科技型中小企业获政策协同加持 市场期待北交所直接IPO、转板尽快落地

南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，随着政策不断出台，科技型中小企业获得良好发展机遇，这与北交所的定位高度重合。当前北交所服务于创新型中小企业，其中不少企业具有较高的成长潜力和投资回报。北交所的投资环境和制度建设不断完善，也奠定了北交所高质量发展的基础。

政策引导资金

投早、投小、投科技

《通知》明确，在风险可控前提下，引导保险资金投资科技型企业和面向科技型企业的创业投资基金、股权投资基金等，推动更多资金投早、投小、投科技。

当前，北交所共有241家上市公司，总市值为3829.06亿元。其中，中小企业占比超八成，民营企业占比近九成，国家级专精特新“小巨人”企业占比近五成。

中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟告诉《证券日报》记者，北交所定位服务我国创新型中小企业，通过引导资金流入，可以为初创期和成长期的科技型企业提供梯度培育的金融服务，推动科技成果转化为产品和市场竞争力。

大量优质上市公司也是交易所交投活跃的关键。从北交所“后备军”来看，2023年新进新三板创新层的404公司中，有246家公司符合北交所上市财务条件，占比60.89%，96家新进层公司已提交北交所上市辅导备案材料，22家公司在进入创新层后提交了北交所上市申报材料。

据统计，上述404家公司平均实现净利润超2700万元，超全市场平均水平3倍，国家级专精特新“小巨人”企业达94家。同时，近七成公司分布于高端装备制造、新材料、生物医药、信息技术等先进行业，研发强度较高。

同时，北交所的投资价值正逐渐被证券机构挖掘。东吴北交所团队认为，伴随北交所高质量扩容，投资者信心及交易活跃度亦有望持续提升，北交所配置价值日益凸显。

北交所改革

正由量变到质变

2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称“深改19条”），该政策的出台拉开了北交所深度改革大幕，改革政策正由量变到质变，北交所也从之前的较为孤立市场向A股体系融合。

“北交所是我国多层次资本市场体系的重要一环。”开源证券北交所研究中心总经理诸海滨在接受《证券日报》记者采访时表示，进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力，这也是建设中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的专项安排。

“深改19条”发布以来，北交所利好政策发布与落实速度较快，优化挂牌公司申报上市安排、支持私募股权基金参与二级市场交易、扩大做市商队伍、优化转板机制等为北交所流动性提升带来更多空间。

1月15日，北交所公司（企业）债券市场正式开市。北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示，债券市场是直接融资体系的重要组成部分，北交所已先后成功发行了国债、政府债和企业债。大力推动北交所债券发行工作，是促进北交所高质量发展的重要举措，能更好地支持实体经济持续健康发展。

中金公司研究部风光公用环保首席分析师陈显帆对《证券日报》记者表示，在多项改革举措持续落地背景下，北交所迎来投资者数量逐步提升、做市商有序扩容、基金仓位提升、成交额提升等积极变化。

展望后市，市场人士普遍对920新代码、直接IPO、转板等重磅举措的落地充满期待。

诸海滨认为，随着北交所转板制度的畅通、直联机制对于优势企业自新三板上市北交所的支持、直接北交所IPO制度的探索与落地，北交所市场的整体估值中枢锚正面临重新确定，市场认可度和吸引力将持续提升。