小步快走 基金投顾四年嬗变

2023-10-31 09:58:16 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

2019年10月，中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，首批5家基金投顾试点机构获批，这意味着我国公募基金投顾业务正式起航。

4年来，有60家机构获得了基金投顾牌照，基金投顾服务资产规模近1500亿元，客户数量超500万户。从多家投顾机构交出的成绩单来看，一些令人欣喜的变化悄然发生，投资者行为更趋理性，“追涨杀跌”明显减少。

在业内人士看来，基金投顾发展的这4年，是投资者观念逐步转变的4年，也是机构探索新思路、新打法的4年。今年6月，随着《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定（征求意见稿）》的发布，基金投顾迎来“试点转常规”的关键时刻。不弃微末，久久为功。基金投顾仍是一个新兴事物，需要投顾机构潜下心来做好各方面的积淀，帮助客户克服投资痛点，提升盈利体验。

初见成效 投资者行为趋于理性

2019 年10 月，证监会启动基金投资顾问业务试点。截至2023年3月底，共有60家机构拿到投顾牌照，服务资产规模达1464亿元，客户数量达524万户，10万元以下个人投资者占比94%。

4年来，基金投顾业务小步快走，在一定程度上帮助投资者改善了投资行为，提高了收益。以中欧财富为例，截至9月30日，投顾客户的平均持有时长是368天，高于单品用户。基金投顾策略向用户提供的持有期建议以及在震荡市中持续的陪伴服务，在一定程度上帮助用户在面对市场波动时更加“拿得住”。此外，基金投顾客户的平均收益情况比非投顾客户高出2.6个百分点；在盈利客户占比方面，投顾客户高出非投顾客户2.5个百分点。

从盈米基金旗下的基金投顾平台——且慢公布的投顾业务成绩单来看，投资者的投资行为明显改善。在投资行为上，投顾客户与自主交易客户存在明显差别：投顾客户敢于逆向操作，能够在市场低位时加仓买入，积累低价成本优势，并通过长期持有，实现整体高于大盘（沪深300指数）的收益。

盈米基金副总裁、且慢业务负责人林杰才表示，经过4年的投顾陪伴，投顾客户呈现出持有时间更长、不追涨杀跌、不频繁交易等特点，相信客户投资行为的改善未来会转换为账户收益。

“从持仓时间来看，从2021年起，‘帮你投’投顾用户的持仓时长都大于同期普通基金用户的持仓时长，这一点在下跌行情中表现得尤为明显。2023年上半年，投顾用户持基平均天数高出普通基金用户9个百分点。”先锋领航投顾CEO李斌表示，今年上半年对基金投资者进行了调研，发现与自主买卖基金的投资者相比，投顾用户持有期限更长、交易频率更低。

在博时基金互联网金融部总经理吴伟杰看来，投顾团队的专业性和经验可以帮助投资者更好地理解市场、进行基金投资，从而避免盲目跟风投资或情绪化投资。同时，基金投顾在引导投资者进行长期投资上也取得了较为明显的效果。“在为投资者定制方案时，投顾机构就向投资者强调投资时长和投资目标的重要性，管理好客户的投资预期，为客户推荐最符合其风险偏好的投资方案。同时，在投资者体验投顾服务的过程中持续陪伴，引导投资者长期持有。”吴伟杰说。

持续迭代 多维度探索新打法

对于投资者来说，基金投顾仍是一个新生事物。随着市场环境的变化，为了满足投资者多样化需求，基金投顾机构不断摸索新的打法。

例如，中欧财富的基金投顾业务经历了三个发展阶段。第一个阶段，主要目标是解决客户投什么的问题。通过投顾团队为投资者做基金筛选、组合配置并提供标准化的服务，帮助客户解决选基金的问题。在这一阶段，中欧财富根据用户的投资期限、风险承受能力、投资需求场景的不同，设置了从中短期闲钱投资到中长期资金增值的投顾账户体系，涵盖多款标准化的投顾策略，供用户选择。

