中金基金耿帅军：坚持多策略均衡配置

2023-12-27 10:39:54 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

总的来看，耿帅军认为综合当前盈利增长预期、估值位置、投资者情绪等水平，A股或显现出一定的底部特征。盈利增速方面，从2021年下半年到2023年三季度，A股市场整体盈利增速呈现回落走势，但已有望完成触底，2024年预期盈利增速相较2023年可能会出现改善。从估值来看，当前中证全指等主要代表性宽基指数的整体估值均处于历史低位，具有较好的长期配置性价比。同时，他也呼吁投资者在做投资时，应该避免被市场情绪所左右，保持客观理性的态度去分析市场。

从市场风格来看，耿帅军进一步分析，2024年的重点可能是如何在各类市场风格内部进行自下而上选择。大小盘方面，基于对经济增长、流动性、监管政策、产业周期的分析，他认为小市值风格仍处于长周期上升趋势中，但2024年可能出现阶段的风格切换。而从价值、成长、质量等选股风格来看，当前各类风格相对位置均不算极端，2024年区分组合收益差异的核心还是自下而上的选择。此外，他还特别强调：只要是有基本面逻辑支持的选股风格，从长周期来看均有表现的机会，投资者选择适合自己的投资策略，长期坚持才有可能通过复利效应来分享企业长期发展的红利，应更加注重自下而上去挖掘机会。

立足当下，耿帅军表示在2024年将重点做好两件事情，首先是丰富数据驱动类策略的储备，其次是不断优化基本面量化策略。在此基础上，根据市场环境不断优化和调整组合管理流程，努力将对市场不断更新的认知有效转化为实际投资组合的表现。