定增市场回暖 公私募入场寻机会

2023-07-17 14:08:51 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　随着定增股票的逐渐解禁，公私募的布局成果开始显现。业内人士表示，随着定增市场参与者的逐步扩容，私募需提升专业投研能力，以筛选把握更多合适的定增项目。

　　汽车、TMT等板块受青睐

　　今年以来，股票定增市场逐渐回暖。根据Choice数据，截至6月30日，今年上半年共有超过160家上市公司通过定向增发的方式筹集资金，共募资约3479亿元，而去年同期为133家，募集资金约1896亿元。

　　瞄准定增市场，公私募机构积极入场寻找投资机会。同源数据显示，今年以来，财通基金、华夏基金、国泰基金等多家公募基金，以及高毅资产、景林资产、正圆投资、一村投资、盘京投资等私募均参与定增项目。

　　从板块来看，汽车、TMT、有色金属等方向是公私募的主要投资方向。具体来看，6月19日，恩捷股份发布了非公开发行A股股票上市公告书，景林资产、泉果基金、诺德基金和财通基金等机构获配。其中，景林资产旗下两只产品共获配501.14万股。

　　定增股票解禁有人欢喜有人忧

　　近期，多只定增股票陆续解禁流通，今年上半年机构布局定增项目的成果开始显现。

　　7月7日，上市公司恒立液压的3546万股股票上市流通。根据Choice数据，6个月前，恒立液压以每股56.4元的价格进行非公开发行，共有中欧基金、汇添富基金和高毅资产等8家机构获配。其中，高毅资产获配762.41万股。7月14日，恒立液压股价收盘于66.42元。参与恒立液压定向增发项目令高毅资产浮盈约7639万元。

　　7月12日，济民医疗宣布定增股票解禁流通，多家机构获利。1月7日，济民医疗以每股8.14元的价格，募集到约4.9亿元资金，一村投资、诺德基金、广发证券等机构参与抢筹。其中，一村投资旗下两只产品一村尊享7号私募证券投资基金和一村基石13号私募证券投资基金获配共552.83万股。以济民医疗7月14日收盘价每股10.1元计算，一村投资浮盈约1084万元。

　　定增项目作为确定性较高的投资机会，一直是机构重要的布局方向。但在定增的“游戏”中，机构并非总能采摘到果实。7月4日，大金重工定增股票解禁流通。6个月前，大金重工定增发行价为每股37.35元。7月14日，大金重工收盘于30.99元。参与此次定增的同耐蹲省⒐惴⒒金、中欧基金、诺德基金等公私募纷纷被套。

　　私募需提升专业投研能力

　　随着定增市场参与者的逐步扩容，如何筛选合适的定增项目，是私募面临的不小挑战。

　　据同花顺数据统计，今年上半年，定增竞价项目平均折扣率（发行价相对基准价格的比例）为85.51%，总体来看能够提供较好的折扣保护。

　　沪上某私募从业人士告诉记者，较高的平均折扣率意味着安全垫更厚，但也不排除这些上市公司可能是在高点实行定增。对此，机构需要仔细评估这些风险，并衡量其对投资的影响。而较低的平均折扣率可能意味着市场对该公司定增项目的认可度高，机构或将面临更大竞争压力。

　　上述人士称，在实际操作中，一般会从市场环境、基本面、行业周期、折扣水平、估值水平等多个维度去评估定增标的的安全边际。此外，在参与定增项目之前，一般还会进行充分的尽调和风险评估，以确保所选择的定增项目具有增长潜力和投资回报。

　　如何筛选到合适的定增项目，北京某私募从业人士提出，除了提升基本的投研能力，私募还应积极参与市场调研，了解上市公司的业务模式、发展战略和资金需求，以更好把握定增机会。