跨省交流谋新局，山东省私募投资基金行业走进安徽

2023-09-28 10:36:09 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

在皖期间，山东省私募投资基金行业一行与安徽省行业相关部门、行业协会及投资机构进行了深入交流，并至蔚来汽车、科大讯飞及中安创谷科技园参访。

山东省和安徽省在私募投资基金行业发展方面各具特色。过去五年，山东私募基金管理人登记数量在全国排名由第8位前进至第6位。安徽省私募基金行业发展形势良好，特别是合肥市，形成了具有浓郁地方特色的发展模式，即通过政府投资带动社会资本共同进行产业培育，政府通过直接投资或组建参与各类投资基金带动社会资本服务于地方产业发展，被誉为“最佳政府投行”。

在两天的学习交流中，山东省私募投资基金行业机构加深了对行业发展认识，在学习中深化理解，在沟通中创造价值，在碰撞中产生思想的火花。

畅谈行业：私募投资基金服务实体支持科创进入新阶段

9月25日上午，山东省私募股权投资基金业协会组织举办的“山东省私募投资基金行业走进安徽”活动正式启动，活动现场汇聚了40多家机构约70人共话行业发展趋势。

开幕环节，山东省私募股权投资基金业协会会长李文峰发表致辞。李文峰表示，山东省私募投资基金行业正在从“量的合理增长”向“质的有效提升”阶段不断迈进，存续产品数量和总体管理规模仍持续增长，三项衡量指标排名位居全国前列。协会在会员单位的大力支持下，坚持走出去和引进来策略，积极学习私募基金发达地区的经验，合肥大力发展创投风投，取得显著成效，经验和做法值得深入调研，认真学习。

安徽省私募基金业协会会长徐先炉在致辞时表示，近年来安徽经济发展量质齐升，实现了跨越式发展。安徽私募基金行业在产业升级和科技创新等方面进行了积极探索，优质企业茁壮成长也为优质产业基金和头部机构集聚安徽提供了良好的资产端基础。安徽实施了一系列发展战略，创投风投氛围更加浓厚，区域私募基金高地正在加速形成。徐先炉对山东省私募投资基金行业一行的到来表示欢迎，希望以此次活动为起点，持续加强安徽与山东两省私募基金行业之间的交流与合作。

政策解读环节，中国证券监督管理委员会山东监管局有关负责人就《私募投资基金监督管理条例解读及相关监管建议》进行分享，《私募投资基金监督管理条例》于2023年9月1日起正式实施，行业进入规范发展新阶段，该负责人着重解读了条例，并就行业关心的热点及监管中的常见问题进行了剖析。

山东省科学技术厅科技服务发展推进中心副主任李天涛围绕“畅通科技金融活水 激发创新能力提升”主题进行分享。李天涛介绍，从2016年开始，山东省科技厅先后出台科技成果转化贷款风险补偿、贷款贴息、股权投资、支持科技型企业科创板上市等政策措施，初步建立了科技金融服务体系，打造了鲁科贷、鲁科投、鲁科融、鲁科信服务品牌。

安徽省高新技术产业投资有限公司党委委员、副总经理王艳围绕“产业投资基金管理实践与思考” 主题进行分享。王艳介绍，从2008年开始，安徽省产业投资基金主要经历五个发展阶段，即萌芽起步、探索组建、快速成长、战略转型、升级发展。在当前背景下，私募股权投资行业发展全链条承压，包括募资、投资、退出环节。

王艳分享了存量规模语境下的“退出思考”。在投、选的时候，定胜率；退的时候，看结果。投资管理机构的核心商业逻辑是“形成投退一体的闭环能力”，无论政府产业基金还是市场化基金，不能实现资金正向循环，都无法“交差”。另外，母基金进入退出期，应当主动作为开展退出；母基金管理人对于退出期基金，要持续将IRR向DPI转换。

圆桌论坛：打造私募投资基金行业发展新高地

9月25日下午，“山东省私募投资基金行业走进安徽”举办圆桌论坛环节。三场圆桌论坛分别围绕政府引导基金、市场化股权投资、早期投资主题开展。

圆桌论坛一聚焦政府引导基金及母基金创新化实践。论坛由济南产发资本控股集团有限公司董事长余冠敏作为主持， 围绕引导基金和母基金如何高效地筛选私募基金管理人、如何平衡引导基金决策流程的严谨性与市场化机构快速高效的投资节奏等问题展开。

