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鹏华基金邓明明:债市大概率维持震荡走势

2023-09-26 10:27:18 作者: 来源:中国证券报 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 今年以来债牛行情让债券基金赚足市场目光,不过近期债市却迎来短暂调整。后续债市走势如何?机构如何控制净值回撤和风险?近日,鹏华基金债券投资一部基金经理邓明明表示,债市年末前大概率维持震荡走势,未来一个季度股市再次出现大幅下行的风险概率较低,权益资产有一定配置价值。

谈及当前宏观环境,邓明明分析,当前宏观环境对债券投资较有利,宏观政策在发力,特别是货币政策不断推出降准、降息等操作,营造了较宽松的货币环境。整个债券收益率下行比较顺畅。从当前看到年末,债市大概率维持震荡走势,其中票息收益最为确定,会积极参与波动的博弈之中。

今年债市存在较强的轮动效应,一季度和三季度信用债表现较好,二季度利率债表现不错。

展望信用债和利率债的风险和性价比,邓明明表示,按照整体宏观环境和债市判断,未来债市可能呈现震荡格局。信用债的性价比稍微高于利率债,核心原因在于整个票息收益更具一定优势,但不同时间维度、市场环境下,要做出不同的评判。如果震荡市看长期机会,信用债性价比更高,如果看短期趋势性机会,利率债进攻属性更强。城投债作为信用债一大板块很难回避,在整体化债大背景下,城投债信用环境有所改善,对某些地区的偿付能力更有信心,实际投资中依然会按照控制风险、提前预判、分散化投资等原则投资。

对于一级债基来说,可转债投资也是非常重要的部分。针对可转债市场,邓明明表示,目前宏观流动性相对充裕,经济呈现相对平稳状态,未来一个季度股市再次出现大幅下行的风险概率相对较低,权益资产有一定的配置价值,但可转债市场面临估值偏高的环境,或将影响整体表现。在此背景下,首先选择有安全垫的投资标的,如估值相对偏低且价格不太高的金融、公用事业类转债;其次精挑细选成长类行业,选择一些不太贵,同时在风险偏好、赛道选择以及公司挑选上市场更偏爱的主体。根据股市风格切换和债市运行情况综合考虑,最终构建相对稳健、低波动的可转债组合。

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