多位一级投资人表示：商业航天赛道将迎快速发展窗口期

本次火箭发射成功给长期关注商业航天赛道的一级投资人带来了极大信心。多位一级投资人对中国证券报记者表示，2024年将成为中国商业航天发展的显著加速之年，商业航天赛道将迎来未来五至十年的快速发展窗口期；火箭作为其中最重要的领域，商业火箭公司的成熟发展将助推行业整体的快速增长。

商业火箭迈入“大运力时代”

“3、2、1，火箭起飞啦！”伴随着数千在场观礼人群的倒计时，小朋友骑在父亲的肩头上欢呼。1月11日下午13时30分，太原卫星发射中心在海阳附近海域发射引力一号升空。

天空中留下一道极长的白色烟云，为注目者带来火箭腾空、逐级分离的无尽遐想。40分钟后，随着三颗云遥一号气象卫星准确入轨，在播报声中，引力一号正式发射宣告成功。

引力一号由东方空间技术（山东）有限公司自主研制。此次发射任务取得圆满成功后，引力一号将云遥一号18星-20星共3颗卫星顺利送入预定轨道。

资料显示，引力一号运载火箭高30米，芯级直径和助推器直径同为2.65米，起飞重量405吨，起飞推力600吨，近地轨道运载能力6.5吨，500公里太阳同步轨道运载能力4.2吨。引力一号打破了中国商业运载火箭的多项纪录：

作为全球最大固体运载火箭，引力一号的运载能力处于目前中低轨卫星星座组网发射运力需求主流区间，可支持百公斤级卫星的“一箭30星”，还能发射3、4吨重量的小型货运飞船、超大型卫星等。在装载空间上，其顶部配备了直径4.2米、高9.3米的整流罩，可容纳更多数量、更大体积的卫星。此次发射成功，意味着火箭发射将迈入大运力时代。

国内首个捆绑构型的民商火箭，首个海上发射的捆绑构型运载火箭，引力一号用小型火箭的身高实现了中型火箭的运载能力，并适应了海上发射需求，捆绑技术的实现标志着商业运载火箭总体设计能力的进一步强大。

高风险下的商业火箭投资

“研制引力一号的东方空间团队已经投入了三年，马上发射了，还是有一些紧张。”在发射前，东方空间的投资方之一新鼎资本董事长张驰对中国证券报记者说。

“火箭首发飞行只有几百秒，一家公司几年的研制心血在这几百秒钟展示在大众面前，有任何瑕疵都可能使得发射失败，一支火箭造价达上亿元，一旦失败，一切归零。”山行资本合伙人朱思行对中国证券报记者表示，投资商业火箭公司是高风险和高不确定性并存。

“三年磨一箭”，引力一号运载火箭成功发射的背后，是东方空间三年的技术努力与突破。资料显示，东方空间成立于2020年6月，主营业务为太空运输，是一家运载火箭和空天信息应用公司。

天眼查官网信息显示，东方空间于2021年6月完成天使轮融资，总交易金额达4亿元人民币；于2022年1月完成Pre-A轮融资，总交易金额近3亿元人民币。2022年5月，东方空间完成A轮融资，总交易金额达4亿元人民币，由山行资本领投，民银国际、米哈游、星瀚资本、元璟资本、知春资本、元禾原点、凡卓资本等跟投，老股东鼎和高达、天府三江资本等机构持续加持。

“对于我们投资人来说，投资火箭制造公司风险极高，对火箭制造公司来说，从事这项事业对其工程实施能力、融资能力、财务成本控制能力要求都非常高。”朱思行表示。

商业航天将快速发展

截至目前，中国现役民商火箭还有500公里太阳同步轨道运载能力300公斤的星际荣耀“双曲线一号”、星河动力“谷神星一号”，500公里太阳同步轨道运载能力1.5吨的中科宇航“力箭一号”、天兵科技“天龙二号”和蓝箭航天“朱雀二号”。

“对于有航天需求的企业来说，火箭运载服务和卫星制造的成本之间大概是1:1的关系，虽然表面上看是卫星在为企业提供服务，但是实际上卫星制造的成本可能只占到整个成本的一半，火箭运载则占到另一半。”朱思行说。

“火箭只要能发射成功，就不愁订单。当前，市场尤其缺乏是4吨、5吨大运载力的火箭。今后，无论是‘千帆计划’亦或‘星网工程’，都有万颗卫星的需求，火箭为国家的组网起到很重要的作用。”张驰说。

朱思行表示，2024年将是商业航天加速发展的一年。各家商业公司的火箭型号经过首飞之后正式投入使用，在满足客户的运力需求后，商业火箭公司将进入加速发展的过程，在加速过程中行业的竞争会更激烈。

“商业航天赛道正面临要在未来5年-10年内突击性打上去2万颗卫星的任务时间窗口。”张弛说。

目前，由于火箭、卫星、组网企业龙头稀缺、上市机会尚未成熟，商业航天在当前仍然是一个相对固定的赛道。“运力是最重要的，火箭将是商业航天未来最重要的赛道。目前我国的民营火箭公司不超过10家，发射成功的也就五六家。”张驰说。

不过，商业航天领域投资仍然存在高投入、长周期、高门槛等特点，大部分企业仍处于亏损状态，尚未迈向成熟的商业化路径。