山东省财金资本管理有限公司董事长崔鹏表示，今年以来，山东省财政资金股权投资以注资管理的形式，委托给财金资本进行投资运作。为高质量完成投资任务，今年重点加强了产业研判、管理制度的修订完善，投资、风控流程的优化提升等工作。未来，财金资本将探讨借鉴市场化投资机构和母基金的优秀经验，开展项目直投的同时，吸引更多的市场化资金，与优秀基金管理人开展业务的深度合作。

济南国有资产运营管理集团有限公司党委委员、副总经理郭京红表示，要做好引导基金赋能产业的顶层设计，并致力于投资和搭建创新平台，做好政府引导基金“退出”文章。引导基金要循环投资、滚动退出，提升资金流动性，把握好退出路径，以退出作为财政资金能量注入和价值提升的新起点，在政府引导基金产业政策的引领下，重构区域产业链。

济南市财政投资基金控股集团有限公司党委委员、副总经理刘光明认为， 政府引导基金筛选合作基金管理人的传统标准为基金管理机构的历史经营业绩、团队专业水平、募资能力、寻找项目能力、项目退出能力以及整体合规风控实效等。总结近几年来运作情况和面对最新形势，下一步筛选优质基金管理人将更侧重于管理机构的产业资源背景、特定行业深耕能力以及早期投资的专业水平等。

山东汇泽股权投资基金管理有限公司董事长吕永田表示：政府引导基金的设立，必须因地制宜、通盘考虑并和地方产业结构发展相适应，完善政府引导基金政策，明确政府与基金管理机构职责，这是坚持政府引导，市场化运作的关键，同时应完善绩效评价管理，建立激励约束机制，实现引导基金的风险控制。

临沂市新旧动能转换基金投资有限公司董事长孟凡池认为，在平衡政府引导基金政策导向和基金管理人效益最大化上，政府引导基金要做到：不断优化奖励政策，优化返投比例，扩大返投认定范围；有服务意识，为管理人做好服务与协调，在募资、项目筛选、LP维护、业务办理等方面提供支持和帮助；建立健全对管理人的激励政策和机制，可在投资进度和返投额度环节设计奖励政策，在超额收益分配方面做好适度平衡；本着一种“结婚”的心态，合作后就是一家人，应坦诚合作，共同经营好标的项目，实现共赢。

合肥产投资本创业投资管理有限公司董事、总经理李中亚也表达了自己的观点。他说，合肥市从2014年开始探索设立政府引导基金，也面临寻找优质GP压力，2020年我们重新调整了政府引导基金架构，包括基金结构、要点以及返投要求，同时调动我们政府的资源来帮助项目落地，做好服务和对接工作，这样才能找到适合于当地的优质GP。

圆桌论坛二主题为“奔赴股权投资的新时代”。我国股权投资行业进入了新时代。具体表现在投资方向聚焦硬科技，投资阶段引导投早投小，募资来源以人民币基金为主，机构注重品牌化、专业化，行业迎来了强监管和规范化运作的新阶段。论坛由源创多盈投资集团创始合伙人、董事总经理冯壮志主持，围绕对股权投资新时代如何理解？对于公司内部管理，在募投管退的细节上要做哪些工作等话题进行对话交流。

青岛京铭创新资本管理有限公司董事长兼CEO刘翔认为，为了应对新时代的机遇与挑战，投资机构需要加强自身行研建设，包括组织建设、团队建设、创始人建设；投资机构建立以行业研究作为重要导向，以研代投、以研代管、以研代退。京铭一直专注“先进制造”领域投资，坚信未来的投资机会是在中国从工业大国到工业强国迈进的方向先进制造领域。

山东民控股权投资管理有限公司总经理胡耀飞表示，  资本市场处于困难时期只是暂时的，一是需要创投机构练好内功，二是需要创投机构抢抓行业低谷期及百年大变局宏观背景下的投资机遇，三是需要创投机构适当向前端延伸，投早投小投硬科技。

山东吉富高新股权投资管理有限公司总经理丁强表示，在股权投资新时代，需要坚持以退定投策略，适度前移投资阶段，投聚焦硬科技和国产替代，更加关注DPI。青岛清晨资本管理有限公司董事长孙玉亮也表达了自己的见解。

