研讨优化运营管理机制 长三角REITs产业联盟助力公募REITs稳健发展

2023-09-13 10:58:44 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

我国基础设施公募REITs制度不断完善和市场逐渐成熟，已初步形成了适应我国基础设施公募REITs产品结构特征的运营管理模式，整体机制日趋完善、成熟。然而，运营管理机构与基金管理人虽然均以公募REITs取得长期稳定向好的市场表现为共同目标，但因为双方行业背景不同，在专业领域和问题思考角度上存在差异。

参会机构建议，应在制度上进一步细化分工，优化管理人和运营管理机构职责划分与合作机制，比如，项目安全生产责任人是否可由运营管理负责人担任，便于各方压实责任。也有部分机构提出可引入行业专家作为“独董”角色，对基金的运管管理相关事项和决策发表独立性意见和建议等。

搭台铺路助力运营管理机构管理效能提升也成为各方关注的焦点。部分发行企业代表则表示，其身份伴随着公募REITs的发行由资产所有权人转变为运营管理机构，对应的管理机制和决策流程需要一定程度的改造与重塑，在初期阶段对人员的心态和资产的运营效率难免产生一定的影响，希望市场给予一定程度的理解和鼓励。同时建议在满足合规性要求并风险可控的情况下，给予行业信誉度高、能力突出和管理规范的运营管理机构更多的空间，鼓励其发挥主观能动性，提升运营管理效能。

行业专家建议，对于一些标准化程度高的重复性工作和事项适当给予一定的授权，由运营管理机构自主决策和实施，在及时做好报备工作和信息披露的情况下，也更有利于运管效率的提升。

针对多元化激励约束机制方面，有基金管理人指出，现阶段公募REITs运营管理业绩已呈现出一定程度的分化，建议建立奖惩并举的运营管理激励约束机制，对于大幅偏离业绩预测的项目评估设置相应的问责机制，并在运营管理费方面予以相应惩戒；对经营业绩突出的项目可通过阶梯式绩效管理费机制，给予较高比例的超额收益。该机制可以有效激励运营管理机构提升管理能力与业绩水平，保障基金业务的分红稳定性，有利于REITs长远发展。

随着我国基础设施公募REITs政策和相关机制的不断完善，市场逐步进入常态化发行阶段。本次座谈会的顺利举行，市场各参与方通过交流的形式集思广益，对现阶段的核心问题提出切实可行的解决思路，对我国基础设施公募REITs行业的行稳致远奠定了坚实的发展基础。