“扎堆”明星公司非公开发行 基金机构挖掘优质定增“富矿”

2023-12-18 11:30:17 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　观察发现，参与上市公司定增的基金产品中，带持有期或封闭期的产品以及部分指数和指数增强产品成为重要的认购力量。业内人士表示，带持有期或是封闭期产品可以在持有期或封闭期内与定增项目做到较好的期限匹配，而指数和指增产品，则可以将参与上市公司定增作为“配平”指数的便捷手段。

　　机构身影频现

　　上市公司定增项目中，基金机构仍然是重要的“买主”。

　　12月15日，财通基金发布公告称，财通沪深300指数增强和财通中证500指数增强两只基金产品参与了航天智造的非公开发行，两只产品分别获配约12.31万股和7.52万股，此次非公开发行的锁定期为6个月。此前的12月9日，财通基金曾公告称，财通沪深300指数增强、财通内需增长12个月定开混合、财通中证500指数增强、财通中证1000指数增强四只产品参与了安孚科技的非公开发行，四只产品分别获配约4.05万股、28.09万股、2.70万股和1.35万股，此次非公开发行的锁定期同样为6个月。

　　基金机构对一些市场上明星公司的非公开发行趋之若鹜。上市公司璞泰来的2022年度非公开发行A股股票发行结果公告显示，此次公司非公开次发行对象最终确定为16家，所有发行对象均以现金方式认购本次发行的普通股股票。公告显示，16家获配机构中，囊括了睿远基金、财通基金、诺德基金、信达澳亚基金、嘉实基金、兴证全球基金等6家公募机构。上述公募基金获配的股份分别约为2158.89万股、1200.78万股、1164.51万股、215.89万股、431.78万股和172.71万股。

　　公告显示，璞泰来的此次非公开发行还吸引了上海睿郡资产管理有限公司、鲸域资产管理（上海）有限公司、博恩光华六期私募证券投资基金和开滦汇金私募基金管理有限公司等私募机构参与。

　　此外，值得关注的是，参照上市公司公告和基金公司公告可以发现，不少公募基金不仅旗下公募基金产品参与上市公司定增，专户产品等也同样是上市公司定增的“顾客”。例如，璞泰来的定增中，睿远基金整体获配约2158.89万股，但是旗下仅有睿远均衡价值三年持有混合一只公募产品拿到约302.25万股，其余1800多万股均落入旗下专户等产品手中。

　　曝光机构“底牌”

　　基金机构参与上市公司非公开发行，曝光的信息量不小。

　　除了上述公募产品和专户产品“分蛋糕”之外，透过相关公告还能看到基金产品的规模变化。

　　同样以睿远基金参与璞泰来的非公开发行为例，通过公告信息可以推算出截至11月22日，睿远均衡价值三年持有混合的资产净值约129.63亿元。而三季度末，该基金的资产净值约135.74亿元，在四季度市场整体下跌的背景下，基金产品的资产净值回落很难避免。同样，根据兴证全球基金的公告信息推算，截至11月22日收盘，兴全合泰混合和兴证全球合衡三年持有混合的基金资产净值分约为63.16亿元和50.00亿元，而三季度末，两只基金的资产净值分别为64.14亿元和49.03亿元。

　　记者统计发现，在近期参与上市公司非公开发行的公募基金产品中，有部分类型的基金产品表现突出。带持有期或是封闭期的基金产品成为上市公司非公开发行的重要认购力量。此外，指数基金和指数增强基金同样异军突起，更有甚者是带持有期的指数基金，也出现在上市公司非公开发行的获配名单中。与此同时，反倒是此前定增江湖的重要玩家——定增主题基金的表现却没有那么亮眼，其出现在上市公司非公开发行中的频次明显降低。

　　挖掘“富矿”需要技巧

　　对于上述现象，业内人士给出了多方面的解释。

　　对于持有期或封闭期产品以及指数基金和指增基金的崛起，业内人士表示，上市公司非公开发行在某些方面与基金的策略“适销对路”。“带持有期或者封闭期的产品，刚好在期限上和定增项目对口。众所周知，定增获配股份有锁定期限制，而设定持有期或封闭期的产品可以有效应对流动性锁定的情况。指数基金和指增基金因为有跟踪指数的要求，可以用跟踪指数成分股的定增股份来‘配平’指数。虽然牺牲一定的流动性，但是，可以用成分股定增的折扣机会，抓住一定的增强收益。”有公募基金经理表示。

　　至于定增主题基金的“黯淡”，业内人士则表示，其一，定增主题基金本身就属于行业中的小众策略，行业公司在定增主题基金上的发力已经大为减弱；其二，历史业绩表明，单一的定增策略，容量有限，且在收益的稳定表现上难以实现，因此，定增主题基金目前只是精选项目、控制规模的小而美模式。

　　对于当下的上市公司定增机会，基金机构整体的研判偏积极。基金机构认为，当下，在震荡走弱的市场大势之下，上市公司定增获批落地的节奏减缓，只有优质定增项目才能闯过审核和市场发行的关卡，而且在市场回调的情况下，优质上市公司定增股份等于说是“折上折”，回撤的安全垫和后续的收益空间都比较好。