安徽金通智汇私募基金管理有限公司董事长兼总经理夏柱兵作为安徽机构代表发言，他说， 成功的基金管理人需要重点具备平衡市场化LP和政府引导基金的不同诉求的能力和穿越经济周期的能力。企业发展策略上，加强行业研究并筛选细分行业赛道上有成长潜力的企业和团队，建立以GP为核心的生态朋友圈并加强被投企业之间的协同协作，组建专门团队处置投资不达预期甚至出现问题的被投企业。

圆桌论坛三主题为“在不确定性中寻找确定性提高早期投资成功概率”。论坛由青岛迈通创业投资管理有限公司总经理盖洪波主持， 围绕早期投资如何界定、管理中具体如何提高早期投资的成功率、未来在早期投资领域比较看好哪些细分领域等话题进行交流对话。

济南科技创业投资集团有限公司投资总监黄金表示，对于早期投资项目筛选，尝试建立负面清单，避免以前投资踩过的坑，同时要修炼内功，提高研究能力，不做认知边界之外的事情，从而降低早期项目的投资风险。

山东产研创业投资有限公司总经理陈竹、山东山科创业投资管理有限公司副总经理刘天娇、青岛蓝海股权交易中心常务副总雷洪志也从自身经验出发，作出了自己的见解。

鲁皖交流：携手前行，共创行业发展新未来

26日上午，参会人员赴蔚来汽车、科大讯飞等上市公司进行参访，当日下午，在合肥市中安创谷科技园举办“鲁皖两省私募基金行业交流座谈会”。

青岛市地方金融监督管理局监管二处一级主任科员张永花首先介绍了青岛市私募基金业有关工作情况。2019年，青岛市委、市政府决定大力发展私募基金行业，将打造全球创投风投中心纳入市政府年度工作要点，上下联动、全市协同，通过私募基金业高质量发展，打造创新资本高地，推动实体产业链式发展，取得一定成效。在培育创投风投产业方面，青岛378家私募基金管理人共计管理备案基金2428只、管理规模1932.9亿元，较三年前分别增长近3倍、1倍。今年上半年，青岛新增中基协备案私募基金只数位居全国第一。

青岛国投得厚私募基金管理有限公司总经理王志军，青岛稳泰私募基金管理有限公司董事长卢青分享了私募股权、创业投资及私募证券投资实践经验、体会和教训。

安徽省地方金融监督管理局资本市场处二级主任科员林成攀介绍了安徽私募基金行业的发展现状，服务实体经济和支持科技创新方面的工作举措。

合肥市创新科技风险投资有限公司董事、支部副书记童钦介绍了公司目前运营情况，公司是合肥市产投集团全资子公司，是合肥市国资委系统内专业化、市场化程度较高的风险投资机构之一。目前注册资本13.24亿元，管理基金规模超50亿元，累计投资扶持企业超500家，成功IPO和过会企业达24家。她表示，由创新投公司运营管理的合肥市天使基金是全国位居前列的直投型政府天使基金。其亮点和特色在于政策上的先试先行。对企业的利好政策是：让渡收益、共担风险。对机构的包容政策：风险容忍、尽职免责，天使基金政策的创新点在于政府对基金管理机构开放了40%投资损失豁免权，对一些不涉及合规性、尽职原则的意外风险损失给予容错率。此外，通过市场估值和协议退出，为基金投资早期项目提供政策支持，实现财政资金扶持小微企业的有序循环。

安徽省私募基金业协会会长、安徽省高新技术产业投资有限公司董事长徐先炉介绍了公司产业基金运营情况，分享了管理实践中的成功经验。安徽创谷股权投资基金管理有限公司合伙人涂振钦分享了政府引导基金的体系搭建、政策延续性、投资运作、考核评价机制、尽职免责机制等方面的经验做法。

徐先炉和李文峰作总结发言。徐先炉表示中国私募投资基金行业发展到现阶段，行业从业人员要提高站位，一是站在服务地方经济发展的角度，推动地方经济的健康发展；二是站在国家的高度，把握时代的趋势，在募投管退面临挤压的情况下做好投资，要符合国家的战略发展要求；三是站在市场的角度，为市场化的LP提供良好的回报，协调好平衡好政府引导基金、市场化出资人和GP各自的诉求。李文峰表示山东区域特色明显，行业之间要加强沟通、精诚团结，通过合作和交流共同推动私募投资基金行业高质量发展。