打造第二增长曲线 公募争设专业子公司

2023-09-26 10:22:31 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

◎记者 陈玥 陆海晴

进入2023年，公募基金“看天吃饭”单一模式遭遇发展瓶颈，在政策的支持下，头部公募公司积极布局专业子公司。其中，REITs、私募股权投资、基金投顾、养老金融服务等业务受到基金公司的重点关注。

在业内人士看来，在公募行业从高速发展转向高质量发展的过程中，基金公司设立专业子公司开拓新业务是实现差异化发展的一个重要方式，也是打造第二增长曲线的必经之路。

“路在脚下，走通这条路，要看各家公司的资源禀赋和业务开展方式，还需要一些运气。”沪上某中大型基金公司高管说。

政策风起 争相布局

经过长达两年的申请，9月1日，华夏基金收到中国证监会批复，设立私募股权投资基金管理子公司（以下简称“华夏股权”）的申请获得核准。根据批复内容，华夏股权注册地为北京市，注册资本为5亿元，由华夏基金全资拥有，业务范围为私募股权投资基金管理，自批复之日起6个月内须完成公司筹建工作。

事实上，设立专业子公司已成为今年公募行业的一大热门。除了华夏基金，今年以来，嘉实、兴证全球、易方达、广发、华安、创金合信等多家基金公司递交了设立子公司的申请，其中汇添富、易方达两家基金公司旗下的销售子公司以及创金合信基金旗下的运营服务子公司均已获得反馈意见。

“政策支持是基金公司设立专业子公司开拓业务增长点的重要动力。”北京某大型基金公司高管告诉上海证券报记者。

“去年4月中国证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，把‘支持差异化发展’放在了16条举措之首。随后5月发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》规定‘子公司可以从事资产管理相关业务’，《办法》修订说明中还专门提到‘支持设立专业子公司专门从事公募REITs、私募股权投资基金管理、基金投资顾问、养老金融服务等业务’。这些文件为基金公司申报设立专业子公司指明了方向。”该高管解读道。

“未来基金公司可以根据自身禀赋，选择具备竞争优势的方向发展有特色的资产管理业务。如果后续进展顺利，有望改善客户获得产品和服务的品质，提升投资者的获得感，有利于打破同质化竞争格局，建立先发优势。”该高管补充道。

应对压力 开疆拓土

市场波动加大、增长模式单一、同业竞争激烈……这些内外部压力在2023年一起向公募行业袭来。对于基金公司来说，打造第二增长曲线从未像现在这样迫切。

受市场调整等因素影响，今年以来基金公司遭遇业绩回撤和发行低潮。Choice统计数据显示，截至9月22日，今年以来普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回报分别为-7.52%和-9.21%，近1年、近2年和近3年的平均回报均为负数。从发行情况来看，截至9月22日，以认购起始日为口径，今年以来公募行业共发行基金7097亿份，对比2020年的3.14万亿份、2021年的2.96万亿份和2022年1.47万亿份，呈现持续下降趋势。

长期以来，公募没有完全摆脱“看天吃饭”的单一发展模式，而新的竞争对手又不断加入。“面对日趋激烈的竞争和日益加剧的马太效应，设立专业子公司开拓新业务是实现差异化发展的一个重要方式。”北京某大型基金公司市场部负责人告诉记者。

“公募基金设立专业子公司，有利于扩大和完善业务版图，挖掘新的业务增长点，增强抵御市场风险的能力。特别是对于头部基金公司来说，设立专业子公司有利于拓宽资金来源、增强资产创设能力，助力基金公司集团化运营。”该负责人表示，“头部基金公司在资本、人才、科技、投研等方面积累了优势，这使得他们在设立专业子公司方面具备先发能力，在业务拓展方面的成功率更高，起到示范带头作用，从而促进资管行业良性发展。”

汇添富基金对此有着清醒的认知。公司表示，公募基金在做好主业的前提下，不断夯实核心竞争力，探索新的业务增长点，有助于提升综合竞争力。同时，公募基金积极延展专业能力，能更好地满足投资者日益多元的财富管理需求。

发挥优势 创新延伸

踏入新的业务领域之后，怎样将此打造为第二增长曲线？这是头部公募公司正在探索解决的一个课题。

这方面，业内已有一些范例。以汇添富基金为例，自2009年以来，汇添富基金陆续设立了中国香港子公司、资本子公司、美国子公司、新加坡子公司。其中资本子公司下设全资股权投资公司，这是国内首家专注于医疗产品领域，集并购退出、IPO退出、新三板退出、海外上市、一二级市场联运为一体的股权投资基金公司。后续汇添富在财富管理等方面将有序设立各类专业子公司，满足客户一站式资产配置需求。

从目前的情况来看，REITs、私募股权投资、基金投顾、养老金融服务等新业务受到基金公司的重点关注。创金合信基金管理有限公司申请设立的运营服务子公司受到业内关注。除此以外，更多的业务形态在培育和孵化中。

“设立专业子公司是公募基金发展到相对成熟阶段，向大资管产业链上下游延伸发展的体现。”盈米基金研究院分析称，以华夏基金设立的私募股权投资公司为例，公募资管与一级私募股权投资在行业趋势研究、公司基本面研究方面有共通之处，是同一种能力圈的延展。此外，深入参与一级市场也有利于基金公司进行一二级市场联动，对相关项目的IPO战略投资也将为公募基金提供较为可观的潜在投资收益。

“专业子公司成立之初通常需要得到母公司的扶持，需要借助母公司在人才、资源、运营及其他方面的优势，因此对基金公司的综合实力要求较高。从长远来看，公募基金要探索出适合自身实际情况的商业模式，具备自身造血能力，并不断调整发展战略，这样才能推动专业子公司相关业务有效落地。因此，基金公司想要设立专业子公司，须根据自身情况，评估能力边界和资源禀赋。”北京某大型基金公司高管表示。

“更大的挑战在于公司运作。”上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示，“专业子公司所从事的业务与当前基金公司的主营业务存在一定的差异，因此在公司运作上需要基金公司保持战略定力，不断投入资源，进行市场开拓和市场培育，最终探索出一条适合基金公司的新业务发展模式。”