加了！美联储连续第9次加息，会议声明暗示本轮加息终点临近

本次加息，是美联储从去年开启货币紧缩进程后，连续第9次加息，累计加息幅度已达到475个基点。不过，与前8次不同，在此次会议声明中，美联储特意删除掉了“认为继续加息是适当的”的措辞，而改为“一些额外的政策收紧可能是适当的”。

“去年以来的8次声明中都使用‘持续加息’措辞，而本次却没有提及，说明美联储已经开始向市场释放未来很快将会达到利率峰值的信号。”领秀财经首席分析师刘思源对《证券日报》记者谈道。业界也普遍认为，这样的改变暗示美联储本轮加息或已接近尾声。

之所以出现上述措辞的变化，主要原因是近期美国银行系统出现的危机。

美联储主席鲍威尔在发布会上作出了重点回应。鲍威尔表示，美国银行体系健全且有弹性。近期的事件可能导致家庭和企业信贷条件的收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力。但是现在判断银行业风险的影响还“为时尚早”，因此也无法确定货币政策需如何应对。

“美联储不断连续加息造成了美国和全球金融体系的不稳定，这是美联储试图在抑制通胀和防范金融危机之间寻找平衡的必然结果。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，美联储希望在夹缝中实现经济“软着陆”，就像驾驶飞机穿越雷雨云层，随着加息推进，外部环境明显恶化，飞机本身也出现了零件松动。继续拉高很可能在空中解体，但如果放弃努力，同样会产生灾难性的后果。

在本次的FOMC会议上，美联储还发布了最新的利率路径与经济增长预测。在利率方面，美联储官员预计2023年利率将达到5.1%，与去年12月份预测保持一致，2024年利率小幅上调（由4.1%上调至4.3%），2025年利率水平也与前次预测保持一致。

来源：美联储官网

刘思源认为，美联储历来都是“先喊话再落实”，给市场反应时间的同时也通过经济数据进一步引导市场预期。本轮加息周期也是如此，预计在年中达到利率峰值后，下半年将有停止加息甚至考虑降息的可能。

中金公司研报认为，近期发生的银行业风波让美联储未来进一步加息的必要性下降，从点阵图来看，美联储官员对2023年底的联邦基金利率中值预测保持在5.1%不变，由于目前利率已加至4.75%至5.0%，这或意味着未来还有最后25个基点的加息。

在郑磊看来，当前美联储不得不微调其政策，加强国内金融体系稳定，并警惕国际金融体系的变化。未来加息路径不确定，4月份观察效果，可能再加息25个基点就会达到极限。

在经济增长方面，美联储官员进一步下调了今明两年的经济增速预期。与去年12月份的预测相比，2023年GDP增长预期由0.5%进一步下调至0.4%，2024年由1.6%下调至1.2%。2025年则由1.8%微调至1.9%。

上述研报认为，美国银行业风波是需求冲击，对其经济增长和通胀都会产生抑制作用，但考虑到美国还面临许多供给约束，这会降低需求冲击对通胀的影响，最终结果更可能是美国经济出现“滞胀”格局。