转板上市点燃市场热情 部分精选层公司加快备战

2021-08-18 10:45:08 作者： 来源：中国证券报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

投资者对转板上市这一投资主题的看法不一。部分投资者看好转板上市的溢价空间，积极寻找潜在标的；部分投资者则认为，很多精选层公司前期已经积累较大涨幅，与A股同业公司相比，估值不算便宜，进而将更多目光投向了创新层企业。

转板上市大幕开启

根据相关规定，在新三板精选层连续挂牌一年以上，且最近一年内不存在全国股转公司规定的应当调出精选层的情形，精选层企业可申请转板到科创板或创业板上市。2020年7月27日，精选层首批32家企业挂牌交易，至今挂牌已超一年。

8月11日，观典防务公告，公司董事会审议通过《关于公司申请向上海证券交易所科创板转板上市的议案》。由此，公司成为首家计划申请转板上市的精选层企业。

8月13日，翰博高新公告，公司董事会审议通过《关于公司申请向深圳证券交易所创业板转板上市的议案》。

上述两家公司官宣后，市场反响积极。8月11日至8月17日，观典防务收获26%的涨幅，累计成交额为2.99亿元，换手率达14.40%。8月16日，翰博高新高开20%左右，收涨6.79%，成交额达9870万元，创一年多来新高；8月17日收涨1.53%。

观典防务是国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业。公司的主营业务及主要收入来源为无人机飞行服务与数据处理和无人机系统及智能防务装备的研发、生产和销售。

根据公告，观典防务拟以“标准一”转到科创板，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

翰博高新为半导体显示面板重要零部件背光显示模组一站式综合方案提供商，主要产品包含背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件。公司客户资源涵盖京东方、群创光电、华星光电、JDI等国内外知名半导体显示面板制造商。

根据规则，发行人（境内企业且不存在表决权差异安排）申请到创业板上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元；预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元；预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元。

公告显示，翰博高新2019年、2020年归母净利润（以扣除非经常性损益前后的孰低者为准）分别为1.04亿元、1.36亿元，合计2.40亿元。

多方考虑审慎抉择

除了上述已经公告的两家公司外，还有精选层公司有意转板上市。“肯定要转，这是确定的。但我们去年业绩有些下滑，所以不会这么快。我们也要跟交易所去对接，不能盲目地转。另外，我们和中介机构已经开过会了，要把时间、路径等方面都考虑清楚。”一位精选层公司董秘说。

一家华东地区的精选层公司董秘告诉中国证券报记者，“关于转板上市，我们是比较积极地去看待，至于在哪个时点启动，还要综合多方信息，甚至包括已经公告要转板上市的两家公司的推进情况。我们仍然在评估。”

据了解，企业转板上市的动力来自多个方面。“第一，我们对估值比较看重。第二是流动性的提升，因我们股本偏大一些。第三，我们的客户主要是大型国企，获得上市公司的身份，对于我们做市场运营还是有好处的。比如在投标过程中，客户对上市公司与非上市公司的评估还是有所不同的。”上述华东地区的董秘坦言。

尽管32家首批精选层公司满足转板上市的时限要求，但不意味着首批公司现在都符合转板上市的条件。“我们还有几条指标不符合转板上市的要求，肯定要符合后再去择机考虑这个事。”另一家华东地区的精选层企业董秘表示。

也有精选层公司明确表示短期内没有转板上市的考虑。一位精选层公司董秘说，“每家企业都需要做好评估哪一条资本路径最符合自己。从新三板扩容开始，我们就跟着它一起发展，也享受到很多政策红利。我们的效益、体量都不算大，如果转板上市可能会是一家很不显著的企业。所以，目前精选层比较适合我们。”

东莞证券指出，新三板市场作为多层次资本市场的重要组成部分，持续受到政策关注，特别是管理层推出精选层之后，新三板形成基础层、创新层和精选层的分层制度，可以更好地满足中小微企业的差异化需求，降低投资者信息收集成本。

上述另一家华东地区的董秘表示，“精选层给发展规模不是特别大的企业提供了一个选择，我们也是受益者。精选层运行一年多来，我们对自身的估值、融资、流动性都比较满意。其实，在精选层出来之前，新三板就比较适合我们，也做了几轮融资，包括定增、发债。”

准备工作基本就绪

为保障转板上市制度平稳实施，上交所与深交所已经制定并发布了转板上市审核规则相关指引，对转板上市报告书的信息披露原则及主要内容与格式、转板上市申请文件的要求等作出明确规定。随着配套规则就位，精选层企业、保荐机构等各方可着手转板上市申请事宜。

值得注意的是，转板上市信息披露规则在借鉴科创板或创业板首发招股说明书相关内容的基础上，考虑了转板公司的特点，沪深交易所对申报文件和信息披露内容作了适当精简和优化。

比如，考虑到转板公司已在新三板精选层挂牌超过一年，具有一定的规范运作和信息披露基础，《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第4号——转板上市报告书内容与格式》（简称《指引4号》）对在新三板市场已公开披露或审核的内容进行了简化。申报文件方面，不再要求转板公司提交除公司章程外的其他设立文件，转板上市报告书亦结合转板公司的特点，作出差异化的信息披露要求。

沪深交易所均表示，配套转板上市指引的制定，坚持以投资者需求为导向，突出信息披露的重大性与针对性。深交所明确了重大性原则的具体适用范围，精简优化概览章节，将中介机构及其人员信息调整至“附件”，在“转板公司基本情况”章节不再要求披露持股5%以上股东、实际控制人控制的其他企业信息，删除对独立性事项的列举式、兜底式披露，突出对独立性瑕疵及整改情况的披露，删除对具体会计政策的罗列。

中国证券报记者注意到，深交所APP“创业板注册制”页面已经增设了“转板上市”栏目。据了解，精选层公司申请至科创板或创业板转板上市的审核阶段涉及六个部分，包括受理、问询、上市委会议、审核结果、中止及终止。

深交所表示，随着转板上市配套规则的发布，关于新三板精选层转板上市的各项准备工作基本就绪。