避险需求提升 金价坐上“过山车”

金价大幅波动

截至10月17日中国证券报记者发稿时，COMEX黄金报价1936.7美元/盎司，较上一交易日小幅上涨0.02%。国内基础金价报462.60元/克。各大品牌金店首饰金价格与上一交易日基本持平，周大福报价599元/克，周六福最新价格为600元/克，菜百首饰报价588元/克。

近段时间，黄金价格进入波动阶段，9月中旬，国内金价一度突破470元/克，部分品牌门店金饰价格更是涨到每克620元左右。Wind数据显示，9月18日，COMEX黄金收盘报1955.2美元/盎司，随后开始进入波动下跌阶段。自9月25日至10月5日，COMEX黄金连跌9天，达到近期最低点，报1834.3美元/盎司，区间跌幅达6%。国内金价也持续回落，10月6日跌至446元/克，较9月中旬高点跌约5%。但自10月6日起，行情再度反转，COMEX黄金出现“V型”反弹，截至10月13日再次站上“1900”关口，报1928.5美元/盎司，单日大涨3.32%。

业内人士表示，目前全球局势不确定性增多，黄金避险属性凸显，美国加息或结束，未来降息预期逐渐提升，贵金属整体或有进一步表现。此外，业内人士提醒，黄金资产可对冲尾部风险，具有长期配置价值，个人投资者应合理选购黄金品种，避免盲目追涨跟风。

黄金股业绩亮眼

从上市公司角度看，受金价上涨影响，黄金类上市公司业绩表现不俗。

三季度业绩预告方面，以山东黄金为代表的部分公司预计报告期内净利润翻倍。

山东黄金预计2023年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为12亿元至14亿元，与上年同期相比增加5.07亿元至7.07亿元，同比增加73.17%至102.03%。报告期内，公司稳步推进智能矿山建设，提高生产作业率、资源利用率，深度挖掘生产经营各环节降本潜力，提高经营效率；同时，公司进一步加强研究分析团队建设，做好市场跟踪研究，综合提升价格研判能力，把握价格走向，充分利用黄金价格高位运行时机，黄金销售价格优于上年同期水平。

从半年报角度看，已披露半年报的11家黄金相关上市公司中，7家上市公司中归属于上市公司股东的净利润实现同比增长。山东黄金、银泰黄金、中金黄金等上市公司2023年上半年净利润增幅居前。

相关上市公司在半年报中提到，中国黄金协会统计数据显示，2023年上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%。其中，黄金矿产金完成139.971吨，有色副产金完成38.627吨。另外，2023年上半年进口原料产金65.397吨，同比增长17.5%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金243.996吨，同比增长5.93%。2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%。其中，黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%；金条及金币146.31吨，同比增长30.12%；工业及其他用金40.31吨，同比下降7.65%。

关注配置价值

展望后市，德邦证券有色金属团队认为，国际局势不确定性增加，黄金避险属性凸显。此外，美国加息或结束，未来降息预期逐渐提升，实际利率下降将凸显黄金配置价值，且随着经济复苏和新能源行业持续增长，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的。

不少业内人士提示投资者，黄金资产与传统股债资产的风险收益特征相关性较低，在资产组合中可对冲尾部风险，具有长期配置价值，组合中适当配置黄金类资产，对整体的组合投资效果有明显改善。作为个人投资者，可以选择的黄金品种包括商业银行的纸黄金、基金市场的黄金ETF、证券市场的黄金类上市公司股票等，工艺和品牌溢价较大的首饰金不适合作为投资品种。