互联互通ETF扩容已达50只 恒生科技ETF今年获70多亿港元加码

2023-09-14 14:05:12 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　从资金流向看，“北冷南热”的大趋势仍在延续。值得关注的是，南方恒生科技ETF持续获得境内外资大手笔加仓，此外，进行港股通ETF的短期套利资金正在增加。

　　恒生科技备受资金青睐

　　按基金月报公布的规模数据计算，南方恒生科技ETF年初以来增长73.47亿港元，份额增加了20.79亿份。

　　据市场人士观察，港股通资金对南方恒生科技ETF呈现持续性、战略性流入，而其他ETF未呈现这一趋势。

　　“南方恒生科技ETF主要是港股通资金在买入。港股通持有该ETF份额从年初的11.9亿份增加至20.2亿份。”中泰国际策略分析师颜招骏说，港股通资金对南方恒生科技ETF的净买入，具有持续性。

　　稀缺性和高性价比是境内外资追逐南方恒生科技ETF的主要原因。Choice数据显示，当前恒生科技指数未来12个月的预测PE为25.9倍，估值具有性价比。

　　以互联网为代表的顺周期板块景气度正在回升。“此前压制恒生科技指数的因素，如美联储加息、平台经济监管、企业盈利预期下降等，已逐渐消除或明朗化。上半年，腾讯、阿里、百度等互联网平台不仅收入增长走出‘低谷’，而且过去两年的降本增效使科技股的盈利水平进一步修复。”中泰国际研报表示。

　　天风证券海外团队认为，港股科技公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。

　　部分资金借道ETF进行套利

　　市场人士观察到，进行港股通ETF的短期套利资金正在增加。比如，9月12日，盈富基金获南向资金净买入22.55亿港元，到了9月13日便净卖出21.66亿港元。

　　近期，南向资金在多个交易日内，频繁买卖港股通ETF。

　　颜招骏认为，港股通 ETF单日波动较大，是因为内外资均在做短线操作。“可能是因为近期港股比较弱势，缺乏交易主题，部分短炒的投资者进行了波段操作，如低位买入ETF，观察到技术面趋向上升后，日内或次日就高位卖出，实现短期套利交易。”

　　他认为，离岸市场的量化基金也在对港股各类指数ETF进行期现套利运作。“当期货市场与现货市场的合理价格出现差距，便可进行买入现货沽出期货，或沽出现货买入期货的即市套利。”他说，一般情况下，期现套利都是日内完成，不会持仓过夜。

　　深圳一家量化基金的合伙人认为，盈富基金、恒生中国企业ETF等港股通ETF成交活跃，为短期投资者提供了潜在获利机会。“即使港股没有大的行情，投资者依然可以通过短期的价格差实现收益。”

　　年初以来，恒生中国企业ETF规模则缩水了85.67亿港元，份额减少了1.22亿份。颜招骏分析认为，港股通资金对恒生中国企业ETF等缺乏持续性，其中不少是当日买入，隔天就卖出。

　　此外，境内外资金的分歧已经悄然呈现。香港华夏证券行政总裁王荣昆认为，恒生国企ETF主要是外资在逐步卖出，内资仍在加仓买入。以南方富时中国国企开放共赢ETF为例，年初至今，规模新增加了8.13亿份，该ETF年内涨幅已接近30%。

　　“一些内地资金仍在买入相关的港股国企ETF，相信随着第三季度内地国企披露季报，盈利上修会吸引外资回流。”他表示。

　　从估值上看，当前以国企为主的内资企业内在价值与外部估值并不匹配。兴证全球策略分析师张忆东在研报中表示，截至9月7日，恒生香港中资企业指数PB为0.72倍，位于2016年以来的19.50%分位数水平。