山鹰国际拟定增募资不超20亿元补流 控股股东全额认购

5月8日晚间，山鹰国际发布非公开发行预案，拟向控股股东福建泰盛实业有限公司（下称“泰盛实业”）旗下全资子公司浙江泰欣实业有限公司（下称 “泰欣实业”）发行不超过8.47亿股，募集资金不超过20亿元，全部用于补充流动资金。本次采取锁价发行形式，发行价格为2.36元/股，较5月6日收盘价折价15%。5月9日，山鹰国际盘中冲高，截至发稿涨幅为3.6%，最新股价为2.88元/股。

预案显示，泰盛实业将以新设子公司泰欣实业为主体认购本次定增股份。截至目前，泰盛实业持有山鹰国际28.12%股份，与一致行动人合计持股比例为32.16%；若全额认购本次发行的8.47亿股，累计持股比例将上升至42.68%，控制权进一步稳固。

泰盛实业表示，本次认购股份的资金来源为自有及自筹资金。泰盛实业主要从事股权投资及股权管理，截至2021年末，总资产为100.64亿元，净资产40.19亿元，2021年度营业收入为4402.72万元，净利润为亏损1.1亿元。

值得一提的是，除本次拟认购定增股份外，泰盛实业在未来12个月内将进一步增持上市公司股份。2021年4月，山鹰国际制定《责任目标考核激励管理办法（2021-2025 年）》，设定2021-2025年责任利润值分别为不低于18亿元、20.7亿元、23.81亿元、27.38亿元、31.48亿元，并约定当年利润若不达标，控股股东将按照利润差额的95%增持公司股票；董监高及核心骨干将按照差额的5%认购员工持股计划份额。2021年，受原料、能源、物流等成本上升影响，山鹰国际仅实现净利润15.16亿元，未达成责任目标。按照规定，泰盛实业需出资2.7亿元进行增持。

造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著的特点，在“进口废纸清零”和双碳目标背景下，落后产能加速淘汰，倒逼龙头企业进行产业一体化和先进产能布局，以规模优势降低成本，抢占市场份额。目前，山鹰国际已在安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆建有五大造纸基地，现有落地产能约600万吨，位列行业前三；包装板块年产量超过19亿平方米，位居中国第二。除此之外，广东山鹰100万吨造纸项目预计今年年中建成投产；浙江山鹰77万吨造纸项目和吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目预计分别于2022年底、2023 年建成投产，届时公司产能规模将超800万吨/年。

因持续扩充产能，山鹰纸业对运营资金的需求随之攀升，资产负债率常年维持在60%以上，截至今年一季度末已攀升至66.89%，其中，流动负债占比达64%。与此同时，因不断投建新项目，公司投资活动产生的现金流量净额自2014年以来一直为负，2021年度为-26.7亿元。

今年4月，山鹰国际宣布将以一期或分期形式公开发行债券，募集资金不超过30亿元，用于股票回购、偿还有息负债、补充流动资金、项目建设、股权投资等，债券期限不超过5年。

2020年9月，山鹰国际曾筹划非公开发行，拟向不超过35名特定对象募资不超过50亿元，用于投建山鹰纸业（吉林）有限公司年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目（一期）、浙江山鹰纸业77万吨绿色环保高档包装纸升级改造等项目，但在综合考虑募投项目所需资金已基本落实、公司市场价值表现及融资时机后，最终于2021年2月终止了前述定增事项。