创业板注册制改革实施三周年丨资本工具效能不断提升 创业板存量公司激发新活力

2023-08-23 09:46:49 作者： 来源：证券时报网 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

增量改革不易，存量改革更难。创业板在再融资、并购重组同步实施注册制，打造更加灵活的股权激励及员工持股计划制度，通过三大资本工具积极赋能“存量”公司，不断提升支持高成长高创新企业持续成长壮大的匹配度，为企业上市后持续发展提供有力支撑。

再融资简易程序：企业成长“及时雨”

普联软件，主营业务为向大型集团企业提供管理信息化方案及IT综合服务。

2021年6月登陆创业板后，为紧跟新一代信息技术发展趋势，适应数字经济规模化发展，普联软件上市后首次再融资优先选择便利快捷的简易程序。

2023年2月28日受理，3月6日取得注册批文，用时仅6个工作日，普联软件通过简易程序募集资金8,567.43万元，用于国产ERP集团财务核心产品研发项目和技术平台优化提升建设项目。

类似的案例还有很多，国内轨道交通防腐防水材料首家上市公司飞鹿股份，通过简易程序成功募集资金1.10亿元，缓解了有息负债金额较高，财务压力较大的局面；国内首家海洋数据中心（UDC）服务提供商海兰信，通过简易程序募集资金3亿元，解决现有业务产生的现金流难以满足公司扩大业务规模需求的困局。

众多案例呈现，再融资简易程序已经成为助力上市公司高质量发展的“及时雨”。

“创业板注册制的改革增强了对创新创业企业的服务能力，提高了再融资效率，为民营企业提供了便利的融资渠道；并且在支持公司深耕主业的同时，为优质创新型企业提供融资支持。”迈瑞医疗相关负责人接受采访时表示。

记者了解到，创业板改革并试点注册制以来，简易程序单次融资金额从不超过五千万元提高至不超过三亿元等一系列不可适用简易程序的限制。与此同时，规则确立了简易程序从受理、审核到注册仅“2+3+3”个工作日即可启动发行的快速流程，从制度层面压缩审批时限，简化申请流程，重塑市场生态，提供融资便利。

数据显示，自创业板实施注册制以来，截至2023年7月31日，已有38家公司通过简易程序实施再融资，其中先进制造、数字经济、绿色低碳三大领域的创业板公司累计申报简易程序22单，占比57.50%，涉及新材料、高端装备制造、新一代信息技术等多个行业。

今年以来，已有12家创业板公司适用简易程序，109家创业板公司召开股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行股票，数量超过过去三年总和，预计公司申报热情仍将持续。

审核用时方面，从已受理到注册生效最快用时6个工作日，平均用时10个工作日；从注册生效至发行上市，平均用时26个自然日。

适用简易程序的创业板公司主要为中小创公司，平均市值为48.38亿元，低于创业板均值水平，实施普通程序发行难度大、资金到位慢，简易程序可及时缓解公司目前面临的流动性压力，高效满足公司“补血充能”的需求。

并购重组：企业高质量发展“助推器”

注册制实施以来，截至2023年7月31日，累计23单创业板重组项目注册生效，交易金额合计383.69亿元，超70%项目标的资产集中于新一代信息技术、高端装备制造、新材料等战略新兴产业。

超70%项目属于产业整合并购，有效推动并购重组在服务国家战略、支持产业转型升级中的重要作用。

注册制实施至今，注册生效的重组项目超70%为民营企业，收购资产集中于制造业，广泛覆盖信息技术、节能环保、生物医药、高端装备等战略性新兴行业。

创业板注册制改革试点以来，截至2023年7月31日，5单国有上市公司重组项目注册生效，积极服务国有企业战略性重组和专业化整合，助力产业结构优化、构建中国特色估值体系。

一系列数据背后，深交所严把审核质量关，“三高”并购得到有效遏制，重组市场支持实体经济高质量发展的关键作用进一步凸显，交易结构更趋合理。

数据显示，近三年注册生效项目平均增值率分别273.49%、105.64%和88.48%，跨界并购项目占比保持在30%以下，评估增值率持续压降，跨界高溢价并购明显减少。

与此同时，深交所压实中介机构责任，督促各方归位尽责。注册制实施以来，对8单创业板并购重组项目提起现场督导，其中7单项目在督导进场前主动撤回终止。对审核中发现的违规行为，加大违规处罚力度，严格杜绝“一撤了之”，推动各方归位尽责。截至目前，已对2家上市公司、5家中介机构和12名中介机构主办人出具监管函或口头警示的自律监管措施；对4家上市公司和13家中介机构出具监管工作函。

当升科技相关负责人表示，创业板注册制改革简化了并购与再融资相关审核要求，有利于拥有良好治理体系、长期规范运作的上市公司充分借助并购、再融资等工具实现企业快速发展。

股权激励：激发“主人翁”意识

股权激励能够有效增强员工凝聚力、激发“主人翁”意识，从而提升公司竞争力。

截至2023年7月31日，创业板共有803家公司推出1514单股权激励计划，涉及股份数量1,410,336.71万股。403家公司推出两期及以上激励方案，170家公司推出三期及以上激励方案。

典型代表如亿纬锂能先后于2011年、2017年、2021年和2023年推出股票期权与限制性股票激励计划，营业收入由2010年3.05亿元迅速增长至2022年363.03亿元，扣非后归母净利润由2010年0.53亿元大幅攀升至2022年26.95亿元。

亿纬锂能董秘办接受记者采访时表示，上市以来，依托创业板提供的资本平台以及政策改革带来的便利性，公司经营业绩一直保持持续、稳健的发展，综合实力提升明显。

需要说明的是，注册制改革落地后，创业板实行更加灵活的股权激励机制，引入的第二类限制性股票已逐渐成为创业板上市公司的“新宠”。与第一类限制性股票相比，第二类限制性股票放宽激励对象，同时兼具折扣优势和出资时点优势，激励作用更加明显，为公司吸引和留住创新人才发挥了重要作用。

截至2023年7月31日，436家创业板上市公司已推出505单向激励对象授予第二类限制性股票的有关计划，涉及股份数量447,045.06万股。据统计，第二类限制性股票使用比例超过七成。

中信证券股份有限公司执行委员、全球投资银行管理委员会主任马尧接受证券时报机者采访时表示，创业板注册制改革是我国构建高质量资本市场的重要工作。在过去三年，创业板注册制改革不仅深化了资本市场对实体经济的支持，也为诸多科技创新企业和具备关键核心技术的杰出标杆企业提供了资本市场发展通道。这种融合为科技创新企业的快速发展增添了活力，也有助于资本市场更好的践行创新驱动的国家使命任务。