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券商H股频获股东增持 AH股溢价有望收敛

2023-05-24 15:04:01 作者: 来源:上海证券报 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 今年以来,与券商A股频遭减持形成强烈反差的是,券商H股获股东大手笔增持。

  近日,中信建投第一大股东北京金控集团以集中竞价方式增持公司1500万股H股股份,占公司已发行股份的0.19%。此前,中信证券华泰证券等头部券商H股也被其重要股东增持

  3月初,中信证券公告称,2022年2月17日起至2023年3月9日,广州越秀资本、越秀金融国际通过二级市场竞价交易、参与H股配股以自筹资金增持中信证券股份,权益变动累计达1.0405%。

  华泰证券H股方面,港交所数据显示,3月7日,江苏省苏豪控股集团有限公司在场内以每股均价9.067港元增持67万股,涉资约607.5万港元。增持后,江苏省苏豪控股集团有限公司最新持股数目为2.93亿股,持股比例由16.98%上升至17.02%。

  在市场人士看来,相对A股而言,港股上市券商估值整体偏低,有更好的安全边际,这是股东增持的主要原因。Choice数据显示,当前,市场中共有14只A+H券商股,AH股溢价指数较高。截至5月22日,券商AH股平均溢价率达145%。其中,中原证券AH股溢价率最高,为255.79%;中信建投紧随其后,溢价率为230.44%;光大证券申万宏源的AH股溢价率也均超200%。

  沪上一中小券商非银分析师补充道,内地券商的H股作为港股中大市值蓝筹的代表,本身在港股市场上也具备稀缺性,而且流动性好、股价表现稳定;此外,对于上市券商的重要股东来说,其诉求与普通投资者有所不同,加大持股比例主要是为了维持重要股东地位,以及相应的投票权及话语权等。

  近期,在“中特估”和基本面的共振下,大金融板块轮番接力拉升。不过与A股的火爆相比,券商H股的涨幅相对较小。市场人士认为,近期港股涨幅不及A股主要在于港股投资者对“中特估”行情的认可度和参与度不同,港股市场上外资依然占主导,更注重基本面改善对股价的支撑,而非单纯估值的提升,这就导致折价率的攀升,进而推动AH溢价指数的上涨。

  不过,卖方机构认为,当前港股券商股的估值显著低于A股,加之AH溢价处于历史高位,预计后续AH股价均上涨但港股券商股补涨空间或更大。中泰国际表示,目前港股中资券商股PB仅0.53倍,低于近十年PB的10%分位数,板块安全边际较高,配置价值凸显。随着南向资金持续加仓,和未来市场情绪的修复,券商AH股溢价有望收敛。

  华泰证券表示,从政策预期看,预计资本市场改革还有望陆续落地,催化券商板块行情。一方面,IPO常态化发行将进一步增厚投行业务收入,同时推动资本市场持续扩容,为投行以外的各类业务扩展奠定扎实基础;另一方面,资本市场改革持续,预计围绕第三方导流、提高上市公司质量等规则还有望陆续落地,为券商客户基础拓宽和经纪财富管理等业务增量奠定基础。

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