博时基金董事长江向阳：切实提升专业投资能力 勇于担当机构投资者责任

2023-11-21 11:02:55 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　江向阳表示，当前市场处于底部区域，基本面、政策面、流动性和情绪面等因素均出现积极的边际拐点，将对股市运行产生积极影响。中长期看，未来的资本市场更加注重上市公司质量，高ROE成长、高分红价值将是股市长期回报的重要来源。

　　融资端、投资端相互促进

　　谈及如何活跃资本市场，江向阳建议，在融资端，一是优化发行定价机制以及二级市场配套措施，促进IPO和再融资更加有效；二是支持企业在资本市场合理融资，同时做好相关制度安排，控制好节奏，保持投融资的适度平衡；三是进一步严格退市制度，加强企业合法合规意识，强化执法，促进优胜劣汰；四是推动上市公司通过回购、提高股息分配率等措施增强投资者回报。

　　江向阳认为，在投资端，一是持续推动投资机构提升投研能力，精准把握发展的趋势，努力在经济转型升级的趋势中获取优质资产，特别是做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，助力推动经济高质量发展，为投资者获取产业结构升级的时代红利；二是持续加强投资者教育，引导投资者适当拉长投资期限，注重长期回报，信任长期主义；三是加强对基金评价等配套环境上的引导，重视长期回报的质量，形成相对稳定、长期的评价标准；四是在百年未有之大变局这一时代背景下，重视各类型周期力量对资产定价的影响，做好价值投资。

　　在江向阳看来，融资、投资相互促进。有更多治理优秀、合法合规、重视信息披露及投资者关系的上市公司，则更有利于进一步优化推动投资端的价值发现。投资、定价越专业，会进一步推动企业重视治理和发展质量，有利于科技创新和转型升级。

　　此外，江向阳表示，上述措施均有利于吸引长线资金入市，尤其是引导特定长期资金、特定类别机构长期持有。政策上可考虑支持权益法记账，有利于维持长期资金的稳定，有利于提高养老金、保险资金的权益投资比例。

　　发挥机构投资者作用

　　在江向阳看来，公募基金要发挥市场稳定器和压舱石的作用，做好财富管理本业，引入资金“活水”。“基金行业应增强投资人信心，逐步积累财富效应，增强基金投资人的获得感。应该发挥机构投资者的专业作用，逆风前行、坚守价值。”江向阳说。

　　江向阳还提到，当前行业正在共同行动，助力提升资本市场的活跃度。一是积极布局权益基金以及含权基金、指数基金；二是加大对科技创新的投研力度，加快对中国特色估值体系的构建和央国企投资价值的再发现；三是加强投资者教育和陪伴，用市场的方式澄清是非和对政策的曲解，引导投资人在底部布局。

　　江向阳表示：“目前，主动权益基金发行面临挑战，市场对被动指数产品的需求较大，尤其是对科技创新类指数的投资需求较为旺盛。”

　　投资管理方面，江向阳谈到，公募基金需持续深化投研改革，支持高水平科技自立自强。

　　近年来，博时基金采取多重措施，持续强化投研能力。具体看，第一，补充科技方向投研人员，形成完整的科技梯队；第二，设立首席投资官，加强科技投研内部资源的整合和协调，打通产学研一体化；第三，通过完善投研框架，从政策、技术、产业、周期等多维度加强研究；第四，完善估值方法，注重从企业发展生命周期来估值定价。

　　投资者教育方面，江向阳认为，公募基金要持续提供创新的投资者陪伴，积极开展投资者服务工作。目前，博时基金坚守长期投资、价值投资，通过优质的投教服务，及时回应投资人的疑问和短期情绪，传递信心，引导大众投资人相信价值投资的力量，从而提升投资者获得感。

　　江向阳还谈到：“希望持续传递专业声音，积极引导价值投资，做时间的朋友，赚企业长期增长和复利增长的钱，进而改善基金的持有体验，形成投资者盈利，资本市场、实体经济高质量发展的正循环。”

　　对中国资产充满信心

　　基于对中国资本市场长期健康、稳定发展的信心，博时基金积极运用固有资金投资旗下权益类公募基金。江向阳表示：“我们对中国市场、中国资产、中国企业的基本面充满信心。中国经济展现出源源不断的创新活力，孕育着大量的投资机会。博时基金愿与优秀企业携手同行，在价值创造和价值发现上行稳致远，为投资者持续创造更多的回报。”

　　谈及市场，江向阳认为，当前市场处于底部区域，基本面、政策面、流动性、情绪面等因素均出现积极的边际性拐点，将对股市运行产生积极影响。

　　基本面层面，A股盈利周期下行，已接近历史底部。国内PPI探底回升有利于净利率弱修复。中美库存周期有望共振见底向上。各项稳增长措施密集落地，有利于大幅改善市场预期，经济基本面将呈现向上趋势。

　　政策面方面，自中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，各项稳增长、稳资本市场的政策得到不折不扣执行，监管层积极推动活跃资本市场政策落地，各地先后推进“认房不认贷”政策措施，以及增发1万亿元国债等各类稳增长政策加速出台，均传递了十分明确的政策信号，将极大地促进预期好转，对托底市场有着积极作用。同时，中央金融工作会议指明了金融服务高质量发展的方向，有利于提振投资者信心。

　　流动性方面，政策发力带动中美利差企稳，四季度人民币汇率双向波动，海外美元流动性偏紧约束倾向缓解。

　　情绪和估值性价比方面，当前A股估值处于偏低水位，具有较好的赔率，市场的机会大于风险。

　　中长期来看，江向阳进一步表示，未来，资本市场将更加注重上市公司的质量，高 ROE成长、高分红价值将是股市长期回报的重要来源。