。

QDII产品设计的初衷是为了给国内投资者提供更加多元化的投资标的，但火热之处，风险往往也随之集聚。

华夏基金国际投资部董事总经理郑鹏提示，境外市场特别是新兴市场具有波动性较高的特征，再叠加外汇波动，因此QDII基金波动较大，投资者需要充分了解这一前提再进行投资。他表示：“这两年的美债就是典型例子。美国债券波动远远大于国内的债券市场，过去两年美国债券向下波动，QDII基金的客户体验非常不好。虽然今年向上波动，但过往的下跌也是不能忽略的。”

面临额度约束

自2007年QDII基金发布以来，相关外汇额度、投资区域限制、产品限制得到逐步放松。2018年4月，国家外汇管理局发布《扩大金融市场开放稳步推进合格境内投资者QDII制度实施》，稳步推进QDII各项工作，扩大QDII的相关额度。2022年，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，其中提出要稳步推进高水平开放，继续推动扩大QDII额度，拓宽公募基金境外市场投资渠道，鼓励QDII基金发展。

不过，当前QDII产品仍面临外汇限额的流动性问题，多只QDII限购背后也有额度限制的原因。例如此前，被印度市场带火的工银瑞信印度市场基金（LOF）连续发布限购公告，目前该基金人民币份额的申购上限仅为100元，美元份额限额为15美元。工银瑞信基金此前表示，限购的主要原因为QDII额度限制。