固收"大厂"掌门变更！管理规模逆势增长，这类产品却停滞不前……

2024-01-23 10:24:57 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2023年8月至履新前，于泳任中国人寿资产管理有限公司党委副书记、副总裁（主持工作）。在保险资管深耕多年的于泳对于保险资金的管理有着深刻理解，在于泳看来，保险资金具有期限长、规模大、来源稳定的特点和优势，在当前经济迈向高质量发展和产业结构转型升级的重要阶段，应在经济重点领域发挥骨干作用。

得益于2023年的债基大年，国寿安保基金在行情震荡的背景下管理规模仍实现了逆势增长。但主动权益类产品规模较小一直是限制国寿安保基金规模跃升的桎梏，截至去年三季度末，此类产品尚不足百亿，仅有两只基金超过了10亿元，且多只产品凭借发起式基金的低门槛方才勉强成立。

于泳履新国寿安保董事长

履历显示，于泳先后就职于中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国人寿保险（海外）股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司。

其中，2009年3月至2010年2月任中国人寿保险（海外）股份有限公司香港分公司市场总监（副总经理级）。2010年2月至2016年4月在中国人寿保险（海外）股份有限公司先后任党委委员、总裁助理和党委委员、副总裁。2016年4月至2023年8月在中国人寿资产管理有限公司先后任党委委员、总裁助理和党委委员、副总裁。2023年8月至今任中国人寿资产管理有限公司党委副书记、副总裁（主持工作）。

而原董事长王军辉则奔赴另一岗位——2023年11月23日，国家金融监督管理总局批复，核准王军辉中国人寿养老保险股份有限公司董事长的任职资格。

近年来，监管机构持续引导保险资金提高权益投资比例，不断丰富保险资金参与资本市场投资的渠道。截至2023年三季度，保险资金运用规模已经突破27万亿元，其中股票和证券投资规模接近3.5万亿元，较去年同期增长了17%。在保险资管深耕多年的于泳对于保险资金的管理有着深刻理解，在于泳看来，保险资金具有期限长、规模大、来源稳定的特点和优势，在当前经济迈向高质量发展和产业结构转型升级的重要阶段，应在经济重点领域发挥骨干作用、在薄弱环节发挥引领作用、在关键时期发挥逆周期调节作用，促进投资服务实体经济和国家战略总量不断增长、结构更趋合理、质效持续提升。

2023年规模逆势微增

作为国内首家由保险资管设立的基金公司，公司股东为中国人寿资产管理有限公司（持股85.03%）和国家共同基金管理有限公司（持股14.97%）。公司于2013年10月29日在原国家工商总局注册，2013年11月6日揭牌营业，注册资本金为12.88亿人民币。

国寿安保基金近年来规模逐季增长，截至去年四季度末已达2651.31亿元，位居所有公募基金31位，且非货管理规模也达1485.81亿元，公司管理的固定收益类基金最近五年（24/112）、最近三年（22/131）、最近两年（25/152）、最近一年（38/167）超额收益率排名均居行业前1/4。

从基金类型来看，固收类产品是国寿安保基金“主力军”。其中，债券型基金有39只，合计规模达1238.76亿元。得益于2023年债基“大年”的行情，公司旗下多只相关产品业绩企稳，因此规模并无太大变动，在权益市场整体震荡的情况下实现了逆势微增。

展望2024年，国寿安保基金认为债券方面，在经济复苏动能偏弱、货币政策相对宽松的大背景下，债券市场长端利率下行趋势并未逆转，随着汇率压力的缓解，央行降息空间也将逐步打开，久期策略将是2024年的重要回报来源，而高等级债券票息也将提供稳健收益。

在股票方面，公司表示当前中国股债性价比(沪深300市盈率倒数—10年国债)运行在-2X标准差附近，A股估值位于底部区域附近，中期来看具有良好的配置价值。

择时角度，去年7月政治局会议后政策底已经出现，从政策底到市场底的催化因素，需要等待利率环境、经济周期等主要影响因素的预期出现变化，美联储降息预期明朗或是国内地产预期修复将是重要时间节点。

在结构上，当前主要考虑高股息为主、科技成长为辅的哑铃策略，同时需要积极关注地产行业支持力度加大、新一轮周期复苏出现的机会。

“整体来看，当前降息交易仍然是市场的主要逻辑。当前实际利率仍然居高不下，通胀水平较低，中央经济工作会议对货币政策的定调中，更加强调通胀，货币政策宽松的期待逐渐升温。后续来看，需要观察货币宽松能否兑现；此外，需要观察稳增长政策的推进落实，包括PSL的投放、地产政策的变化等。”