盒马菜鸟频传IPO 互联网巨头筹划独立融资上市

2023-04-21 10:24:12 作者： 来源：证券时报·e公司 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

4月19日，据媒体消息，阿里巴巴旗下盒马鲜生在与中金、摩根士丹利等合作筹备上市事宜，准备明年在香港上市。对此，盒马方面回应证券时报e公司记者称，“我们对市场传言暂时没有更多评价”。

就在日前，有传闻称阿里旗下物流业务“旗舰”菜鸟计划在香港上市，最早可能在年底完成，并称菜鸟估值超过200亿美元（1570亿港元）。菜鸟回应称，目前尚无明确规划和时间表。紧随其后，京东集团官则官宣分拆京东产发和京东工业上市。

有投行人士认为，互联网龙头密集启动独立融资，这有利于拓宽融资渠道，寻求更高估值。对于多元化的企业，不同类型业务在资本市场估值有不同的参照，如果都放在一起，容易造成整体估值偏低，同时独立上市后，还有利于对子公司管理层的激励。

独立融资盛宴

近来，互联网大厂旗下子公司独立融资，分拆上市动作频频。

阿里巴巴集团董事会主席张勇3月28日发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革。在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。张勇表示，具备条件的业务集团和公司，未来都将有独立融资和上市的可能性。

这也是拥有25年历史、市值2500亿美元的阿里巴巴，历史上最大的变化，而菜鸟也成为此次阿里组织变革后第一个传出要上市的业务集团。

紧随其后，京东集团则选择分拆上市。京东集团公告称，拟分拆京东工业、京东产发于香港联合交易所主板独立上市。

4月19日，阿里巴巴旗下盒马传闻在与中金、摩根士丹利等合作筹备上市事宜，准备明年在香港上市。对此，盒马方面回应证券时报e公司记者称，“我们对市场传言暂时没有更多评价”。

对于哪些业务板块会先独立融资上市，3月30日，阿里首席财务官徐宏在阿里电话会上表示，在所有的业务板块和业务公司里，除了现在淘宝天猫商业集团之外，其他所有的业务集团和业务公司都会形成可独立融资和分拆，包括寻找独立上市主体，“未来所有具备条件的业务集团和公司，当它们都有独立融资和上市的主体后，我们会准备好一个上一个。在它们上市后，会进一步评估它们对整个阿里集团的重要性，来决定是不是保持控制，还是可以放弃控制。”

事实上，大企业的治理结构调整，组织变革，延伸的独立融资上市需求，通常都受到资本市场的欢迎。对独立上市融资的子公司来说，这有利于公司运营效率的提升、融资渠道的拓宽、管理层和员工积极性的提高。对于母公司来说，也有利于更好地利用公司资源专注于公司主营业务。

菜鸟走向C位

菜鸟成为此次阿里组织变革后第一个传出要上市的业务集团，这让资本市场也颇感意外的同时，熟悉菜鸟的物流业界更多认为是水到渠成。

外界对“菜鸟”的印象，部分停留在“平台”，部分停留在“菜鸟驿站”和“菜鸟直送”的快递层面。但实际上，在C端消费者的简单感知背后，即将迎来10周年的菜鸟有其更加丰富的B面。

近10年以来，菜鸟一直坚持长期主义，专注差异化物流能力建设，做“难而正确的事”，坚持产业化、全球化、数智化“三化”不动摇，扎扎实实做强国内供应链和国际快递。上市传闻背后，其被全球商家和机构所青睐的另一面强大物流能力正在浮出水面，菜鸟正在走向资本市场的C位。

回顾菜鸟的发展历程，成立于2013年的菜鸟，依托于淘宝系的电商平台，目前业务范围涵盖社区服务、全球物流、智慧供应链等多个赛道。 

今年2月，阿里巴巴集团发布2023财年三季度财报。于2022年12月31日止季度，在抵消跨分部交易的影响前，菜鸟收入同比增长17%至230.23亿元（33.38亿美元），当中有72%来自外部客户。在抵消跨分部交易的影响后，菜鸟的收入同比增长27%至165.53亿元（24亿美元）。 

国内业务上，目前，菜鸟供应链已构建起从工厂到消费者的全链路全渠道供应链网络，形成仓储、运输和配送三大基础网络，中小件配送、大件配送、冷链配送和保税商品配送四大服务网络，为品牌以及各类商家提供丰富可选、智慧绿色的供应链服务。

全球化是菜鸟的核心战略之一。菜鸟从2013年诞生就有跨境电商基因，从国内1688到国际站，菜鸟一出生就是服务于中国中小跨境电商起家的，对中国出海商家非常了解。

发展至今，菜鸟国际物流可以覆盖全球200多个国家，其中欧洲、俄罗斯是菜鸟的老牌核心区域，菜鸟无忧标准物流产品可以做到10日达。日均跨境包裹量上，菜鸟已位列全球第四，仅次于UPS、Fedex、DHL。目前，菜鸟在海外建设和运营海外分拨中心增至15个。

盒马持续深耕新零售

最新传闻上市的盒马，旗下的新零售商超盒马鲜生创立于2015年，首店在2016年1月开出，被视为阿里巴巴新零售样本。2017年7月，时任阿里巴巴董事局主席的马云和CEO张勇等人在盒马鲜生品尝刚刚出炉的海鲜。目前，盒马除盒马鲜生外，还有盒马X会员店、盒马奥莱、盒马邻里等业态。

事实上，阿里巴巴经过本次组织架构调整后，各业务集团在获得更强自由度和更大生存压力的情况下，有望实现运营效率的提升。

东方证券认为，以盒马为例，2022年盒马业务部门最早从集团开始相对独立运营（即自负盈亏），经过一年的降本增效及有序发展，2022年盒马鲜生销售额同比增长超25%，盒马X会员店增长超247%，盒马作为运营较重的新零售业态，经过一定时期相对独立运营后在实现增长的情况下实现了效率的大幅提升。

2023年1月，盒马创始人兼CEO侯毅曾发出全员信称，盒马的主力业态盒马鲜生已经实现了盈利。截至阿里2023财年三季报披露时，全国已有300余家盒马鲜生门店(含盒马mini)、9家盒马X会员店、153个盒马村。

今年4月，盒马创始人兼CEO侯毅在采访中谈及上市时表示，以盒马今天的规模和品牌影响力，已经具备了上市的条件，“对于我来讲，上市仅仅是一个过程，根据形势变化以及集团的统一要求，集团统一部属。”