创新产品频频亮相 公募FOF迎来精彩时刻

2021-08-30 13:55:08 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　数据显示，继8月初兴证全球、民生加银、中欧、广发、交银5家基金率先上报FOF-LOF产品并获得证监会受理之后，近期华夏、工银、富国、汇添富和万家上报了第二批场内上市的FOF-LOF产品。与第一批产品不同的是，第二批FOF-LOF以ETF为主要投资标的，也被称为ETF-FOF。据悉，目前还有多家基金公司将上报FOF-LOF产品。

　从场外交易走向场内交易

　　FOF-LOF指的是可以在场内交易的FOF产品。对于封闭或定开的FOF产品而言，持有人可以通过场内方式买卖，不但实现了交易方式上的创新，也大幅提高了封闭型FOF产品的流动性。

　　最新上报的ETF-FOF则在FOF-LOF的基础上更进一步，是一款以绝大部分仓位投资股票型ETF的创新产品。不同于普通FOF通常以主动管理基金为投资标的，这次上报的ETF-FOF以不低于80%仓位投资股票型ETF，不但能体现ETF交易成本低、透明度高的特点，而且还可以降低FOF调仓成本和在封闭期内的交易折价。

　　开源证券研报认为，目前多数FOF产品主要配置具有稳健阿尔法的均衡型基金，部分基金管理人会通过“核心-卫星”策略配置行业或主题ETF产品以增强FOF组合的业绩表现。最新申报的ETF-FOF产品正好是捕获行业分化、风格轮动贝塔收益的便利工具。

　　从场外交易走向场内交易，从配置主动型基金到配置被动型产品，公募FOF在交易制度和细分领域上的不断突破，得益于FOF产品今年以来的快速发展。统计显示，截至8月23日，今年以来FOF产品注册申请数量已达104只，而今年之前存量的FOF基金仅为146只。Wind数据显示，截至8月25日，全市场公募FOF产品规模已突破1600亿元。

　　“基金专业买手”能力获市场认可

　　从2017年9月初首只产品成立以来，公募FOF发展迅速，中长期业绩逐渐显现。统计显示，截至8月25日，有35只FOF成立以来收益率超过50%，整体公募FOF近1年平均回报率超过10%，近2年平均回报率达36.91%。即使在波动加大的今年，公募FOF的平均收益率也达到了3.52%，为投资者贡献了稳中有进的回报。

　　随着公募FOF逐渐被投资者所认知，其“基金专业买手”的角色也越来越鲜明，并且带火了一大批业绩好却比较低调的基金产品和基金经理。二季报数据显示，由袁芳管理的工银瑞信文体产业成为FOF“团宠”之首，被17只FOF重仓持有。此外，兴全商业模式优选、富国价值优势、汇添富文体娱乐主题、海富通改革驱动、兴全合宜、易方达新收益等产品也是被多只FOF持有的基金单品。

　　公募FOF发展至今，已成为不可或缺的一类基金品种。不同于权益基金和固收基金，公募FOF以组合投资见长，靠配置来平抑波动和获取超额收益，致力于在较低回撤的前提下为投资者获取市场上涨的平均收益。业内人士认为，未来随着养老保险第三支柱政策的落地，适配养老投资需求的公募养老FOF将迎来更广阔的发展舞台。

　　公募养老FOF分目标日期FOF和目标风险FOF两类，从业绩来看，权益占比较高的养老目标日期FOF业绩领先，但在规模上养老目标风险FOF呈现一面倒的优势。Wind数据显示，截至8月25日，全市场养老目标日期FOF近1年平均回报率为12.1%，近2年平均回报率达46.65%，但规模仅有161亿元左右；而养老目标风险FOF近1年平均回报率为8.79%，近2年平均回报率为25.46%，规模却达670亿元，其中半数以上规模为4只稳健型FOF所贡献。

　　业内人士表示，稳健需求的养老目标风险FOF不但适合养老投资，还能满足投资者在教育、理财等多种场景下的投资需求，因此受到投资者的青睐，而知名FOF基金经理和优质渠道的结合也使得该类产品的规模远超其他产品。

　　“目前无论是目标日期FOF还是目标风险FOF，其产品优势都已有所体现，未来要等待养老保险第三支柱政策落地，观察在执行细节上对哪类产品更有优势。”某养老FOF分析人士表示，当前基金公司开始同时布局上述两类产品，以待政策落地后及时满足投资需求。