重磅会议释放哪些投资信号？券商解读来了，信息量巨大！

2023-12-14 10:32:34 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

分析人士告诉中国证券报记者，就行业主线而言，中央经济工作会议强调支持发展的行业，多为受到产业政策呵护的行业，通常在次年表现出色。

今年，重磅会议透露哪些投资机会？券商关注哪些领域？

科技创新

中信证券首席经济学家明明表示，本次会议将科技创新的有关表述前置，尤其是颠覆性、前沿性的新赛道以及“新质生产力”，整体表述更为积极、系统。作为颠覆、前沿的新生产力代表，对人工智能的整体政策态度已由前期的观察评估转为重点支持，未来相关利好政策或抵达新的层级。

中国银河证券首席策略分析师杨超认为，科技创新对于未来经济增长的促进作用越来越大，逐渐成为新的增长动能。今年会议特别提到数字经济、人工智能、生物制造、商业航天、低空经济、量子、生命科学、数智技术、绿色技术等领域。当前市场对于人工智能引领新一轮科技革命和产业变革逐步形成共识，随着政策支持力度持续加大，TMT板块业绩有望不断增长，叠加美联储货币政策转向预期下，美债收益率见顶回落，板块估值有较大抬升空间。因此，中长期看好TMT板块行情。

中金公司研究部表示，今年中央经济工作会议将产业政策提到九项工作任务的第一条，强调要“以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力”，同时提出完善“新型举国体制”，提升产业链供应链韧性和安全水平，依旧展现出重视“新”与“安全”相结合的特点。

中信建投证券首席策略官陈果表示，会议涉及现代化产业的方面，增量信息显著。会议指出要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，开辟量子、生命科学等未来产业新赛道，广泛应用数智技术、绿色技术，加快传统产业转型升级。加强应用基础研究和前沿研究，强化企业科技创新主体地位。

申万宏源研究在研报中指出，此次科技战略位于所有任务之首，产业亮点频现。此次会议重点提及三点，涉及我国众多信息化产业相关领域：一是实施制造业重点产业链高质量发展行动；二是发展数字经济，加快推动人工智能发展；三是生物制造、商业航天、低空经济。建议关注智能手机、智能驾驶、通信卫星、机器人等新科技产业链。

华泰证券策略首席分析师王以认为，会议将现代化产业体系建设在2024年经济工作首位部署，重点提及新型工业化、数字经济和人工智能，指引以上述方向为代表的科技成长或为长期主线。不过，“先立后破”强调了对传统产业的底线思维。

地产

明明认为，地产方面，2023年11月以来，房企融资支持的政策密集落地，本次经济工作会议强调“一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”，可期待增量的融资支持政策推动化解地产信用风险。中长期而言，“三大工程”政策支持可起到促修复、振信心、强预期的作用，促进行业基本面的修复与风险出清。

中金公司研究部表示，今年中央经济工作会议依旧将地产内容放在持续有效防范化解重点领域风险内容中展开，地产供给侧金融条件表述相对有进一步宽松。同时，也提出“加快构建房地产发展新模式”，在目前房地产行业格局发生重大变化的基础上，新模式的加快发展势在必行，预计保障性住房建设将进一步加快。

陈果预计，地产呵护政策有望持续出台。政策方面，预计会有新的措施用于稳定房企融资、稳定经济。“三大工程”的积极落地将成为房地产模式“立”的突破点；降低按揭利率和首付比例，放松购房限制政策等措施或逐步加码。近期会议密集表态支持金融机构帮助房企融资，由大行牵头在对接房企融资需求，后续观察落地情况。

国金证券固收首席分析师樊信江认为，会议提出“积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求”，下一阶段地产政策或仍意在通过“三大工程”托底地产投资，防范化解地产发展转型时期所产生的风险。

消费

杨超表示，相较于2021年和2022年，本次会议对于扩大内需有更加全面细致的阐述，更加重视消费与投资的相互影响效应。其中，消费主要涉及“数字消费、绿色消费、健康消费”等主题、“智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货”等新的消费增长点，“新能源汽车、电子产品”等大宗消费，因此也鼓励未来相关方向的投资。

中金公司研究部称，会议对于扩大内需的要求，有几点需要关注：一是“形成消费和投资相互促进的良性循环”，核心要义在于提高投资效率和针对性，使得投资的方向真正匹配需求，带动需求。二是对于提振消费的方式，今年的中央经济工作会议更强调在稳定和扩大传统消费的基础上培育壮大新型消费。三是“推动大规模设备更新和消费品以旧换新”，预计2024年会有更多相关的以旧换新等消费补贴政策出台。

陈果表示，扩大内需突破点更加突出，传统消费品领域将迎来更新换代。增量信息方面，本次会议指出大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点。稳定和扩大传统消费，提振新能源汽车、电子产品等大宗消费。增加城乡居民收入，扩大中等收入群体规模，优化消费环境。要以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新。发挥带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。

申万宏源研究称，2024年，新型消费、传统消费、更新换代三者并重、三管齐下，此次新兴产业政策扶持事无巨细，一些细分领域同样受到管理层高度关注。一是我国传统消费优势新能源汽车和电子产品需要稳住优势，继续扩大规模。二是此次还详细提及新增消费亮点，即数字消费、绿色消费、健康消费、智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等。三是在以旧换新部分，可关注2024年包括信息化设备、制造业设备等以旧换新的政策的推进。

海通证券认为，在稳增长政策支持下，居民消费倾向与消费信心将持续改善，中长期看中国产业结构转型有望为中国消费扩大提供支撑，消费基本面或逐步修复，尤其可以关注医药、智能汽车、智能家居等科技类消费，以及文化与旅游、体育、科技等领域相结合的新型文化消费。

对外开放

申万宏源研究认为，2024年将是中国更大规模主动开放的开始。首先，2024年要求“拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口”；其次，我国外商投资负面清单再次缩小；最后，“切实打通外籍人员来华经商、学习、旅游的堵点”，贴切解决实际问题。

明明认为，往后看，在国内产业优化升级、外需增长面临不确定性、地缘政治扰动频发等背景下，培育外贸新动能的必要性不断增强。具体来看，拓展中间品贸易、加强服务贸易的对外开放，发挥以数字贸易为代表的服务贸易竞争力成为培育外贸新动能、巩固外贸基本盘的关键。