东海证券董事长钱俊文：围绕投资端、融资端、交易端综合施策形成活跃资本市场强大合力

2023-10-27 10:53:43 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　钱俊文表示，券商是资本市场的“领航员”、各中介机构的总协调人，在提振投资者信心的过程中肩负重任，主要表现在：一是具备“伯乐相马”的能力，通过对企业、行业的理解，甄选出具备潜力的优质企业，在企业成长的前期阶段就介入，通过全生命周期的陪伴，把其培育成为各自领域的排头兵；二是切实履行“看门人”职责，对内强化合规风控管理，对外识别项目实施各阶段存在的风险，积极适应全面注册制下的新要求。

　　投资端：引导中长期资金入市 完善长周期考核机制

　　当前，资本市场投资端改革正加快推进。证监会此前表示，正在研究制定资本市场投资端改革方案。下一步投资端改革要如何发力？

　　钱俊文表示，投资端需要引导中长期资金入市，完善长周期考核机制。投资端改革需要从多个方面综合施策，包括扩大机构投资者规模、规范和引导投资行为、积极参与上市公司治理、丰富中长期资金的组合管理工具等。他提出四方面建议：

　　一是继续扩大机构投资者进入A股市场的范围和规模。进一步放宽养老金、保险资金等进入股市的限制，允许更多中长期资金参与A股投资；鼓励和引导机构投资者加大权益类资产配置，增强市场稳定性和投资活力。

　　二是规范和引导机构投资者的投资行为。切实落实长周期考核，引导机构投资者长期持有股票，承担起市场“稳定器”的角色，避免过度短期行为。

　　三是鼓励机构投资者积极参与上市公司治理。通过行使投票权、质询权、建议权等多种方式参与上市公司治理，提升上市公司治理水平，实现可持续的良好发展。

　　四是丰富中长期资金的组合管理工具。面对系统性风险，中长期资金的大幅减仓会对市场造成一定的冲击。在控制风险的前提下，机构投资者可适度运用股指期货、期权等衍生产品工具进行套期保值和组合管理，减少对二级市场的冲击。

　　融资端：优化信息披露规则 畅通民企融资渠道

　　发展直接融资是资本市场的重要使命。全面注册制落地后，资本市场融资端改革成效持续显现。钱俊文认为，推动融资端机制完善可以从以下四方面发力：

　　一是优化信息披露规则，提升信息披露透明度。完善分行业信息披露标准，优化信息披露内容，增强信息披露的针对性和有效性，严格执行企业会计准则，减少投资者和公司之间的信息不对称，帮助投资者准确进行价值判断和投资决策，保护投资者合法权益。

　　二是投行业务扎根区域，以专业优势推动当地产业发展。投行业务要聚焦重点产业，锻造产业服务能力，推动“区域+行业”向“行业+区域”转变。此外，针对发行人在其行业竞争格局、行业发展趋势等方面予以专业分析，充分挖掘亮点、发现价值，帮助发行人搭建更为准确、合理的估值模型。

　　三是畅通民企融资渠道，助力科技创新企业融资。加大相关制度对民企的支持力度，畅通民企融资渠道，优化民企债券发行流程，探索民企多样化融资渠道。此外，要进一步对各类关键核心技术科技型企业股债融资予以支持，满足其融资需求，促进其向成熟期转化，以带动经济高质量发展与产业结构的转型升级。

　　四是完善中介机构执业质量评价，推动资本市场信用体系建设。保障融资端发展，需要持续塑造与中介机构相匹配的高质量服务水平，进一步完善各参与方执业质量评价标准，开展全方位、全链条的监管评价，以此来推动各中介机构自身强化投行业务全流程规范管理，进一步夯实注册制下证券公司的“看门人”责任。

　　交易端：深化投资者教育和保护工作

　　在交易端改革方面，7月以来，多部门已发布降低股票基金申报数量要求，降低证券交易经手费、同步降低证券公司佣金费率，证券交易印花税实施减半征收、股票类业务最低结算备付金缴纳比例调降等措施。当前交易端还有哪些方面尚待优化？

　　“只有具备了充分流动性的市场，才是投资者信任且敢于进入的证券市场，而交易端改革能直接改善市场流动性功能，是‘活跃资本市场’的重要举措。”钱俊文说。

　　他认为，深化并创新投资者教育和保护工作，对推进交易端改革有着重要的意义。我国证券市场的散户比例仍然较高。近年来，证券市场交易品种不断推出，交易规则也日趋复杂，这些变化对投资者的交易能力提出了更高的要求，证券公司需要通过持续加强投资者教育和保护工作的资源投入，创新投资者教育和保护的工具和方式，为不同投资者提供可通俗易懂、快速获取或精准触达的各类投资者教育服务。