金鹰基金潘李剑：消费升级逻辑不变 投资方向聚焦三大主线
2023-10-17 11:04:29 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条
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上证报中国证券网讯 （记者 陆海晴）近期，市场较为震荡，金鹰基金权益研究部总经理助理、基金经理潘李剑表示，企业补库等信用扩张重要环节仍在磨底阶段，后续货币、财政、资本市场以及各种产业层面的增量政策及政策效果仍需重点观测。市场整体估值目前仍处于相对低位，流动性保持充裕，盈利端有待政策落地和经济数据出现积极变化，政策底或已出现。潘李剑表示，过去两个季度，消费品行业中，多数行业的收入利润增速、盈利能力、毛利率有所改善，存货周转率亦然。从“量价”二维视角看，多数行业的量价至少改善其一，尤其周转率的改善较为普遍。但仍然值得关注的是，正在回暖的行业中，多数行业销售费用率也在同步提升，这表明企业的主观能动性依然在其中起到了较大作用。2023年三季度暑期消费旺季，2023年四季度属于低基数，后续业绩增速边际改善相对确定，基于基数效应的改善或有望见到，但能够外推的真实改善尚待确认。这意味着，消费需求的内生、良性回暖尚需时日。
对于消费领域后续的投资机会，潘李剑认为，消费升级大逻辑不变，未来消费投资机会或主要在三方面：总体来看，今年补偿性的，包括服务类、场景修复类的消费或会相对较好。到后期，可能会看到意愿型的修复带来的可选、改善型的消费也会慢慢地复苏。除此之外，新消费、消费的制造和品牌出海也值得重点关注。
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