第八家，官宣！公募大佬发声：A股已进入中长期投资价值区间

2023-11-08 10:51:12 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

自今年8月以来，出于对市场的信心，公募基金已经接连出手自购。据统计，自8月末至今，公募基金、券商及旗下资管合计自购金额已经超过30亿元。业内人士表示，本轮“自购潮”由头部公募基金发起，并将持续传递至全行业。公募基金正在以实际行动表达对资本市场长期稳定健康发展的信心。

同日，中欧基金总经理刘建平发文称，过去一段时间，受到全球高通胀低增速大环境的影响，资本市场出现一定波动。但在国内经济基本面持续恢复向好、全球央行加息周期步入“停滞期”、A股投资环境改善的大背景下，A股市场已进入中长期配置的价值窗口期。

“当前，中长期资金入市的新势能正在集聚，资本市场与中长期资金良性互动的生态格局将加快形成。”刘建平说。在他看来，公募基金也应当以积极行动来支持实体经济和金融领域高质量发展，提升投研专业能力和服务水平。

中欧基金官宣自购

近日，中央金融工作会议在北京举行，会议再次提出“吸引更多长期资金，活跃资本市场”， 同时，“金融强国”在中央层面首次提出，金融工作上升为国家战略选择的新高度。各家基金公司随即响应，自购“接力”于10月29日开始。10月29日，易方达基金发布自购公告，将于近日运用固有资金2亿元投资旗下易方达沪深300ETF。在随后的一周内，头部基金相继官宣自购。

10月30日，招商基金发布公告，将于近日运用固有资金合计1亿元投资旗下股票型、混合型公募基金。10月31日，华夏基金公告，将于近期运用固有资金2亿元投资旗下权益类公募基金。11月1日，广发基金公告，将于近期运用固有资金合计2亿元投资旗下权益类公募基金。11月2日，富国基金公告，将于近日运用固有资金2亿元投资旗下权益类公募基金。11月3日，南方基金公告，将于近期运用固有资金合计2亿元投资旗下权益类公募基金。11月6日，嘉实基金发布公告，将于近期运用固有资金自购旗下权益类公募基金合计1亿元。11月7日，中欧基金发布公告，将于近期使用固有资金自购旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合计不低于1亿元。

截至发稿，8家头部公募已累计自购13亿元。近期，头部公募接连出手自购，而这波自购也是8月“自购潮”的延续。据统计，自8月末至今，公募基金、券商及旗下资管合计自购金额已经超过30亿元。广发基金总经理王凡认为，基金公司近期频频自购，这是在用“真金白银”向投资者传达“坚守”的信号。业内人士表示，本轮由头部公募基金掀起的自购潮还将持续，公募基金正以实际行动传递对资本市场长期稳定健康发展的信心。

中欧基金总经理刘建平：A股处于中长期投资的价值区间

中欧基金总经理刘建平表示，过去一段时间，受到全球高通胀低增速大环境的影响，资本市场出现一定波动，但在国内经济基本面持续恢复向好、全球央行加息周期步入“停滞期”、A股投资环境改善的大背景下，A股市场已进入中长期配置的价值窗口期。

具体来看，刘建平认为，第一，从中国经济基本面来看，经济数据总体向好回升，最困难的时刻已经过去，未来持续稳健复苏的前景值得期待。以宏观数据为例，按不变价格计算，3季度实际GDP同比增长4.9%，前3季度实际GDP同比增长5.2%，今年将大概率达成全年5%的经济增长目标。

“我们认为经济稳健复苏的内生动能主要来源于：居民消费倾向的加速恢复；出口增速短周期的边际改善；房地产前端的企稳迹象；制造业库存的下降，缓解了生产和价格压力。此外，近期全国人大常委会通过增发1万亿国债，市场普遍认为此举对拉动经济增长、推进基础项目建设将起到实质帮助。更为重要的是，这一逆周期政策对提振经济预期有重大意义。”

第二，从全球经济周期来看，国外大部分央行的加息周期步入“停滞期”，这将有利于人民币资产的价值重估。

刘建平表示，2023年第三季度，11家发达经济体央行中，有7家保持关键利率不变，美联储则于11月初连续第二次暂停加息。“我们预计以美联储为代表的发达经济体本轮加息的长周期已大概率结束，并可能在2024年中转入降息通道，美债收益率或将不再保持高位。因此，美元回流美国的趋势将得到遏制，全球资本将逐渐重返以中国为代表的新兴市场，对A股等人民币资产的风险偏好和估值水平也将显著提升。”

第三，从A股投资环境来看，充足的资金支持和较低的估值水平，都让A股市场显示出较强的吸引力。

刘建平认为，一方面，国内居民财富配置的存量仍以非金融资产为主，近年开始逐步流入金融资产领域，但这一过程还没有结束，金融资产比例还会不断提升，这将为二级市场提供充足的资金支持。

另一方面，A股市场当前无论是绝对估值还是相对估值都具有较高的投资性价比。据wind统计，截止2023年10月31日，受货币宽松影响，海外主要指数估值均处于2000年以来75%分位以上，而沪深300指数的估值仅10倍PE左右，处于过去十年以来20%分位数以下。同时，沪深300指数股权风险溢价（ERP，equity risk premium）已经处于近十年历史均值+1倍标准差以上的位置，显然A股已经位于中长期投资的价值区间。

加快推动中长期资金入市

中长期资金历来都是资本市场的稳定器和经济发展的助推器。近年来，在多部门共同推动下，社保基金、保险资金、年金基金等中长期资金坚持市场化、专业化运营，整体保持净流入，为资本市场注入源头活水。

刘建平认为，在当前时点，加快推动更多中长期资金入市或将“一举三得”。具体来看，一是在现在的点位上加大入市比例，本身就是理性且高胜率的决策；二是向市场传递专业机构对A股投资价值的判断，提升信心；三是为市场资金的投资方向提供指导，提升A股估值体系的整体质量。

在监管的持续推动下，今年以来引导中长期资金入市的政策陆续出台，如实施国有商业保险公司净资产收益率三年长周期考核、降低保险公司权益资产投资风险因子、明确社保基金参与非公开发行的战略投资者身份等，将有效提升中长期资金参与权益投资的积极性和稳定性。同时，社保基金会近期也坚定发声，表示将强化逆周期投资思维，积极把握资本市场长期投资机会。刘建平认为，这表明，中长期资金入市的新势能正在集聚，资本市场与中长期资金良性互动的生态格局将加快形成。

积极提升投研专业能力和服务水平

在刘建平看来，A股处于中长期投资的价值区间，公募基金也应当以积极行动来支持实体经济和金融领域高质量发展。

一方面,公募基金管理人自身要不断提升投研专业能力，多维度参与上市公司治理，改善中长期投资业绩和超额收益稳定性。具体来说，在投资理念方面，公募基金要坚持长期投资、价值投资；在投资行为方面，要突破过去仅局限于二级市场投资、财务投资的模式，多维度参与上市公司治理，力争做股市的稳定器；在投研体系方面，要走向团队化、平台化、一体化；在研究覆盖方面，要对宏观、策略、行业和公司实现全覆盖；在人才梯队方面，要进一步提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承。

另一方面，公募基金行业也要提升服务水平，做好投资者陪伴工作，并且需要大力推动投顾业务的发展。公募基金面向公众提供投资理财服务，但个人投资者容易受到市场短期波动的影响。刘建平认为，发展投资顾问业务特别是智能投顾，可以从中长期维度出发，为个人投资者配置优质资产，并引导客户的交易行为，避免因市场短期波动而发生非理性交易，切实提升投资者获得感。