超2200亿元！险资版ABS持续扩容

2023-08-22 14:57:21 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　今年以来，险资资产支持计划登记规模已超2200亿元。业内人士预计，今年登记规模有望超越去年，创历史新高。

　　业内人士表示，此类另类投资方式能盘活存量资产、助推经济结构和金融市场转型发展，帮助降低企业融资成本、调整负债结构，同时帮助险资优化投资结构、丰富收益来源。

登记发行火热

　　中保登作为险资资产支持计划的登记平台，日前披露了多条新增资产支持计划。据不完全统计，下半年以来，国寿投资、工银安盛资管、民生通惠资产、大家资产、百年资管、泰康资产等多家险资机构共登记资产支持计划10余只，总规模约700亿元。

　　记者统计发现，今年以来，险资资产支持计划共登记40只，规模已超2200亿元，保持了去年以来的强劲态势。

　　自2019年中保登上线资产支持计划注册系统以来，资产支持计划设立规模迅速发展。2019年至2022年期间，在中保登注册/登记的资产支持计划产品数量分别为8只、24只、37只、65只，注册/登记规模分别为115亿元、713亿元、1562亿元、3045亿元。

　　资产支持计划，是保险资管机构等专业管理机构作为受托人设立支持计划，以基础资产产生的现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证的业务活动。

　　一般而言，受托人会在产品取得登记编码一年内完成首期产品发行，末期产品发行距首期产品发行时间不超过一年，累计发行规模不超过登记规模，各期产品设立之日（不含）起 10 个工作日内向中保登公司提交设立报告。

　　据业内人士分析，资产支持计划的数量和规模近年来呈现几何级增长趋势，与简政放权、创新监管的配套政策支持密不可分。在政策端持续发力背景下，资产支持计划的发展逐渐驶入快车道。2019年6月，银保监会发文确立资产支持计划实行“初次申报核准、后续产品注册”制度；2021年9月，银保监会发文明确资产支持计划实行“初次申报核准、后续登记制度”，将注册制变为登记制。分析人士认为，相关举措大大提高了发行效率，推动了资产支持计划的发展。

资产类型不断丰富

　　资产支持计划的基础资产主要涉及债权、收（受）益权及权益类三类资产。其中，债权包含金融及融资租赁债权、消费金融债权、企业应收账款债权、不良资产重组债权、保单质押贷款债权、信托贷款债权、保理债权等；收（受）益权包含高速公路、供水、供电等未来经营收益权、租金收益权、信托受益权、私募基金份额收益权等；权益类包含未上市公司股权。

　　目前，资产支持计划的基础资产类型多样，不断发展创新。

　　人保资本相关人士介绍，公司持续发力多品种资产支持计划的创新及开发，今年设立了供应链资产支持计划、租赁资产支持计划等。今年上半年落地的一项供应链资产支持计划，所受让的基础资产为核心企业供应商的应收账款；今年上半年落地的一项租赁资产支持计划，资金投向公共设施管理业、商贸服务业等民生工程领域，用于购买融资租赁公司的存量融资租赁资产，所受让的基础资产项下融资人均为中小企业。

　　业内人士表示，此类资产支持计划认购资金大多数来自保险类金融机构，对业内资金依赖明显。近年来，险资投资“资产荒”明显，部分险资发力寻求新突破，险资ABS得以强劲增长。有险资人士透露，从去年到今年，资产证券化产品弥补了险资在另类资产上的配置不足，缓解了另类配置压力。

　　以往，险资ABS“非标”身份明显。今年3月，证监会指导证券交易所制定指引，支持一定条件的保险资管机构参与开展ABS及REITs（不动产投资信托基金）业务，沪深交易所也发布了相关业务指引。这一政策为险资更大程度参与ABS市场打开了大门。

　　业内人士预计，未来，险资将解锁标准化ABS市场，其基础资产也将广泛扩容。