时报观察丨新增地方债发行进行时 财政为下半年留足后劲

2023-05-24 14:22:01 作者： 来源：证券时报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　地方债尤其是专项债在扩大有效投资、支持基础设施投资保持较快增长方面始终发挥关键作用。今年以来，新增地方债延续前置特征，一季度新增专项债发行规模高于过去三年同期发行规模，积极护航年初经济复苏。

　　但是，去年财政部门在3月底就已下达剩余新增专项债限额，在4月要求年新增专项债在6月底前基本发行完毕，在8月底前基本使用完毕。而今年财政部门尚未对新增地方债发行使用提出任何时限要求。由于当前新增地方债提前批额度尚未用完，且债务限额从下达到开展发行工作存在时滞，新一批的新增专项债限额或需等到6月中下旬才能发出，更多将可能在三季度发出。

　　保证了年初时靠前发力的规模，却在整体发行使用节奏上有所放缓，反映出财政在发挥新增专项债稳增长职能的同时，也在发力上有所保留。以至于有观点认为今年以来“提质增效”的财政政策力度不足，市场上呼吁财政扩张的声音也不绝于耳。

　　不过，应当注意的是，去年积极的财政政策推动新增地方债靠前发力，在上半年基本发完，甚至在下半年下达专项债结存限额，背后是去年为应对疫情等超预期因素对经济冲击而不得不实施的扩张性财政政策。由于在上半年内“不遗余力”发行，项目储备质量能否跟上、“萝卜快了不洗泥”等风险问题能否规避，都会成为挑战。

　　随着我国经济社会全面恢复常态化运行，经济增长好于预期，财政政策继续实施超常规手段已无必要，利用好有限的新增地方债额度，将“好钢用在刀刃上”，带动更多有效投资、形成更多实物工作量，而非“一拨了之”，才是地方债发行使用工作的重点。

　　2023年上半年行将结束，根据全年预算安排限额与提前批限额测算，当前剩余的新增地方债、新增专项债额度约为1.89万亿元和1.61万亿元。这意味着，下半年财政依然可以通过相当规模的新增专项债资金来稳固经济大盘。考虑到后续可能有新一轮的“准财政”工具与专项债配合使用，近日新一批的新增地方债限额下达，已经在为下半年的稳投资、稳增长蓄足后劲。