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公募定增年内投资规模707亿 远超去年全年

2021-09-13 09:52:59 作者: 来源:证券时报网 浏览次数:0 网友评论 0

中华PE:

 截至9月10日,今年以来公募基金定增投资总规模达到707亿元,同比增长2.5倍,超过去年全年规模近100亿元。多只基金投资定增项目所获收益过千万。

  年内公募定增账面价值707亿

  同比增长2.5倍

  数据显示,今年以来已有1273只公募基金参与142家上市公司定增,账面总价值达707.17亿元,比去年同期激增2.5倍。与去年公募参与定增账面总价值609.55亿元相比,也增长了近100亿元。

  创金合信基金资管投资部副总监何媛认为,公募基金积极参与定增,根本原因在于2020年2月再融资新规发布以后,公募基金参与定增项目的投资逻辑发生了变化,由短期套利转变为长期投资。

  何媛认为,第一,公募基金参与定增是对企业基本面的认可,既然认可企业的中长期成长逻辑,并且愿意长期持有,锁定期就不是最主要的考虑因素。第二,公募基金参与定增也是换仓的需求。“对于本来就持仓某公司股票的基金,如果长期看好这家公司,以定增方式继续买入,有折扣,可以降低持仓成本,是不错的投资策略。”第三,现在越来越多持有期基金,对于权益资产的流动性没有过高要求,更多是看中标的行业逻辑、标的质地和中长期竞争力,所以也会参与定增。

  深圳一家大型基金公司人士指出,从供给端来看,上市公司在再融资新规出台后,融资门槛降低,上市公司通过定增融资的规模和比例不断增长。在需求端,在今年震荡行情下,公募基金参与定增项目,可以享受折价发行提供的安全垫,一定程度上提升了资金盈利的确定性。

  公募定增偏好半导体、消费、医药等企业

  在定增项目筛选上,今年以来,基金公司参与较多的定增项目为半导体、消费、医药类企业。

  例如,今年6月,深耕芯片制造蚀刻设备的中微公司发布定增项目,工信瑞银、国泰、诺德、广发多家基金公司积极参与。数据显示,工银瑞信产业债、国泰金鹏蓝筹价值等多达52只基金持有中微公司定增股票。

  消费领域,今年6月发布定增项目的涪陵榨菜,被易方达改革红利、华夏行业龙头等36只基金持有。今年7月,古井贡酒非公开发行2500万股,募资50亿元,景顺长城、招商、富国、太平、工银瑞信、南方、易方达、汇添富、财通基金等多达9家基金公司参与认购。天坛生物派林生物九洲药业等生物医药类公司也被多只基金抱团持有。

  对此现象,何媛认为, 分析原因来看,其一,这些行业大多都是符合国家政策支持,产业逻辑良好,或未来市场较大的行业和产业,也就是所谓“长坡厚雪”的赛道,作为流动性要求不那么强的权益资产,长逻辑通顺的资产就会成为公募基金青睐的行业。其二,公募基金参与的定增,通常会选择产业链环节中利润分配占优、成本传导顺畅、公司治理结构优秀的标的,更看重标的中长线成长逻辑,赚公司成长的钱。

  对未来定增投资的方向,何媛表示,行业方面,长期看好能源升级赛道,包括光伏、新能源车等集中在能源的产生和能源的使用环节领域的行业,个股选择上,更多关注在新能源产生和使用等关键环节能够占优的公司。

  多只基金参与定增获益超千万

  今年以来,多只基金参与单个定增项目所获的收益已突破千万,甚至有基金因定增折价发行所获浮盈已过亿。

  以9月10日收盘价计算,在已解禁的定增项目中,易方达、嘉实、富国旗下多只基金因为参与今年2月新奥股份定增项目收益超过千万。例如,易方达价值成长参与该定增项目所获收益达4647.55万元,富国天惠精选成长所获收益达3192万元,嘉实稳健所获收益达1596万元。

  尚在锁定期的定增项目,因折价发行所获收益也十分可观。例如,9月10日,易方达稳健收益获配中国化学非公开发行A股2000万股,认购总成本1.7亿元,锁定期为6个月。以中国化学9月10日收盘价计算,该基金因所获收益已达1.016亿元。

  不过,今年公募基金参与定增项目出现亏损的也不乏其例。因为学大教育卓胜微安车检测涪陵榨菜信立泰等公司的最新股价跌破定增发行价,参与定增项目的基金也出现浮亏。

  北京一家中型基金公司人士认为,二级市场波动较大时,定增的折扣价格有可能被击穿,且政策的变化、行情的切换导致前期热门行业定增个股股价急转直下,会对定增投资收益造成冲击。不过,单只基金参与定增项目的资金占据基金总额比例通常较小,定增项目的亏损对基金收益的影响有限。考虑到基金参与定增更多是看好标的的中长期成长性,未来定增项目也存在“转亏为盈”的可能。

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