私募重点布局先进制造、消费等领域

上市公司半年报密集披露，业绩超预期的板块受到市场关注，新能源、光伏等偏上游的行业和公司普遍盈利非常强劲，而中下游的企业盈利的压力较大。受访私募表示，在多重因素影响下，A股市场或将延续震荡走势，仍以结构性行情为主，未来会重点关注先进制造、新能源、消费、医药等领域。

重点布局先进制造、消费、新能源

华夏未来资本表示，从7月初开始逐步降低产品仓位，目前仓位4~5成，主要配置行业需求和宏观经济相关度较弱的科技制造、必选消费方向。

据记者了解，弘尚资产的重点仓位在先进制造、新能源等领域。弘尚资产称，看好先进制造未来盈利修复的趋势以及空间，虽然一批新能源行业中的主力公司目前的静态估值较高，但该行业未来10年的增长趋势非常确定，盈利的增长可以逐步消化目前的估值。此外，新能源覆盖的相关行业非常广，行业跨度比较大，“泛新能源”领域还有很多性价比不错的高质量公司值得挖掘。随着中国经济的逐步企稳，很多消费品、科技互联网公司也进入很好的“击球区”。

涌津投资主要持有消费、医药、科技制造等行业标的。涌津投资表示，消费与医药板块自2021年以来一直处于调整期，从估值的角度来看，其中具备竞争力的公司有配置价值。此外，科技制造板块也值得关注。尽管该板块在4月底以来反弹强劲，但从双创100指数市盈率TTM分位数目前处于1/3分位来看，板块配置仍有较大机会。与去年行业普涨不一样的是，未来科技制造板块结构分化明显，部分估值较高、护城河不深的标的风险较大，建议关注商业模式优秀、具有自主可控、国产替代等特点的优质成长科技公司。

翼虎投资董事长、投资总监余定恒告诉记者，翼虎当前的策略是围绕明星赛道的新兴主题，寻找细分的阿尔法收益。当前的明星赛道的部分龙头股票已涨至高位，股价有技术型调整的风险，但整个产业赛道景气度依然持续。拥抱明星赛道与硬科技的交集，在这个交集当中布局具有景气度持续提升的细分主题龙头。具体来看，医药板块主要布局ADC双抗、血制品，科技与先进制造板块主要为先进封装、智能座舱、高压连接器等。

东方马拉松投资经理王攀峰表示，当前会重点关注科技制造、高端消费品、医药、化工、煤炭和生猪养殖板块等，寻找有空间的好公司，同时也要价格合适、估值合理。以市场关注度较高的煤炭行业为例，在中国煤炭供给侧改革和“双碳”目标预期下，未来至少5-8年，中国煤炭供需将持续出现紧平衡状态，煤炭行业很可能进入长牛周期的起点。

上海某大型私募提示，所有上市公司半年报发布后，市场可能进一步分化。7月市场出现了一定调整，尤其是在各行业龙头发布了亮丽的半年报预告后不涨反跌，这在一定程度上打击了市场的人气，同时，受一些事件的扰动，市场上涨乏力，风险偏好所有下降。

市场或延续震荡走势

仍以结构性机会为主

7月以来A股进入调整阶段，主要指数普遍下跌。涌津投资分析，一是目前中国经济基本面仍处于弱复苏阶段，投资人信心不足；二是部分上市公司半年报业绩不及预期。与上半年不同的是，近期的市场调整更多是交易性行为。尽管全球流动性持续宽松，但国内通胀率仍控制在3%以内，这为后续中国宽松的货币政策提供了一定的空间，随着中国稳增长政策持续发力，宏观经济数据终将边际改善，未来将出现震荡向上的结构性机会。

弘尚资产指出，近期国内疫情散发，外部环境的变化也对投资人的投资信心产生一定的扰动，带来北上资金的流出和国内资金卖出避险。虽然目前中美关系目前来看还有不少挑战，但是尽量避免冲突升级符合双方的利益。海外通胀仍然处于高位，国内的整体的通胀风险可控，财政政策仍有较大发力空间，经济逐步恢复，相对海外市场优势凸显。虽然近期各种因素对国内股票市场表现扰动较大，但从中长期维度，中国市场目前具备较好的风险收益比。

余定恒认为，近期市场调整，外部而言是由于美国经济数据不佳，市场对于经济衰退的预期攀升，其次主流赛道在经历了高涨幅之后进入业绩兑现期，整体有技术调整的需求，叠加龙头公司的悲观宣言整体放大了市场的恐慌情绪。其实，当前的核心矛盾依然是对于国内经济下行的担忧，不管是从7月的CPI数据还是社融信贷数据，都在反映基本面转好的预期疲弱。判断未来市场依然是“下有底，上有压”的震荡格局，整体中小成长占优的格局应该会延续。

上海某大型私募指出，市场调整主要是受国内外多重因素的影响。国内方面，公布的社融数据等显示经济复苏乏力，特别是地产和消费对整体的拖累较为明显。部分地区疫情反复，高频宏观数据较弱，市场情绪略微低迷。海外方面，美联储紧缩预期及海外市场震荡对外资的影响较大，欧美等国面临极高的通胀压力。在全球竞相加息的背景下，政治外交、货币紧缩的对抗局面依然存在。同时，在汇率贬值创新低的背景下，降息的空间也受到压制。未来市场预计还是震荡态势，以结构性行情为主。

华夏未来资称，国内经济恢复速度放缓，居民消费和房地产投资偏弱，与经济相关度较高的蓝筹股已调整多日。在经济基本面偏弱，金融体系流动性充裕环境下，市场主题投资活跃。未来市场大概率延续震荡走势，指数大幅下跌空间有限。

责任编辑： 李志强