2年期国债期货合约再优化 衍生品市场又添六大期权

2023-10-23 11:22:53 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

为进一步完善国债期货合约设计，促进市场功能有效发挥，2023年10月20日，中国金融期货交易所（下称“中金所”）发布修订后的《2年期国债期货合约》《中国金融期货交易所2年期国债期货合约交易细则》，对2年期国债期货合约最小变动价位进行优化，由0.005元降低至0.002元。

同日，短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素和苹果等6个期权在郑州商品交易所（下称“郑商所”）成功挂牌交易，创出国内衍生品市场单日上市新品种数量的新高。

最小变动价位下调

此前，市场针对2年期国债期货最小变动价位进行调整的呼声较为强烈。中金所在反复论证和广泛征求市场意见的基础上，积极回应市场需求，现将2年期国债期货合约最小变动价位由0.005元降低至0.002元。

2年期国债期货合约最小变动价位优化后，将有助于提高该期货合约的报价精确度，促使其与债券现货市场报价精确度更为匹配，提升投资者实施期现货套期保值等策略的精准性，促进债券期现货市场协同发展。修订后的合约规则，将于2023年11月6日结算时起在2年期国债期货所有挂牌合约上实施。

期现市场联动发展

中信证券债券投资交易部负责人张惠梓认为，此次调整2年期国债期货最小变动价位，有助于更精确地反映各类市场信息，促进国债期货市场功能进一步有效发挥，对于推进债券期现货市场高质量发展具有积极意义。

目前，中介机构对国债的报价变动精度一般可以达到0.1BP的水平，对应2年期国债的价格变动幅度约为0.002元。此次将2年期国债期货最小变动价位由0.005元降低至0.002元，有助于推动2年期国债期货的单位价格变动水平与对应期限国债的报价精确度匹配，可提升期现货套期保值、套利等策略执行的准确性，助力投资者实现精细化风险管理目标，促进债券期现货市场更好联动发展。

银河期货金融衍生品研究所副所长张晨表示，业内普遍支持调整2年期国债期货的最小变动价位。此次降低2年期国债期货最小变动价位，可以带动合约最优买卖价差的缩窄，有效增强交易者参与交易的意愿，切实降低市场交易成本。此举是积极应对市场新形势、服务中长期投资者深入参与国债期货市场的有效举措，对国债期货进一步服务债券市场和实体经济发展具有积极作用。

六大期权成功上市

10月20日，期货市场还传来另一重要消息。当日，短纤、纯碱、锰硅、硅铁、尿素和苹果等6个期权在郑商所成功挂牌交易，创出国内衍生品市场单日上市新品种数量的新高。

郑商所党委书记、理事长熊军在上市仪式上表示，在各方的大力支持和精心呵护下，短纤等品种的期货市场规模不断扩大，参与实体企业不断增多，期货价格权威性不断增强，风险管理功能得到有效发挥，期现货价格相关系数均达到0.85以上，相关企业积极探索利用基差点价、合作套保等模式进行现货市场定价和贸易。作为“价格保险”工具，期权上市后，能够与相关期货品种优势互补，有利于形成更加合理的期货价格，推动完善市场参与者结构，提升市场运行质量和服务能力，更好满足实体企业个性化、多元化的风险管理需求。

业内人士表示，郑商所上市上述6个期权正当其时。纯碱、锰硅、硅铁、尿素属于传统“两高”行业，上市纯碱等期权有利于更好引导行业资源优化配置，对于建设清洁能源供应体系、保障能源安全、推动行业绿色转型具有积极意义。短纤与已上市的对二甲苯、PTA、棉花等品种同属纺织板块，短纤期权的上市能够进一步丰富产业链相关板块衍生品类型，助力提升我国纺织原料定价影响力。苹果种植优势产区主要集中在中西部地区，上市苹果期权能够进一步提升期货市场运行效率，更好发挥功能作用，帮助果企稳定经营，保障果农种植收益，有效助力乡村振兴。