多份北交所IPO方案出炉！2家公司发行底价高于现价

拟北交所IPO企业纷纷加快进展，多家公司公布了公开发行方案，发行底价也随之亮相。其中2家企业的发行底价高于其二级市场价格，有个股股价出现上涨......

在北交所上市审查阶段，企业发行底价的合理性是“必问问题”，多数企业称定价合理。

多家公司披露北交所IPO方案

近期，多家冲击北交所上市的新三板企业，快速披露了经公司董事会审议通过的公开发行方案。

目前尚处于基础层的振有电子，最新公布的北交所公开发行方案显示，公司计划向不特定合格投资者公开发行股票不超过3577万股，发行底价不低于6.00元/股。

值得一提的是，振有电子此前曾多次筹划主板IPO上市，并于今年2月中旬正式“转道”北交所，将上市目标市场由深圳证券交易所变更为北京证券交易所。

创新层企业英派瑞发布的发行方案显示，公司这次发行股票数量不超过5000万股。公司此次发行设置超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不得超过此次发行股票数量的15%（即不超过750万股）。发行价格为不低于2.1元/股。

英派瑞同样由IPO转向北交所，该公司接受北交所上市辅导刚好历时一年。

二度冲刺北交所IPO的创新股份，计划向不特定合格投资者公开发行股票不超过2690.3万股，发行价格区间为2.8元/股～4.5元/股。

保丽洁公布的发行方案为，公司计划公开发行股票不低于955.07万股且不超过1098.33万股，发行底价为16.00元/股。保丽洁目前也处于创新层，同样从IPO转向北交所，接受北交所上市辅导不到2个月。

2家公司发行底价高于股价

多数拟北交所IPO企业敲定的发行底价，低于其二级市场价格。发行底价低于股价，被认为更有利于企业发行成功。

近期英派瑞股价走势疲软，今日收盘价为2.41元，仍高于其发行底价（2.1元）。

百味佳敲定的发行底价，远低于其二级市场股价。该股近期走势维持小幅震荡，3月8日收报20.03元，较其发行底价（10.88元）高84%。

一些北交所概念股股价低于发行底价，有个股在发行底价公布后出现上涨行情，不过保丽洁的发行底价仍高于股价。

创新股份的发行底价（2.8元），高于公布方案当天的收盘价（2.65元）。在公布发行方案次日，即3月10日该股上涨了12%，股价因此涨超发行底价，其今日收盘价为2.9元，仍高于发行底价，不过低于发行价格区间的上限（4.5元）。

保丽洁的发行底价（16.00元），远高于其公布发行方案当天的收盘价（13.03元），次日该股大涨14.2%。该股最新收盘价为14.86元，仍低于其发行底价。

发行底价是“必问问题”

在北交所上市审查阶段，企业确定的发行底价无一例外受到关注。

今日晚间提交注册申请的凯雪冷链，其敲定的发行底价为7.6元/股，低于该股申报北交所上市前夕的二级市场价格。在问询阶段，该公司被要求说明发行底价的确定依据、合理性、与停牌前交易价格的关系；并被要求结合企业投资价值，综合分析说明现有发行规模、发行底价等事项对公开发行并上市是否存在不利影响。

对此公司回复称，这次发行底价是结合公司2020年度每股收益、归属于母公司所有者的净利润、行业市盈率情况、可比公司估值及二级市场交易价格情况等因素合理确定。

北交所IPO申请即将上会的则成电子，其确定的发行底价，远远低于申报北交所IPO前一个交易日的收盘价，在审查阶段也被问及发行底价的确定依据、合理性、与停牌前交易价格的关系。

根据资料，则成电子的发行底价为不低于14.50元/股，而在申报上市前两个交易日，该股股价出现大幅拉升，停牌前股价收报79元。

在回复问询时则成电子表示，考虑到公司的股票流动性与A股市场相比仍有一定差距，未能完全体现公司价值，且发行底价与董事会决议公告日前20个交易日、停牌日前1个交易日等的均价折扣幅度较大，因此发行底价与停牌前、董事会公告日前交易价格无直接关系。

新三板市场资深人士、广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎认为，新三板“集邮”投资需要独立思考，与辅导备案无关、与辅导验收无关、与发行底价无关、与是否申报无关，仅仅与公司基本面以及所处的行业有关。发行底价是可以调整的，可以在申报后调低，也可以在申报后调高，甚至像泓禧科技一样根本不管发行底价（最终发行价是底价的2.5倍），还有就是撤材料的比例非常高，搞得不好复牌后会打“骨折”。