在第二个阶段，中欧财富着力解决客户怎么投的问题。针对客户在震荡市不知道怎么买的需求，中欧财富推出了“中欧带你投”系列投顾服务，不仅为客户打包一个标准化的投顾组合，而且通过“发车跟投”的方式，为用户动态提供持仓行为建议。

第三个阶段也就是当前，考虑到过去几年市场环境较为波动，在客户当前的持仓和账户优化上有大量的问题需要解决，如过去购买的产品到底怎么样、目前的资产配置是否健康等。投顾需要挖掘出用户投资过程中的痛点与难点，通过策略构建、工具输出及人工服务相结合的形式，为用户提供他们所需要的服务。

令中欧财富相关负责人倍感欣慰的是，持续的陪伴收到了来自客户的正面反馈。“有客户在后台反馈，认同投顾的‘发车’理念，我们的服务和陪伴也给了他坚持下去的信心。”该负责人说。

针对提供能真正影响客户交易行为的投顾陪伴服务，广发基金也进行了一些探索与尝试。广发基金投顾相关负责人告诉上海证券报记者，一是增强陪伴内容的深度价值，通过投资+服务联动的方式，构建具有专业内核的陪伴内容；二是提升陪伴内容的可读性和互动感，通过图示化、短内容的方式，降低客户的阅读压力，提升客户对于投顾陪伴内容的理解程度；三是优化陪伴内容的透出机制，将陪伴内容融入投资者常规的交易链路之中，当客户希望进行交易时，可以在对应的页面看到相关陪伴内容。

“我们希望通过这种方式，让陪伴内容更加场景化，让客户更有代入感，让陪伴内容更好地指导客户进行投资。”广发基金投顾业务相关负责人说。

此外，越来越多的机构选择与其他金融机构合作实现共赢。例如，博时基金投顾业务上线支付宝、天天基金、广发银行等渠道；盈米基金与晨星（中国）签署战略合作协议，就升级新一代买方基金投顾平台达成合作意向。

久久为功 提升投资者获得感是关键

基金投顾正迎来“试点转常规”的关键时刻，更多的机构有望申请基金投顾业务资格，实施业务转型，提升服务能力。在多位业内人士看来，提高投资者获得感是开展基金投顾业务的初心。经过4年的发展，基金投顾已在公募生态圈中扮演重要的角色。

“2019年，基金数量快速增长，市场波动相对较大。与此同时，监管一直致力于保护投资者权益。在此背景下，基金投顾应运而生。”吴伟杰表示，当下基金投顾的定位更加清晰。从最初的探索阶段到现在的逐步成熟，基金投顾业务逐渐成为基金市场的一个重要组成部分，为投资者提供专业的投资建议和服务，更加注重客户的需求和持有体验。

广发基金投顾业务相关负责人的看法也较为相似。这位负责人表示，首先，投顾业务的目标是发挥桥梁作用，借助专业的投资能力及全流程的陪伴服务，帮助客户克服投资痛点，提升盈利体验，实现客户价值和行业价值的正向循环。其次，投顾业务的经营理念要求从以产品为中心向以客户为中心转变。要做好投顾业务，基金公司不能走传统业务的老路，要从以产品为中心向以客户为中心转变，注重客户的投资获得感和投资过程中的满意度。此外，投顾业务要求价值链向客户端延展，提供全周期的财富管理服务。对于基金公司来说，在开展投顾业务时，要侧重“顾”的体系建设，真正触达客户，为客户提供有效的行为指导和情绪管理。

谈及国内投顾业务的发展，盈米基金CEO、且慢首席推荐官肖雯形容道：“参照美国成熟市场经验，中国基金投顾业务正处于大发展的前夜。”

在肖雯看来，公募基金降费改革将推动基金公司加速向买方投顾转型。投顾机构要内外兼修，要站在客户的立场，把客户利益放在第一位，帮助客户实现可持续的回报，这是“买方投顾”商业模式成立的底层逻辑，是卖方销售与买方投顾最大的差异点。在波动的市场中，获得投资者的认可和信任是一条“难而正确”的路，也是所有投顾机构应该坚守的初心。