百亿级私募赚钱效应重现 后市研判趋乐观

2023-02-23 10:53:55 作者：王辉 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　业绩显著反弹

　　朝阳永续最新发布的1月证券私募业绩监测数据显示，截至1月末，该机构监测到的97家百亿级证券私募，共计有95家机构当月实现正收益，单月平均收益率4.33%。1月业绩排名居前的百亿级私募均为股票策略私募。从绝对收益率水平来看，1月收益率超7%的百亿级私募数量多达16家。其中，景林资产、淡水泉、永安国富、石锋资产、希瓦资产等今年1月的收益率排名居前。

　　上海某“公奔私”背景的百亿级私募负责人向中国证券报记者表示，截至2月21日，该机构今年以来的收益率已突破10%。“前期重配的港股互联网龙头以及A股的数字经济、地方性白酒标的虽然在去年12月有一定回调，但公司仍坚持稳住核心持仓，并维持了绝对仓位水平，近期的产品净值反弹幅度好于预期。”

　　另据渠道人士最新消息，春节假期以来，国内百亿级股票私募老产品的股票仓位普遍保持在八成以上，不少头部机构股票产品春节假期后的净值涨幅普遍达到5%左右。截至目前，按不完全统计数据估算，国内百亿级股票私募旗下产品2023年以来的收益率中位数，已上升到7%-8%。

　　仓位水平与行业布局成“胜负手”

　　近期业绩反弹的百亿级私募主要抓住了哪些投资机会？在投研、仓位及组合把控上，有哪些心得体会？

　　希瓦私募基金经理朱志伟在接受中国证券报记者采访时表示，今年以来主要聚焦于股票仓位水平的把控和行业布局。朱志伟透露，一方面，基于性价比的判断，其在去年11月初开始持续加仓港股，并持续到春节后；另一方面，前期在A股重点布局了与经济修复相关度较高的板块，虽然春节假期后的A股行情表现反复，但仍保持了较强的持仓信心，这也是近期管理产品业绩出现反弹的关键因素。

　　永安国富相关负责人称，今年以来该机构的投资布局，主要基于选择长期回报率较好的行业，同时按照受益于疫后复苏的投资逻辑来寻找标的。从投资方向而言，今年以来的收益贡献主要来源于食品饮料、医药生物、商贸零售和传媒等行业，且股票仓位自2022年底以来逐步上升。

　　趣时资产表示，该机构今年初在宏观研判上较为确定地定调了“经济基本面复苏但复苏道路可能并不平坦，市场投资信心将有所恢复”的思路。在这样的背景下，公司积极关注了市场的结构性机会，在保持中高仓位水平的同时，重点抓住了消费、医药、TMT等行业，以及科技成长领域的机会。

　　保持进攻思路

　　本周A股市场在经过前期的震荡整固后重启升势，上证指数等主要股指再度逼近前期反弹高点。在此背景下，百亿级私募对于A股后市表现较为乐观。

　　趣时资产称，2023年作为宏观经济的复苏之年，上市公司的业绩也将出现反弹。从估值的维度来看，市场反弹之后，整体估值还是处在偏低位置，系统性风险不大，如果市场出现回调，性价比会更为突出。

　　朱志伟表示，尽管主要股指从2022年10月底以来反弹的幅度已不小，但当前市场的投资环境属于“经济复苏初期叠加指数处于估值低位”的组合，中期市场向上趋势不会改变，仍可保持较高仓位、保持进攻思路。

　　雪球副总裁夏凡称，2022年以来，国内股票策略私募产品业绩整体先抑后扬。尽管私募管理人头部化特征愈发明显，但尚未呈现出规模越大投资业绩越优的规律。夏凡建议，投资者不妨从长期净值、基金经理“人格认知”、业绩归因三方面对私募管理人进行综合全面了解，将自身的投资需求与管理人的风格进行匹配。

　　夏凡同时表示，今年以来权益投资环境整体偏暖。在此背景下，一方面，私募投资者对于长期业绩稳健的头部私募可予以重点关注；另一方面，优秀的“中腰部管理人”在多周期、多策略等方面，可能具有更好的比较优势。