拥抱被动投资时代 外资公募瞄准差异化布局

2024-01-11 10:07:34 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

1月9日，摩根资产管理（中国）独家回应中国证券报记者表示，公司会继续加大对被动化投资的布局，将全球智慧和本土经验相结合，不断丰富包括跨境ETF、主动ETF、策略主题ETF等在内的产品谱系。

结合海外市场的先进经验来看，相关研究团队认为，我国ETF产品规模占比明显偏低，在市场规模、产品丰富度等方面仍有较大的发展空间。

外资公募布局被动投资市场

证监会网站显示，1月2日中证A50指数正式发布当日，易方达基金、富国基金、华泰柏瑞基金、摩根资产管理（中国）、平安基金、华宝基金、银华基金、大成基金、嘉实基金、工银瑞信基金十家公募机构集体上报中证A50ETF，摩根资产管理（中国）是其中唯一的外资独资公募机构。

随着我国被动投资日渐兴起，公募机构扎堆申报同一指数基金的情况愈发多见，而此次摩根资产管理（中国）的参与，预示着外资公募机构正积极投身国内被动投资市场发展。

2023年以来，外资公募机构已开始逐步加大对指数基金产品的布局力度。

整体来看，外资公募机构上报的产品类型以被动指数型债券基金为主，例如宏利中债-绿色普惠主题金融债券优选指数基金、贝莱德中债0-3年政策性金融债指数基金、富达中债0-2年政策性金融债指数基金等。

此外，摩根资产管理（中国）上报过多只被动指数型股票基金，例如摩根标普500ETF（QDII）、摩根标普港股通低波红利ETF、摩根纳斯达克100指数（QDII）等。

值得注意的是，摩根资产管理（中国）旗下的指数基金产品2023年取得了不错的募集成绩，例如11月成立的摩根标普港股通低波红利ETF，新发募集规模达到13.63亿元，有效认购户数近1.7万户。该基金是2023年国内市场认购户数最多的策略型ETF，也是发行规模最大的港股ETF之一。

将全球智慧和本土经验相结合

1月9日，摩根资产管理（中国）对中国证券报记者独家回应表示，公司在参与国内被动投资的过程中，从投资者的投资需求出发，借鉴海外经验的同时，充分本土化，为投资者提供长期具有竞争力的被动化指数产品。

“国内发展被动化投资以来，公司已经先后布局了宽基、科技、医药、QDII、红利等被动化方向，布局的产品也越来越受到市场的关注和认可。”摩根资产管理（中国）提及，中证A50相关产品有望成为境内外投资者配置中国权益资产的新名片，公司将做好桥梁，同时为海外投资者提供一键投资中国的新机遇。

借鉴摩根资产管理全球丰富的投资策略，摩根资产管理（中国）表示，公司致力于成为兼具前瞻性和开拓性的跨境ETF工具提供者，帮助投资者以便捷、低成本的方式配置全球。后续，公司会继续加大对被动化投资的布局，坚持投资者利益第一位，让客户通过被动化投资参与中国市场，分享中国经济的发展成果。

“未来，我们将积极拥抱中国的ETF浪潮，将全球智慧和本土经验相结合，不断丰富我们的ETF产品谱系，包括跨境ETF、主动ETF、策略主题ETF等。一方面，为中国投资者提供多元化的ETF投资解决方案；另一方面，也为全球投资者提供投资中国的便捷工具。”摩根资产管理（中国）表示。

被动投资契合资产配置需求

后资管新规时代，资产配置的重要性日益凸显，ETF分散投资、被动管理、透明度高、低成本的特性契合资产配置需求，在中信建投证券非银金融与前瞻研究团队看来，ETF有望迎来快速发展。

结合美国、日本、欧洲ETF市场的发展经验来看，中信建投证券非银金融与前瞻研究团队总结了ETF发展将面临的三层转变：一是调整市况背景下，ETF投资作用更明显，增速也更快；二是养老金等长期入市为ETF奠定了发展基础，同时ETF的发展也为长期资金营造了稳定、透明的市场环境；三是指数产品的需求日益旺盛，投资者追求长期投资而非短期套利。

虽然我国被动化投资趋势不断加深，但招商证券基金评价团队提出，产品结构仍与发达市场有所差异。

“以ETF规模结构为例，美国以宽基类产品为主，全球投资股票ETF、债券ETF规模占比较高，行业类ETF占比较小。我国同样是以宽基类产品为主，但行业主题类股票ETF占比较高，特别在2019年之后大幅度提升，主要受到了结构性行情的催化；债券ETF占比较低，且海外ETF规模也有待增长。”招商证券基金评价团队表示。

对标美国公募基金市场结构，平安证券研究所认为，我国ETF产品规模占比明显偏低，在市场规模、产品丰富度等方面仍有较大发展空间。随着机构投资者占比提升，ETF作为配置工具化属性极强的品种，策略主题ETF是重要的因子化投资载体，未来发展可期。

此外，平安证券研究所建议，基金公司可以重点在目前风险收益谱系中相对稀疏的位置布局产品，比如低风险、低收益的行业ETF以及高风险、高收益的风格策略因子ETF。行业主题ETF目前在上游、下游领域的布局数量较多，中游偏制造业板块亦仍有布局空间。