《中国地方政府投融资平台转型发展研究2023》发布

近日举行的2023雄安投融资发展论坛发布了《中国地方政府投融资平台转型发展研究2023》，这是该书第七年发布。研究认为，城投债作为地方政府重要的融资方式，为城市基础设施建设、保障房建设、公用事业建设及运营等提供了大量的增量资金，在促进地方经济和城市建设中发挥了重要作用，但不断累积的地方债务问题也逐渐成为经济发展的一个潜在风险。自2018年中央开启十年化债以来，我国地方政府隐性债务规模不断下降，当前正处于化解地方债务风险的攻坚期。据业内人士分析，10月以来，本轮特殊再融资债重启发行意味着“一揽子化债方案”进入实质落地阶段。当前债务压力较大地区的债务普遍呈现短期化特点，此次债务置换之后，债务久期将拉长，重债地区的短期偿债压力也将有所缓解。研究建议，从根本上缓解地方压力，化解地方债务风险需要进行财政体制改革，优化调整财政政策，重新分配中央和地方的事权和支出责任。

2022年我国城投债发行规模同比有所下降但仍处高位

根据Wind统计显示，2022年，我国城投债发行规模4.28万亿元，同比有所下降，但仍维持高位。分省份来看，江苏以1.07万亿的融资规模位居全国首位，远超其他省份，浙江、山东城投债融资规模分别位居第二、第三。从平台公司数量来看，江苏、浙江、山东平台公司数量位居全国前三。总体看，江浙地区、山东、四川等经济发达地区城投公司发展较为活跃，融资规模位居全国前列。“这说明平台公司数量和融资是相关的，在资本市场的活跃度也是相关的，江浙地区、山东、四川融资比较多，推动了区域经济的发展。”财达证券副总经理、河北金融学院教授胡恒松表示。

债务在现代经济体系中扮演着不可或缺的角色，而城投债作为地方政府重要的融资方式，为城市基础设施建设、保障房建设、公共事业建设及运营等方面提供了大量增量资金，在促进地方经济和城市建设中发挥了重要作用。研究认为，当前，化解隐性债务并不意味着把债务清零，做到“无债一身轻”，地方经济仍需要发展，适当举债有利于拉动经济增长，关键是要把握城投公司合理融资的“界限”，将地方债规模控制在合理范围内。从“红橙黄绿”分档管理到“名单制”，均体现监管层面在规范和引导城投融资的思路和方式，力求从需求结构和债务规模上规范合理融资。

短期地方偿债压力将有所缓解

当前，我国正处于化解地方隐性债务风险的攻坚期。今年10月以来，内蒙古、天津、辽宁、重庆、云南、广西等地均拟发行再融资债券。在业内人士看来，本轮特殊再融资债重启发行意味着今年的债务化解工作也有了实质推进。当前债务压力较大地区的债务普遍呈现短期化特点，此次债务置换之后，债务久期将拉长，重债地区的短期偿债压力也将有所缓解。

研究认为，中长期看，仍要推进财税体制改革，建立现代财政制度。当前，我国政府债务的总体负担较轻，风险主要来自政府债务的央地不平衡和区域不平衡，化解地方债务风险需要进行财政体制改革，优化调整财政政策，重新分配中央和地方的事权和支出责任，从根本上缓解地方的压力。

研究还建议将“举借债务”、“债务化解”纳入政府绩效考核评价，可以探索细化考核要求，落实到融资实效方面，在风险防范前提下，寻找融资最优解。公开信息显示，早在多年前，安徽、四川、河南等地便已开展了积极尝试。安徽将政府性债务的“债务率”“新增债务率”“逾期债务率”等三项风险指标纳入县市领导政绩考核。四川将政府性债务风险处置将纳入地方政绩考核。河南将政府性债务状况纳入政绩考核，因举债造成债务风险将被追责。

2023全国地方政府投融资平台转型发展评价排名出炉

论坛上，胡恒松介绍了根据研究得出的2023全国地方政府投融资平台转型发展评价排名情况。胡恒松表示，全国省级投融资平台转型评价榜单中，四川发展（控股）有限责任公司、河南交通投资集团有限公司和山东高速集团有限公司位居前三位。从入选省级榜单前80强的平台公司来看，其中北京入选8家平台，位居全国第一，安徽、河南、山东、上海、福建、广东等地入选数量位居前列。与去年相比，安徽、广东、四川入选榜单的平台数量增加量排名前三，反映出这些地区省级平台依托区域资源禀赋，转型效果较好。

地市级投融资平台转型评价榜单中，南昌市交通投资集团有限公司、宜宾发展控股集团有限公司和成都兴城投资集团有限公司位居前三位。从入选地市级榜单前200强的平台公司来看，江苏以24家入选平台位居全国首位，广东、山东、福建、浙江等地入选平台数量位居前列。可以看出，东部沿海经济发达地区地市级平台公司转型发展效果较好。

全国区县级投融资平台转型评价榜单中，闽西兴杭国有资产投资经营有限公司、邹城市恒泰控股集团有限公司、广东南海控股集团有限公司位居前三位。从入选区县级榜单前150强的平台公司来看，江苏、浙江分别以44家、42家位居全国首位、第二位，占据半壁江山。整体来看，江浙地区地理位置优越，经济实力较强，地方政府能够给予平台公司更多的资源和资金支持。

全国开发区级投融资平台转型评价榜单中，成都高新投资集团有限公司、湖北省科技投资集团有限公司、上海陆家嘴（集团）有限公司位居前三位。这也是此系列书籍首次将开发区单独进行排名分析。从入选开发区级榜单前50强的平台公司来看，江苏、广东、陕西分别入选7家、6家、6家，位列全国前列，这些地区园区发展水平较高。根据《2023年园区高质量发展百强研究报告》，江苏、广东入选的园区数量位列第一、第二。