3600亿“巨无霸”IPO获批 要募540多亿 影响有多大？10大看点最全解读看点最全解读

2021-07-30 09:31:55 作者： 来源：中国基金报 浏览次数：0 网友评论 0 条

中华PE:

　　7月29日晚间，中国证监会公告，近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：中国电信股份有限公司。上述企业及其承销商将与交易所协商确定发行日程，并刊登招股文件。将在上交所主板上市。

　　这意味着，中国电信的IPO发行在即，可能在近期启动发行。中国电信的H股自今年年底底部以来涨幅已超80%，目前总市值为2517亿港元，而公司去年底的净资产已经3600多亿元人民币。

　　本次IPO拟公开发行不超120.93亿股(行使超额配售权之前)根据未来三年利用募集资金投资金额544亿元作为拟募集资金量的话，中国电信将成为2010年农业银行以来最大的IPO。

　　中国电信将成为中国联通之后，第二家登陆A股的运营商，未来中国移动在A股IPO后，3家运营商将齐聚A股。

　　1、年净利润超200亿，今年上半年营收增速超11%

　　中国电信2018年-2020年度营业收入分别达到3749.3亿元、3722.0亿元、3899.4亿元；报告期内，归母净利润分别达到204.3亿元、205.2亿元、208.6亿元。最近3年的净利润比较稳定，都在200亿元出头，每年略有增长。

　　根据此前中国电信在港交所发布的公告，预计今年上半年营业收入约为2136.06亿元至2184.17亿元，同比增长11%-13.5%，净利润约为175.76亿元至178.55亿元，同比增长26%-28%。扣非净利润约为人民币160.66亿元至人民币163.55亿元，预计同比增长幅度约为11%至13.5%，

　　2、总资产7151亿元，净资产3600多亿

　　财务数据显示，截至2020年底，中国电信总资产7151亿元，股东权益的净资产3662亿元。

　　3、募投金额544亿元将成为11年来最大IPO

　　招股书申报稿显示，超额配售选择权行使前，本次IPO发行A股数量不超过120.93亿股，即不超过本次发行后公司已发行总股本的13%，发行后公司总股本不超过930.26亿股。

　　本次募资未来的使用预计为544亿元，也被认为是IPO拟募集资金金额。募资将用于5G产业互联网、云网融合、科技创新研发等项目。

　　而544亿元的IPO募集资金，还是行使超额配售权之前，要是行使的话募资额或将更高。及时544亿元，也将成为2010年7月农业银行IPO以来，A股最高IPO募资额，超过了去年中芯国际IPO时的532亿元。

　　4、发行价预计达到或超每股净资产4.52元

　　虽然中国电信目前H股股价只有3.11港元，但公司2020年底净资产3661.82亿元，对应发行前总股本809.32亿股，即每股净资产约为4.52元。

　　通常国有控股上市公司发行价不低于净资产，也就是意味着中国电信A股IPO发行价预计不低于4.52元这个价格。

　　这个净资产的价格，按照不超过120.93亿股的发行股份数，募集资金金额刚好546亿元，与募投金额差不多。因而，从目前招股书的拟发行股数和募资金额来看，预计发行价或在每股净资产附近。

　　5、移动用户3.51亿户，5G渗透率第一

　　材料显示，中国电信个人通信及信息化服务(To C)方面，截至2020年12月31日，公司的移动用户规模达到3.51亿户，净增用户数连续三年行业领先，其中5G套餐用户达到8,650万户，渗透率达到24.6%，位居行业第一。

　　6、发行前电信集团持股71%

　　从股本情况来看，本次发行120.93亿股之前，控股股东中国电信集团持股70.89%，发行后摊薄持股比例将降至61.68%。

　　7、员工总数28万，销售占48%

　　中国电信这几年员工数基本稳定在28万出头，从人员构成来看，销售和营销人员占比48%，运营及维护占31%。40岁及以上员工占比超64%。

　　8、IPO推进速度较快

　　中国电信IPO推进速度相对较快。今年3月9日盘后公告建议A股IPO，4月28日即预披露招股书申报稿，7月22日证监会发审委过会，7月29日即获得发行批文。

　　预计可能8月份即开始启动招股发行。

　　9、H股已经大涨超80%

　　中国电信2002年即在H股挂牌上市，在今年1月初H股股价低至1.695港元，最新股价已经涨至3.11港元，底部起来涨幅超80%。

　　10、两大券商保荐护航：或有绿鞋机制

　　中国电信此前IPO的保荐机构，由两家头部券商中金公司和中信建投证券担当。

　　招股书中多次提及超额配售选择权，也就是说该股IPO可能会行使超额配售权，也就是俗称的“绿鞋机制”。