港股进入“布局区” 公募聚焦中资成长股

2021-09-23 10:14:22 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　港股基金折戟

　　恒生指数在今年年初达到阶段性高点后，开始了起起伏伏的“过山车”行情。中秋假期期间，港股出现大幅回调，9月20日，恒生指数下跌3.3%。数据显示，9月以来，截至9月22日，恒生指数累计跌幅达6.40%；自今年2月18日阶段性高点以来，恒生指数累计跌幅已经高达22.08%。此前备受关注的恒生科技指数，近期也出现不小幅度调整，截至9月22日，9月以来恒生科技指数下跌5.53%；今年以来，该指数的累计跌幅为25.91%。

　　港股的“过山车”行情也让投资港股的基金今年以来表现不尽如人意。数据显示，目前市场上有144只可统计收益的名字中带沪港深字样的基金，截至9月17日，其中89只产品今年以来未能取得正收益，净值跌幅最大的产品今年以来的跌幅达25.80%。另外，在107只可统计收益的名字中带港股字样的基金中，有88只产品今年以来未能取得正收益，其中31只基金今年以来净值跌幅超过10%。

　　观察发现，一些表现较好的沪港深基金采取重仓A股的方式，逆势取得了较高收益。比如在名字中带沪港深的基金中，今年以来收益率最高的是前海开源沪港深创新A，公告显示，截至上半年末，前十大重仓股中无一港股；截至9月22日，该基金今年以来的收益率达69.78%。另外，今年以来收益率超50%的宝盈国家安全战略沪港深前十大重仓股中同样也无一港股标的。

　　多因素共振

　　对于近期港股市场的调整，广发基金国际业务部负责人李耀柱表示，中秋假期外围市场出现了波动。这一方面是由于全球市场开始担心美国债务上限问题；另一方面是由于市场担心部分房地产企业的债务问题。按照历史经验，美国债务上限问题只是政治博弈，最终还是能得到妥善解决；而房地产公司债务问题已经提前关注并做好准备，有足够的能力去应对可能存在的风险。

　　浦银安盛港股通量化基金经理罗雯认为，近期港股市场疲弱表现背后的原因较复杂。国内8月的宏观数据显示经济增长面临压力，港股市场的外资投资者更为关注消费和地产投资边际走弱。此外，中资地产股和香港本地地产股均大幅下挫，也拖累了权重金融股。

　　罗雯称：“虽然澳门博彩股和香港本地地产股在恒指中的权重近年来持续下降，但仍是指数权重股，持有者基本以外资长线机构为主，内资持有比例较低。这些股票下跌时跌幅都比较剧烈。博彩和金融地产股票的下跌也打击了整个市场的投资情绪，上周恒指恐慌指数(恒指波幅)一度飙升至32，接近于7月底科技股大跌时的恐慌水平，处于近一年来最高值附近。”

　　不过，汇丰晋信海外投资部总监程表示，随着越来越多新经济企业在香港上市，香港市场的新经济成分变得越来越高，港股的长期成长性正在增强，周期性在减弱，香港本地地产行业不会主导或影响港股市场整体的中长期走势。

　　投资机会丰富

　　面对复杂多变的市场行情，基金机构专注于寻找港股中的投资机会。

　　罗雯称，从估值和情绪指标来看，市场情绪已经过于悲观。“上周恒指市净率再度接近1倍。我们仍然看好港股中长期表现，并认为港股市场正逐步进入‘布局区’。港股市场上的内地优秀企业标的已经比较丰富，从二季度经营数据来看，优质公司经营状况稳健，后市有望再上新台阶。长期来看，相信中国产业及消费升级的趋势将延续，与这些趋势相关的科技、先进制造和消费板块中的优秀企业蕴含丰富投资机会。”罗雯表示。

　　李耀柱表示，面对市场的不确定性，最好的防御是估值。“当前港股主要的优质成长股已经接近2008年的估值水平，我们预判，市场回调的幅度比较有限，一旦风险释放完毕，港股有望迎来向上反弹。”从中长期来看，中国的优质公司具有较高的成长性，对中国企业的发展前景保持乐观。当前港股优质中资成长股，如互联网、创新药、高端制造、新消费、新能源等板块都有较高的配置价值。

　　“港股市场未来的走势根本上还是由企业盈利前景决定的，从目前业绩预测来看，明年港股整体盈利将有较好恢复性增长，看好港股市场的长期机会。在经历调整后，现在港股或许正迎来可以正确承担风险的时机。”程表示。

　　对于港股具体的投资机会，金鹰基金建议，配置上偏成长风格，抓结构性机会，跟随南向资金趋势。相对看好以下几个方向：中长期维持高景气的赛道，如电动车、光伏、储能、风电；行业景气度持续或环比改善的板块，如硬件科技(半导体、消费电子)、汽车整车；估值合理的大消费龙头(体育服饰、物业管理、医疗服务)。另外，建议逢低吸纳已具备性价比的互联网龙头。