备战年末行情！百亿私募最积极，半夏投资李蓓再发声：看好A股市场！

2023-10-12 11:02:54 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

据私募排排网数据，截至9月底，私募管理人备案产品908只，相对8月份有所减少，但相对7月份明显大幅增长。其中，50家百亿私募备案了218只产品，占到9月份备案总量的24.01%。

近期，多位私募基金管理人发表观点称，对市场不应太过悲观，在股市的基本面和资金面得到显著改善后，赚钱效应和投资者信心的恢复只是时间问题。

百亿私募积极备战

随着为期8天的中秋、国庆双节假期结束，市场行情将进入年末运行结算，私募机构备战年末行情的力度初露端倪。

据私募排排网数据显示，截至9月底，共有551家私募管理人备案产品908只。相比7月份795只，8月、9月的备案数量明显大幅增长，8月份有627家私募管理人备案产品1089只。

从不同规模的私募管理人来看，百亿私募备案最为积极，50家百亿私募共计备案了218只产品，占到9月份备案总量的24.01%，相比8月份231只数量变化不大，平均每家百亿私募备案产品数量4只。其中，头部量化私募备案产品数量贡献突出，9月备案产品超10只以上的有三家。

其他规模私募管理人备案方面，0亿-5亿小规模的私募管理人数量众多，备案的数量也最多，9月份302家私募备案了347只产品，占到9月备案总数量的38.22%。50亿-100亿规模的私募备案数量则最少，32家私募备案了73只产品。20亿-50亿、10亿-20亿和5亿-10亿规模的私募管理人备案的数量相仿，9月份分别备案了97只、85只和84只。

具体按备案产品策略来看，9月备案股票策略产品达585只，居备案策略数量之首，占到备案产品总量的64.43%，其次是多资产策略和期货及衍生品策略，9月分别备案了113只和95只。

债券策略、组合基金策略备案数量较少，分别为40只和51只，分别占到9月备案总数量的4.41%和5.62%。值得留意的是，相比8月份66只债券策略的备案数量，9月明显下降。另有24只其它策略产品，占到备案产品总量的2.64%。

在目前市场整体比较低迷之际，头部私募机构的产品备案热情持续高涨，无疑向市场传递了对当前权益市场看好的信号。市场分析人士指出，头部私募机构善于把握市场底部投资机会，在当前环境下积极布局，有望为基金持有人带来更好的投资收益，同时也能给权益市场带来更多增量资金。

资金持续借助ETF入市

除了私募机构外，普通投资者也持续借助ETF入市，展现对后续走势较为乐观。

据国金证券统计，9月25日至9月28日，已上市ETF资金净流入合计116.47亿元，各类ETF均呈净申购状态。其中股票型ETF资金净流入74.85亿元，跨境ETF、商品ETF、债券ETF资金净流入额分别为31.2亿元、0.86亿元、9.53亿元。股票型ETF中，宽基ETF资金大规模净流入82.14亿元，其中沪深300ETF资金净流入额最高，超过40亿元。

从主题行业看，金融地产与科技板块资金净流入，净流入额分别为13.79亿元、10.4亿元，高端制造、周期、消费、医药生物等板块呈净赎回状态，净流出额分别为2.39亿、2.71亿、5.48亿、21.20亿元。

拉长时间看，据Choice估算，今年前9个月，权益类ETF获净申购合计超4600亿元。其中，华夏上证科创板50成份ETF获净申购501.6亿元，华泰柏瑞沪深300ETF获净申购479.33亿元。与此同时，易方达创业板ETF、易方达上证科创板50成份ETF、易方达沪深300ETF、富国中证港股通互联网ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华安创业板50ETF等净申购额也均在百亿元以上。

近日公布的9月PMI数据显示，国内制造业和服务业双双处于扩张区间，但复苏的斜率较为平缓，且处于扩张区间的下沿，整体复苏的趋势并不牢靠，弱复苏的态势较为明显。国泰君安认为，经过长时间的调整，市场成交持续回落，隐含市场预期正在接近一致。短周期经济数据企稳，以及对增量“活跃资本市场”政策和市场托底政策的预期上升均有望形成有利条件，做好“防守反击”的准备。

知名私募看多

私募排排网认为，百亿私募产品发行热情回暖，一方面原因是私募管理人适应发布的备案新规，另一方面则是市场即将迎来“双重”底部，指数相关的私募产品受到热捧。

千亿规模私募景林资产最新产品月报提示，目前A股主要指数的整体估值明显处于不合理的水平，投资的吸引力愈发明显，从历史经验角度看，北向资金规模变动较大的阶段基本对应着A股阶段性底部时期，随后的市场反弹往往伴随着外资的重新流入。

知名宏观对冲私募半夏投资的掌门人李蓓，在10月5日和10月6日连发两篇文章唱多人民币资产，看好A股市场。在李蓓看来，从经济的小周期拐点的角度，中国经济其实已经进入了右侧。从中长期的角度，地产已经出清，地方政府风险已经有方案实现化解，后续存量维持，从增量角度转为低位稳定。城中村改造提供短期经济支撑。中国企业在竞争力提升后的全球化发展，支撑中国企业在全球份额的进一步提升，支撑企业利润在中长期实现高于GDP的增长。

李蓓认为，支撑A股重要的制度性变化也已经发生，有利于市场的长期表现。考虑到国内的企业利润8月起已经转正，而沪深300的静态市盈率位于过去5年前15%的低分位。让企业盈利的增长，进一步地消化估值，并积累后续更大的上涨空间。

星石投资表示，从经济基本面指标、市场指标和内生盈利指标来看，股市目前整体处于偏底部位置，核心在于市场对于未来需求的好转及持续性缺乏信心，所以市场总体成交低迷。但从经济本身的运行规律、市场所隐含的风险溢价以及政策最近的变化来看，此时股市的收益风险比是较高的。