硬科技扎堆“赶考”科创板 注册制改革稳步推进

在开板的两年多时间里，科创板支持“硬科技”的示范效应初步显现，改革的“试验田”作用得到较好发挥。粤开证券研究院首席市场分析师李兴表示，科创板“试验田”收获了多维度创新成果，市场包容性明显增强，资源配置效率显著提升，资本市场服务科技创新短板逐渐补齐。在科创板注册制平稳运行一段时间后，创业板注册制改革也顺利落地，资本市场的注册制改革正在稳步推进。

硬科技扎堆排队科创板

仅6月30日，就有14家企业的上市申请获得上交所科创板的受理，包括了依图科技、吉利汽车、乐普诊断、瑞能半导体、旭宇光电等。若把时间拉长来看，仅6月份，科创板受理企业数达到75家公司，其中，18家为半导体公司，超过今年1月至5月的受理总量，且受理时间基本集中于6月下旬。

每年进入6月通常是IPO申报的高峰期，由于招股书财务报表在其最近一期截止日后6个月内有效，因此为避免后续补充更新半年报数据，保荐机构和发行人会在此期间冲刺“赶考”，为后续IPO争取更多有效期限。截至7月6日，科创板正常审核通道的企业数达到531家。

在监管趋严的大背景下，科创板的审核上市依旧保持着常态化的发行，今年上半年，科创板新增上市公司86家，首发募资金额合计达708.27亿元。86家科创板新增上市公司“硬科技”成色十足，集中于高新技术产业和战略性新兴产业。

据Wind数据统计，86家公司涉及八大行业，其中，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造等三大行业的公司数量较多，这离不开上市条件的高包容性。

有投行人士指出，在制度设计上，科创板在盈利状况、股权结构等方面通过差异化安排，增强对科技创新企业的包容性，通过引入市值指标，与收入、净利润、现金流、研发投入等财务指标进行组合，设置5套差异化上市标准，不再对持续盈利有硬性要求，为未盈利企业和特殊架构企业打开上市通道，满足不同类型、不同发展阶段科技企业融资需求。

围绕培育更多具有“硬科技”实力和市场竞争力的创新企业，监管层不断探索完善科创板制度规则。今年4月16日，证监会修订《科创属性评价指引（试行）》，新增研发人员占比超过10%的常规指标，以充分体现科技人才在创新中的核心作用，同时建立负面清单制度。

上交所党委近日表示，要积极推进资本市场全面深化改革和交易所事业发展坚守科创板“硬科技”定位，支持和服务科技创新国家战略。

稳步推进注册制改革

支持科技创新仍是资本市场下一阶段的重点任务。证监会在理论中心组学习会上表示，要主动对接国家重点产业、区域发展战略，促进储蓄、投资和消费良性循环，要提高支持科技创新的本领，更好发挥资本市场收益共享、风险共担的独特机制优势，促进科技、资本和实体经济高水平循环。要提高推进更深层次改革的本领，扎实做好稳步推进全市场注册制改革各项准备工作，加强资本市场基础制度建设。

为了确保企业质量，监管层今年以来通过现场检查、政策完善等方式不断提升首发企业的信息披露质量，从源头上净化发行市场环境。

川财证券首席经济学家陈雳认为，保持IPO常态化发行的同时，还应当充分、积极发挥资本市场的资源配置功能，推动更多资源向国家战略相关产业、科技产业、新兴产业集中，同时重视做好监管和风险防范工作。他表示，在全面推行注册制的改革背景下，一方面要进一步完善信息披露制度，根据不同行业有针对性地制定相应的信息披露规则，尽量减少信息不对称，保护中小投资者的合法权益；另一方面要严格落实退市新规，严把出口关，保证资本市场健康运行。

中证金融研究院院长张望军在财新夏季峰会上表示，做好全面实行注册制的各项准备，持续完善市场基础制度，推进关键制度创新，增强对科技创新的制度包容性与适应性，一是深化科创板、创业板、新三板改革，加快建设优质创新资本中心，完善覆盖科技创新性企业全生命周期的多层次资本市场体系；二是畅通私募基金的募、投、管、退各环节制度，鼓励“投早、投小、投科技”；三是进一步完善发行上市、再融资、并购重组、股权激励等制度；四是发挥好政府引导基金、产业基金对创新企业的培育、引导和风险缓释作用，更好地与多层次资本市场合作对接，引导各类创新要素集聚。