融资端建设蹄疾步稳 强化北交所上市效率优势

中小企业联系千家万户，是推动创新、保障就业、改善民生的重要力量。中国社会科学院上市公司研究中心副主任张鹏对上海证券报记者表示，中国中小企业成长受发展阶段、现金流和可抵押资产缺乏等影响，融资难、融资贵问题一直是影响其创新能力提高的重要因素。随着创新驱动发展战略深入实施，近年来一大批创新成色足、成长潜力大、符合北交所条件的优质企业相继涌现，需要更加畅通、便利的直接融资渠道。

“北交所定位于服务创新型中小企业，通过资本市场的价格发现、风险估值和转移等功能为中小企业发展提供一臂之力，为其提供充足的‘营养’。”张鹏说。

《意见》提出，用足用好现有制度，推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期；在发挥好新三板持续监管优势和规范培育功能的基础上，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求；针对实践中对北交所上市公司来源于“在新三板挂牌满一年的创新层公司”有不同理解的问题，进一步明确“挂牌满一年”的计算口径。

业内人士认为，通过完善发行上市安排，进一步畅通多元、便捷的上市路径，北交所有望快速聚集一批能够支持市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的优质企业。

优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求，是否会降低申报北交所企业质量？有接近监管层的相关人士告诉记者，这意味着挂牌审核环节将对公司治理成效、中介机构推荐质量把关。持续监管环节也将拟上市企业纳入重点监管类公司。上市审核也会把好入口端，严格按照发行上市条件要求进行审核，对于公司治理与内控机制等较差的企业、保荐工作不到位的中介机构，严格执行申报即担责要求。

在招商基金首席经济学家李湛看来，优化发行上市安排、全面提升上市公司质量等举措，可聚集一批能够支撑市场深度、体现市场优势、具有品牌效应的高质量上市公司，为流动性改善提供有效支撑。

《意见》还提出，立足落实国家战略部署、支持高水平科技自立自强，对具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市。

“这是对市场诉求的积极回应，提升了资本市场精准服务实体经济、促进科技创新、支持中小企业的能力和水平。”晨鸣资本总经理蔡靖对记者表示，北交所与沪深交易所已经形成了错位分工、协调有序的总体格局，各交易所支持不同类型企业的差异化市场定位也较为清晰。北交所面向优质创新型中小企业，有助于拓宽市场覆盖面，形成服务合力。