浙商产融抽身 国城矿业如何接续资本游戏？

2021-08-18 11:19:13 作者： 来源：上海证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　国城矿业近日公告，国城集团股东浙江浙商产融控股有限公司（下称“浙商产融”）拟将其持有的国城集团19.35%股权转让给北京宝闰企业管理有限公司（下称“北京宝闰”）。公司8月16日晚公告，国城集团股权结构变更完成。

　　根据公司8月16日晚发布的关注函回复公告，北京宝闰的控股股东为国城矿业实际控制人、董事长吴城，意即吴城旗下企业承接了浙商产融所持的股份。令人关注的是，浙商产融是4年前国城集团入主国城矿业（前身为建新矿业）的最大资金提供方，其突然“退场”是否会打乱国城矿业的资本游戏？

　　“金主”撤了

　　对于这一股权交易，深交所8月13日向国城矿业发出了关注函。公司回复公告显示，北京宝闰成立于2021年6月，国城矿业实际控制人、董事长吴城持股83.33%，浙江宝闰持股16.67%。另外，吴城持有浙江宝闰99%的股份，吴城之兄吴标持有浙江宝闰1%的股份。

　　对于北京宝闰交易价款的资金来源，公告称，资金主要来源于北京宝闰向其股东浙江宝闰借款，借款金额为9.8亿元。也就是说，吴城、吴标兄弟是受让股权的实际出资方。至于浙商产融退出的原因，公司并未作说明。

　　复盘国城集团的入主过程，浙商产融扮演的角色十分关键。国城集团2017年设立时注册资本50亿元，吴城认缴27.3亿元，持股54.65%；迪德投资认缴10亿元，持股20%；浙商产融出资9.675亿元，持股19.35%；赵俊认缴5亿元，持股6%。国城集团的诞生，正是为了建新集团的破产重整及后来的要约收购而成立的平台公司。另据要约收购报告，吴城实缴出资20.725亿元中，15亿元为浙商产融提供的借款；浙商产融还出具函件称，拟向国城集团提供不高于25亿元的资金支持。

　　2018年4月，国城集团斥资36.65亿元完成了对建新矿业的全面要约收购，以9.77元/股的价格收购了3.75亿股建新矿业股份，占总股本的32.99%，成为建新矿业第二大股东。与此同时，国城集团豪掷50亿元介入建新矿业控股股东建新集团的破产重整，间接获得了上市公司40.99%的股份。交易完成后，国城集团直接、间接合计持股比例为73.98%，总投入成本约86.65亿元，吴城成为实际控制人，上市公司更名为国城矿业。

　　不难看出，浙商产融是吴城撬动巨资收购上市公司的最大杠杆方，为支持本次收购至少出资25亿元。浙商产融是何来头？彼时资料显示，浙商产融是浙江省最大的投资平台之一，注册资本1000亿元，主要从事实业投资。该平台由45家机构和自然人共同投资设立，无实际控制人。

　　困局待解

　　吴城身后，还有另一神秘浙企银帝集团。银帝集团为国城集团发起人股东迪德投资的控股股东，吴城曾任银帝集团高级顾问、首席战略官。“吴城应该是个前台人物，银帝集团才是幕后的主导方。”有浙商人士对记者说。公开资料显示，银帝集团拥有矿产资源、地产开发、文化传媒、金融投资、旅游开发、信息技术六大产业板块，掌舵者为浙江青田人朱奕龙。

　　在浙商产融的鼎力支持下，吴城掌舵后的国城矿业在2020年底酝酿资产收购，拟通过支付现金和承担债务方式购买国城集团持有的国城实业92%股权，通过支付现金方式购买五矿信托持有的国城实业8%股权。据预案，国城实业100%股权的预估作价14.5亿元。

　　其实，标的公司国城实业也是国城集团经由重整“俘获”的。2019年，国城集团向标的公司破产管理人支付完毕全部偿债资金，对标的公司实施500万吨挖潜扩能技改，次年恢复生产销售，盈利能力大幅提升。但奇怪的是，如今该项收购却止步不前了。最近一次公告称，本次交易涉及的审计、评估等相关工作尚未全部完成，公司及相关各方正有序推进和落实交易所需的各项工作，公司及交易对手方正在就本次股权转让的部分核心条款进行磋商谈判。

　　显然，这出由浙商主导的资本大戏陷入了僵局。2020年年报显示，建新集团及国城集团所持上市公司股份的质押比例高达96%，资金面不容乐观。这不免令人疑惑：吴城本次接盘浙商产融所持国城集团股权的资金又出自哪里？

　　记者梳理公开资料发现，浙商产融的初始出资人均为各行业龙头企业，包括铁牛集团、康美实业、宜华集团、盾安集团、刚泰集团等，号称与多家金融机构建立了战略合作。浙商产融曾通过定增、战略入股等方式投资美盛文化、京蓝科技、润和软件、大富科技、北信源、华讯方舟、合力泰等多家上市公司。但随着宏观形势变化，浙商产融投资的不少标的陆续爆雷，甚至与刚泰集团、宜华集团、大富科技等债务方对簿公堂。“这些民企愿意加入浙商产融，最重要的目的是获得融资通道，其实浙商产融这几年的投资收益并不好，不少坏账未收回。”一位知情的浙商说。