基金积极参与定增 业绩分化明显

2023-12-21 10:29:53 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

多家公司限售股份解禁

12月20日，钧达股份、恩捷股份、海锅股份等上市公司限售股份迎来首个解禁日。Wind数据显示，截至12月20日，12月以来，还有新日股份、无锡振华、隆利科技等多家公司限售股份迎来解禁，共涉及参与定增的41只（不同份额合并计算）公募基金产品。其中，12月20日限售股份涉及的公募基金数量为月内顶峰，达32只。

随着限售股份解禁，一批参与定增基金的盈亏情况也得以曝光。在定增被许多投资者认为能够以低于市价买入、有更大盈利空间的背景下，不少基金意外出现较大浮亏，不同基金参与定增的收益情况出现显著分化。

以12月20日解禁股份涉及的30余只基金为例，按照当天收盘价计算，此批参与定增的基金在股份解禁首日均为浮亏状态，可谓“全军覆没”。同为12月内解禁股份，有不少基金则迎来相对可观的定增回报。此前于12月18日解禁的无锡振华、隆利科技均给参与其定增的基金带来浮盈。其中，参与无锡振华定增的华夏磐益一年定开仅6个月时间浮盈超千万元，收益率高达56.7%。在上述两只个股的定增项目上，华夏基金收获颇丰，其旗下共有6只基金参与。

项目质量或是盈亏关键

Wind数据统计，截至12月20日，年内共有上千只公募基金参与上市公司定增。不过，相较去年同期而言，公募基金参与定增热情和力度有所下降。

从定增业绩来看，按照12月20日收盘价为统计口径，在年内参与定增的基金中，有约三成基金实现正收益。其中，浮盈最高的为中欧时代先锋，其参与上市公司新五丰定增收益超过5000万元，在6个月时间收益率超过30%。新五丰主营业务为生猪养殖。此批定增发行股份将于2024年1月8日解禁。而年内参与定增基金中浮亏最多的超过9000万元。

为何不同基金参与定增业绩差距如此悬殊？该如何提高定增参与能力？有公募基金经理表示，要想从定增项目中盈利，最重要的还是要研究定增项目的质量，以及投资的预期回报率。尽管定增股份能以更低成本持有，但若是项目质量不好或是行业景气度出现问题，或是项目滞后于市场需求，依然难以获取可观回报。

此外，定增的时点也很重要。分析人士称，现实中不乏上市公司会选择在市场对其预期较高时推出定增，这样能获得更多机构青睐。加上公司为定增会推出系列路演，容易助燃市场情绪，吸引资金大量进入。一旦后续市场冷静下来，发现项目低于预期时，公司股价可能会下跌，导致参与定增的投资者出现亏损。通常来说，参与上市公司在股价低位开展的定增更有可能盈利。