从单打独斗走向协同作战 基金投顾寻求百花齐放

2023-10-10 10:10:48 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

基金投顾行业的发展正从单打独斗，走向协同作战。在基金投顾发展初期，各家机构密集上线多款投顾策略，而随着策略体系的逐渐完善，机构间的合作明显升温。近期，多家券商、公募和第三方基金销售机构联手设立投资顾问学院，也有公募、信托携手设立家庭服务信托……

一花独放不是春，百花齐放春满园。在业内人士看来，基金投顾行业刚刚迈过从0到1的发展阶段，仍属于新生事物，有较多的行业痛点亟待解决，但同样有广阔的探索空间，而当前各路机构加强合作将推动行业形成百花齐放的新局面。

各路机构频频牵手

越来越多的机构开始牵起手来，发力基金投顾业务。近日，盈米基金与晨星（中国）正式签署战略合作协议，就升级新一代买方基金投顾平台达成合作意向。

盈米基金CEO肖雯表示，过去4年，盈米基金与其他投顾试点机构一起，在投顾业务上做了许多积极的努力和探索，在完善投顾服务体系、提升投资者获得感上取得了一定的进展。这次与晨星合作，希望借鉴晨星在海外市场成熟的系统和经验，升级以投资规划和资产配置为核心的投顾服务体系。

除了在投顾服务体系上开展合作，多家机构还合作设立投顾相关公司。例如，广发证券、万联证券、粵开证券3家券商的子公司和盈米基金的子公司——盈米信息技术（珠海）有限公司成立了广州投顾产业链投资有限公司，经营范围为信息技术咨询服务、企业管理咨询等。

此外，多家券商、公募和第三方基金销售机构联手设立了广州投资顾问学院管理有限公司。天眼查显示，广州投资顾问学院经营范围包括业务培训（不含教育培训、职业技能培训等需取得许可的培训）、教育教学检测和评价活动、招生辅助服务、证券财务顾问服务、接受金融机构委托从事信息技术和流程外包服务等。股东包括广发证券、易方达基金、广发基金、东莞证券、粤开证券、万联证券和盈米基金。

亦有机构创新服务模式。例如，近日，国泰君安证券、上海信托、华安基金推出了“家庭服务信托+基金投顾”的创新服务模式，由华安基金作为基金投顾参与“甄选传承家庭服务信托”的资产配置策略即将上线，为居民家庭财富管理提供更丰富的投资配置方案。

此前，由上海信托作为受托人、易方达基金投顾作为投资顾问的“家庭服务信托+基金投顾”创新服务模式已上线。从策略运行情况来看，该集合资金信托计划由上海信托担任管理人，投资于固定收益证券、公募基金等标准资产，不投资非标资产。其中的稳进、平衡策略，由易方达基金投顾担任投资顾问，主要投资公募基金产品。

不能仅靠“业绩赛马”

“现阶段各类投顾产品都有了，但对应的投顾服务也要跟得上。”某业内人士坦言，在市场震荡期，基金业绩表现不好，投顾组合的表现也会不佳。对于机构而言，在市场表现相对较差的情况下，更需要有留住投资者的举措，机构合作寻求更多解决方案和更大影响力也是尝试手段之一。

在业内人士看来，处于发展初期的基金投顾行业，面临着多重挑战。盈米基金认为，目前投顾体系尚未完善，投顾业务仍处于卖方销售模式向买方投顾业务转型的阶段，需要机构不断探索。买方投顾关注的是人，管理的是信任，核心任务是改变投资者的认知和行为，从而帮助投资者提高账户收益。

中信建投证券非银行金融及金融科技首席分析师赵然认为，在后资管新规时代，财富管理机构的核心目标应聚焦“如何做好投资者账户的净值”。表面来看，产品净值和投资者账户净值应该是相等的，但实际情况是，投资者非理性申赎基金的行为会加大基金收益和投资者账户收益之间的偏差，这种偏差引发了“基金赚钱、基民不赚钱”的争议。

在他看来，投顾服务的需求单纯依靠资产端“业绩赛马”是无法满足的，要想真正实现投资者账户业绩的提升需要负债端（投顾服务）和资产端（产品业绩）共同努力。

况且，当下财富管理行业面临的核心痛点，已不仅仅是“基金赚钱、基民不赚钱”，还有“基金赚钱、机构赚钱、基民不赚钱”。“买方投顾是向‘以客户为中心’发展的非常重要一环。”晨星高级战略顾问陈鹏表示，所谓以客户为中心，就是要把客户“顾”好，以投资人长期利益为中心。如果仅以“卖产品”为核心、以销售为导向、以经营规划为运作指引，最后导致的结果是“卖短期业绩”。但短期业绩往往并不可靠，最终基金投资人的体验很不好。相反，如果以持有人利益为核心，机构克制短期赚钱的冲动，寻找长期可持续销售模式，不断寻求回头客，最后就能变成“三方都赚钱”。

基金投顾体系建设是系统工程

在业内人士看来，基金投顾体系建设是一个系统工程，既需要加大投顾人才供给，也需要重塑基金投顾业务流程，更需要各方不断加深对投顾业务的了解和认同，更多地从长期视角评估投顾效果。

盈米基金认为，投顾服务体系的建设有两条主线:一是，围绕着客户，创新整个业务流程，目的是帮助客户实现投资回报，其中不仅要针对客户资金进行精准的管理，而且帮助客户做好预期管理。二是，机构内部也面临极大的重构挑战，即围绕投顾如何重构业务流程，提升运营效率和客户体验。过去资产管理行业和传统机构都有一套非常严密的、基于产品销售的业务体系，如今这套业务体系面临如何向围绕客户资产账户收益的投顾体系转型的新课题。

在陈鹏看来，买方基金投顾其实代表了投资者利益，跟基金公司、基金销售公司形成平衡。“这是一项长期业务，需要进行系统性建设。除了加强基础设施建设，投顾机构还需要具备三个方面的能力，包括分辨基金投资水平的能力、与客户顺畅沟通的能力，以及服务客户的商业能力。”陈鹏说。

此外，在业内人士看来，加大投顾人才供给刻不容缓。某业内人士提及，目前投顾人才队伍参差不齐，不少人是从FOF团队、理财经理、基金大V等转型而来，对投顾的认识程度深浅不一，亟需行业培养一批相对成熟的投顾专家，比如在大学教育体系中植入投顾课程、建设投顾学院等。